价值投资的受众注定是少数，但您的这个系列视频很有价值。希望继续做下去。

谢谢分享。建议放弃大A，拥抱美股。

为什么不继续做1970年后致股东信的视频呢？

很好。这个致合伙人的信的系列，我至少要看3遍。

我喜欢视频中介绍的一些背景知识， 谢谢

棒！

谢谢博主分享。

有个小错误，贴现率按8%计算，内在价值总合应为280，而不是256。错误的原因是在算永续价值贴现时的贴现率保持了10%而不是8%

y

你的投资组合不会全股票吧？

长期是指几十年吗，看看格力，20几roe，现在五年内持有都是还亏本

支持

哈哈!如果用EE去评估银行股，那个个都成了超级明星股了!

所以说当银行股长期处於低估时，我们就该相信市埸先生的判断忽略基本面指标

太棒了～ 期待有银行财务数据分析更新

内容不错，几点建议：加快语速，言简意赅，提高录音质量

我很不看好黄金，感觉博主在误导。 30年前1 oz黄金 400USD，30年后的今天24.4.9-2327.7USD，年化回报率6.046%，图表上比道琼斯过去30年的年均回报率5.525%要高一些，但是博主忘记人家还有2%年化分红，加一下妥妥的年均7.5%以上好不好。 建议博主拿黄金对标标普大盘，纳指给大伙更全面的了解。

不明白为什么没人看，明明说的不错

这个分析视角很有意思

所以做投资看似简单，实则一点也不容易。总是幻想自己也能在股市上赚大钱，但没有想过那些真正赚到钱的人背后付出的努力。

这两年最后悔的就是长期拿着房地产新城控股，中间回本没有卖出，现在深套，共勉吧

错误，自由现金流模型折现后的价值是包含股东和债权人共同占有的价值，因为这里面包含债权人可以得到的利息 不能直接除于股数，要先减去债权人折现后的价值 才是股东能得到的价值 再除于股数 才等于每股价值。

国内最好的银行是招商银行

23年恒大碧桂园时期回看，很有感触

视频做的真好

影片越做越好了 讚

終於更了

1PB，7 PE，ROA 1%，增长别太快，另外就是资金成本低，A股能选的也就招行

💯

杜邦分析的确是好方法

分析框架

这个形式太好了，是用什么软件做到的？

邮储银行呢

讲的真好

请问有个人说，沪深300，pe，roe，分红，3个都排前20的，干吃股息，可行吗，我一筛选全是银行煤炭。。。。。

加油啊 不要停

中肯

这个看起来是对公司估值吧?EV,为啥除以流通股数?应该按照FCFE贴现才是权益价值吧

银行和地产怎么能用dcf去估...扯淡

很用心的影片 希望能多做點銀行服的分析

2014-2021 return over 30% per year. 做价值投资是孤独的，有缘人多交流

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你也是唐粉？在后院吗？

Maximum Postulated PE Multiple PEmp 1. NetROIC Methodology : PEmp/NetROIC = 1 ÷ (1 + WACC_r) ÷ (1 + Inflation_r) (new) 2. Growth Methodology (CAGR over 10 years) : PEmp/NetCAGR = 1 ÷ (1 + Inflation_r) (modified PEG) where 2.1 NetCAGR = Net Income Growth_CAGR ÷ (1 + Invested Capital Growth_CAGR_r) or 2.2 NetCAGR = Net Income Growth_CAGR ÷ (1 + Total Equity Growth_CAGR_r)

Combining P/B ∝ ROE and P/E ∝ NetROIC into a single formula Plotted empirical graphs showing convincing proportional correlation of the followings: P/B ∝ ROE and P/E ∝ NetROIC Derivation to find a consolidated single formula: P/B ∝ ROE P = k*B*ROE -- (1) P/E ∝ NetROIC ∴ P = v*E*NetROIC k*B*ROE = v*E*NetROIC k=v*E*NetROIC/(B*ROE) ---(2) Substitute (2) to (1) P = k*B*ROE = v*E*NetROIC/(B*ROE) * B*ROE = v*E*NetROIC ∴ P/E = v*NetROIC ----(3) v is a variable that explains why sometimes the plotted P/E are hovering above or bottom along the NetROIC line. My logical thought give me a hypothesis to include to following factors: 1. Wacc has diminishing effect on profitability. 2. Inflation rate has direct negative impact on earnings. ∴ V = 1/(1+WACC_r) * 1/(1+Inflation rate_r) ∴ From (3), P/E = v*NetROIC = NetROIC÷(1+Wacc_r)÷(1+Inflation rate_r) Where: NetROIC = Adjusted recurring Net Income / Adjusted Invested Capital Adjusted Invested Capital = Outstanding Invested Capital - Outstanding Excess Cash and Cash Equivalent Outstanding Excess Cash and Cash Equivalent = Cash and Cash Equivalent - Total Liabilities - Total Shares Capital The Outstanding Excess Cash and Cash Equivalent must be a positive value; if it is a negative value, then reset it to zero. Outstanding Invested Capital = Outstanding Total Equity + Outstanding Total Non Current Liabilities + Outstanding Current Interest Bearing Liabilities + Outstanding Interest Bearing Current Leases + Current Contract Liabilities - Current Contract Assets + Current Deferred Tax Liabilities - Current Deferred Tax Assets + Current Other Payables and Accruals

感谢！！

做的很好加油，带给我们更多的金融财经知识

折现率是怎样确定的？

这么好的视频，没流量，youtube和我们观众，都有责任！！！

非常感谢搜集整理这些早期资料，别的地方很少见到分析巴菲特合伙人时期的投资经历。