10월에 결국 반등할 이유 '이 패턴'을 이해하면 됩니다 (성상현 과장) | 인포맥스라이브 20240906

💁🏻‍♂️출연: 성상현 중소기업중앙회 금융투자실 과장
💁🏻‍♂️진행: 이진우 GFM투자연구소 소장
미국 증시를 좌우할 11가지
미국 정부는 유동성을 어떻게 방어했나
옐런의 유동성 조절 전망 가늠할 선행지표
장단기 금리 역전 해소 시 경기침체로 돌입하나
엔캐리 청산은 끝난 것일까
미국 정부·연준 공조 시 미국 경제는
역레포 소진 시 단·장기채는 누가 살까
향후 미국 정부는 국채를 어떻게 조달할까
미국 빅테크의 막대한 자본적 지출 시장 악재가 아니다
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[@Yonhapnewseconomytv]

안녕하세요 발표자 성상현 입니다. 24년 4월부터 개인적으로 블로그를 개설 하였습니다. (매크로비욘드) 퇴근이후 남는 시간을 활용하여 시장에 대한 제 생각을 메모하는 장소입니다. 많은 분들이 오셔서 의견을 공유하는 장소가 되었으면 합니다. m.blog.naver.com/ssh_fedinsight/223571339793 [본론으로] 9월 시장을 전망해보면, 1. 일반적으로 금리 인상 후반기(동결기)에는 TGA를 소진시키며 유동성을 유입시키는 것이 자연스러운 현상입니다. 단기 채권의 금리가 RRP 금리보다 높기 때문에 단기채를 매수할 유인이 생깁니다. 2. 그러나 금리 인하가 예상되는 상황에서는 단기채 금리가 향후 금리 인하를 미리 반영해 현재의 역레포 금리(RRP)보다 낮아질 수 있습니다. ​ 3. 이 경우, 재무부가 TGA 자금을 풀더라도 지급준비금을 충분히 유지하기 어려울 수 있습니다. 4. 이는 금리 인하 기대에 따라 재정증권 금리가 떨어지면 역레포 금리가 상대적으로 더 매력적으로 보이기 때문입니다. 5. TGA 잔액이 일시적으로 감소하더라도, 역레포 잔액이 지속적으로 증가 압력을 받는다면 유동성에 미치는 효과는 제한적일 수 있습니다. 6. 설사 계획과 다르게 단기채 공급을 늘린다 하더라도, 9월에는 자금이 역레포로 이동할 가능성이 커 실질적인 유동성 공급은 여전히 제한적일 것입니다. 7. 또한, 머니마켓펀드(MMF)가 더 높은 수익률을 위해 은행예금에서 자금을 인출해 역레포에 투자하게 되면, 지급준비금 감소가 발생할 수 있습니다. 8. 이 두 현상이 동시에 일어날 경우, 최종적인 지급준비금 변화는 두 요인의 상대적인 크기에 따라 결정될 것입니다. 9. 현재 TGA 잔액이 3분기 목표치를 밑돌고 있는 상황입니다. 10. 즉, 올해 하반기에 예상되었던 TGA 소진을 통한 유동성 공급은 3분기 중에는 이루어지지 않을 가능성이 큽니다. 11. 최근 재무부의 계획에 따르면, 3분기 말 TGA 잔고 목표가 기존 7000억 달러(8월말 기준 7600억 달러)에서 8500억 달러로 상향 조정되었으며, 이는 추가적인 유동성 공급 계획이 없음을 시사합니다. 12. 유동성을 인위적으로 주입하는 방법으로는 연준이 RRP 금리를 기준금리보다 일시적으로 낮춰 역레포 자금을 인위적으로 끌어오는 방법이 있을 수 있으나, 시장의 쇼크가 오지 않는 한 이러한 조치들을 단행할 가능성은 낮아 보입니다. 13. 저는 3분기 중 9월 초부터 중순까지 단기채권 금리의 동향과 TGA 잔고 목표를 고려해볼 때, 유동성 환경이 좋지 않을 것으로 예상합니다. 14. 또한, 장기채를 통한 자금 조달이 계획된 상황에서 경제의 둔화된 분위기를 지속하려는 경향도 이어질 것으로 전망합니다. 15. 2023년 3분기에 장기채 발행 계획이 철회된 배경을 살펴보면, 인플레이션 위험 프리미엄 및 실질 기간 프리미엄, 즉 텀 프리미엄의 확대를 방지하는 것이 무엇보다 중요한 것을 재무부도 연준도 알고 있습니다. 16. 이러한 전략은 미국 정부 입장에서 안정적인 자금조달 환경을 유지하고 시장의 불확실성을 최소화하는 최적일 수 있습니다. 그렇다면, 재닛 옐런 재무장관이 대선까지 특별한 조치 없이 손놓고 있을까요? ​ 17. 현재 예정된 바에 따르면, 4분기에 TGA 잔고 중 약 1500억 달러가 시장에 방출될 예정입니다. 18. 저는, 10월 초부터 대선 전까지 이 자금을 집중적으로 투입할 것으로 예상하며, 이는 유동성 공급의 효과를 극대화할 수 있는 최적의 시기로 간주됩니다. 19. 10월은 경제적 필요와 정치적 일정이 겹치는 시점이며, 이러한 타이밍이 우연인지 아니면 의도적인지에 대해서는 노코멘트 하겠습니다. 20. 그러나 분명한 것은 이 기간 동안의 유동성 공급이 대선을 앞두고 경제 상황에 중요한 영향을 미칠 수 있다는 점입니다. 21 .9~10월 시장전망을 고려할 때, 9월 S&P500 기준 5~10% 하락이 발생할 가능성이 있다고 예상됩니다. 22. 그러나, 이러한 상황에서 도망치기보다는, 미리 대비해 둔 투자자라면 분할 매수 전략을 활용하는 것이 유리할 것입니다. 23. 다만, 이미 풀배팅 상태라면 추가적인 레버리지를 사용해 더 큰 베팅을 하는 것은 지양해야 합니다. ​ 장기적인 관점에서 투기가 아닌 '투자'를 하는 것이 중요합니다. 이상입니다.

[@ballfoot5527]

@@Yonhapnewseconomytv 9월에는 저점시기 잘 맞춰서 추매타이밍잡는게 제일 중요하겠군요

[@여명-o2v]

역대 애널리스트 중에서 핵심을 관통하는 최고의 분석 입니다.

[@scarlet1004]

ㅣ😅😅

[@jrsan7]

금융천재 🎉

[@kanghyunkyubalancer8876]

진짜 대단한 인사이트에 감탄합니다. 주류(?) 이코노미스트나 애널리스트들과는 차원이 다른 거시적 뷰에 정말 시간가는줄 모르고 공부했네요~ 감사합니다.

[@happinessw2326]

Best 전문가입니다! 성과장님 자주 나와 주세요. 항상 감사드립니다!

[@amerigooo432]

이렇게 해설 해주니까. 시장 흐름의 변동성에 대한 아구가 딱딱 맞아 이해가 된다.

[@담원-e1u]

현재 시장 상황을 가장 잘 설명해주네요 전문가들이 나와서 ~ 헤갈리기만 했는데... 참으로 유익하게 재미나게 들었습니다

[@Lowerstone]

미국 국가 경제팀의 통화 움직임과 치밀한 계획에 대한 내용을 이해하게 됩니다. 통화의 흐름이 머리 속에서 그림으로 그려 집니다. 훌륭한 설명 입니다. 감사합니다.

[@바샤쌍화탕]

저는 성과장님의 전망이 제일 맘에 들어요

[@앤트런]

성상현 과장님 덕분에 시장의 큰 그림을 그려 볼 수 있네요. 인사이트 감사 합니다.

[@차트여행]

성과장님 진짜 똑똑하네요 반짝반짝하다. 진우형님 화이팅

[@gamegogo475]

성상현 과장 최고의 분석가입니다.

[@델리스파이스-고백]

강의 내용보다 추임새 톤이 너무 크네요ㆍ 그런데 어려운 경제 상황 천천히 침착하게 설명 잘 해주네요ㆍ 1년보다 분기별로 나와주었으면ᆢ

[@제리장군]

일하다 말고 댓글 쓰러 들어옵니다. 성상현님 영상은 꼭 챙겨보는데 오늘도 참 좋았습니다. 감사합니다.

[@janetking770]

뭔가 정리되는 느낌 .. 올해본 최고의 내용이었음.

[@MK-cu9ii]

도움많이되는 영상 감사합니다

[@karnhaman7992]

맨날 돈이 어디로 가는지 보면 모든게 보인다고 말은 하는데 이분이야말로 그 말을 정직하게 실천하는 분 아닌가 싶음.. 요즘 맨날 이유를 모르고 떨어진다 오른다 이러는데 그 이유없는 이유를 그래도 매우 설득력 있게 말하는 게 아닐까 싶다

[@yhlee1373]

오랫만에 속시원한 시장진단. 감사합니다.❤❤❤

[@ONEU-u3f]

과장님도 똑똑하고.. 미국도 참 똑똑하다..

[@JYP-hb1ip]

성과장님 이소장님 좋은 인사이트 감사드립니다^^

[@선봉대-x4k]

성상현과장님 항상 좋은 분석 감사합니다.

[@tkjeong2864]

감사합니다 / 혜안을 느낍니다 ~ 시장을 이해하는데 큰 도움이 되었습니다

[@서경희-z5y]

이분이 지금 장을 읽는 분중 최고수 인듯해요

[@wookkeunyi383]

전문가는 이래야 합니다. 감사합니다. 한 말씀 더 보태면 수 많은 영상중 탑티어 입니다.

[@ll5265]

이분덕분에 8월 큰 반등에 현금비중 많이 늘려놨다가 이 대 하락에 분할매수중이예요. 큰손실 막았어요. 이분 방송 다 찾아서 여러번 보고 놀란게 미국에 살고있는 나보다 더 훤히 미국을 읽고 있다는거였어요. 이런분이 계시다니 한국에 사시는분들 참 부럽네요.

[@jhlee261]

너무 많아서 탈 미국에서 FED 연설 누가 보나요? 한국에서 수십만명이 잠안자고 밤새 보고 있어요. 과해요.

[@arpeggionephilos925]

@@jhlee261 부러울 것도 많소.....미국인들은 FOMC가 뭔지도 모르지만 한국인들은 밤잠 안자고 수백만명이 그걸 보고 있소.....왜 그걸 볼까?.....나라가 망해도 나는 살아 남아야 하니 불안해서 보고 있는 것이오........한국인들은 그걸 안봐도 되는 미국인들이 부럽소...

[@도배지장인]

@@arpeggionephilos925 맞습니다. 지금 한국 개인투자자들은 베트남 보트 피플과 무슨 차이가 있을까 싶네요. 나라에서 미국 가서 투자 하라잖아요 ㅋㅋㅋ

[@beronjubil926]

우리나라가 이미 경기박살 소비둔화 고용악화로 경기침체인데. 거기다 금투세. 저점은 아직도 멀었슴

[@Kk-mv2yn]

나도미국생활35년 FOMC 본적이없네 지금부터라도 봐야하나

[@richbro_nextdoor]

미국이 줄타고 있다는 얘기가 가장 가슴에 와닿습니다

[@청년회장]

녹화하자마자 올라왔네요 연합뉴스 최고입니다 ❤❤

[@9831-n7y]

성과장님 자주 자주 나와 주세요❤ 이 분 인사이트 너무 좋아요

[@이라샤-f9s]

블로그로 매번 뵙다가 영상으로 뵈니까 더 이해되고 좋네요. 항상 감사합니다.

[@RyanPark-se2sg]

혼돈의 시절.. 성상현 과장님의 말씀이 진리이요 바른 길입니다!! 피와 살이되는 말씀 나누어 주셔서 감사드립니다. 연합뉴스에 자주 나와서 또 말씀 나누어 주세요 😊

[@인선양]

성과장님 강의 최고입니다 감사합니다 많은공부 되었습니다

[@OrangePop-q2y]

오랜만에 빠져들어 끝까지 시청했네요. 감사합니다.

[@제씨핑크맨-w8t]

이진우 소장님도 좋은말씀 성과장님도 좋은말씀 항상 감사합니다!

[@hysu-i5q]

정말 제대로 알려주셔서 너무 감사합니다.여느 패널분보다도 명확하고 논리적이셔서 경제공부초보인 저도 잘 이해했답니다^^!!

[@이병우-u3g]

성상현 과장님 그동안 많이 햇갈렸는데 이해가 되네요. 정말 대단합니다.

[@천사호호-o7v]

근래 전망중에서 가장 합리적이고 명확한 근거를. 제시하시는 것 같아요 .

[@haauss]

과장님 많이 배우고 갑니다 너무 유익하네요 감사드립니다.

[@쟈스민88]

성상현 과장 대단하시네요

[@user-loi]

어제 미장 빠지는거 보고 걱정이 태산이었는데,, 이렇게 명쾌하게 정리를 해주셔서~ 생각을 전환하게 되는 것 같습니다. 진심으로 재밌게 봤고~ 감사한 발표였습니다.

[@한아마-g1f]

깊이있는 인사이트 대단히 감사합니다~ 이런 프로그램이 국부를 늘리는데 도움이 될 것 같습니다.

[@지성과감성]

아주 설득력이 있으시네요 정상화 되어 가는 것이지 R의 공포를 가질 필요가 없지요 인싸이트 최고❤

[@다할수이쒀]

이진우 소장님이 원래 이렇게 으음~아~아~아~아~아 화음 넣으시는건 처음 봤네요 성과장님 감사합니다

[@내려내려]

대단하신 분이네요. 요즘 주가 폭락은 경기의 문제가 아니고 유동성의 문제라고 감은 잡고 있었는데, 확실히 이해가 되네요. 감사합니다.

[@aren9318]

명확한 인사이트입니다. 머리가 맑아지는 것 같습니다.

[@곰돌-x7w]

성과장님 너무 감사합니다~~!! 내용이 너무 좋습니다~ 속이 시원해 지네요~~ 몇번 다시보기 해야겠어요~~

[@gyoo1717]

멋지다. 이렇게 똑똑할 수가... 스마트한 사람. 인싸이트 짱이네.

[@최너스]

성상현과장님 설명은 볼 때마다 놀랍네요.

[@인선양]

성과장님 강의에 감동입니다 최고입니다

[@winmu3941]

주말 내내 두번 세번 보고 블로그 가서 복습합니다. 정말 감사합니다.

[@youchunchung2461]

상당히 신선한 내용이네요...앞으로 자주 불러주세요...

[@인생참-v3x]

새로운 시각이 신선하게 다가오네요. 감사합니다.

[@jinhoonoh831]

일부 내용은 정확히 이해하지 못했으나 현재 자산 시장의 변동성에 대해 이해하는데 많은 도움이 되었습니다. 특히 현재 경제 상황은 코로나 19이후 비정상적인 경제 흐름이 정상화 되어 가는 과정이란 분석에 공감합니다.

[@jameslee6948]

설명이 너무 깔끔하고 좋네요. 최근 매크로 중 도저히 이해가 안가던 것들이 잘 이해됐습니다. 너무 감사합니다~

[@하선람]

성상현과장님! 좋은강의 감사합니다.

[@행복찾기-v1z]

성상현 과장님 감사합니다❤

[@성제임스-p5u]

진심이 담긴 성과장님 감사하고 대승하시기 바랍니다

[@룰루-h5i1b]

녹방으로 멈춰가며, 돌려가며, 2시간 반동안 듣고, 쪼 오금 알랑말랑~~^^; 감사합니다^^ 정리도 감사드려용~^^ 다시 한 번 더 들으니, 내적친밀감 까지 ! ^^

[@SYHG1810]

제도권 비제도권에 있는 전문가 중에 단연 최고입니다. 👍👍 블로그에도 좋은 분석 글이 있군요!! 많은 도움이 됩니다.🎉🎉

[@조경화-c9k]

아기다리고기다리 성상현 과장님!!!! 학수고대했습니다. 시장전망 감사합니다.^^❤❤❤

[@GS-yf7tp]

대단한 분석입니다. 감사합니다

[@Duck-424-k]

이런 장이 오면 성상현과장님을 찾게됨!! 감사합니다

[@하늘바람-v2h]

상상현 과장님 통찰력 멋지십니다~^^❤

[@sunjackiehuh782]

뉴욕에서 평샐 살고 얼마전 귀국 했는데요. 한국 유투버방송중 처음으로 가슴 뻥 뚤리게 미국에 대해 잘 말씀해 주시는 것 봅니다. 미국정계사정을 한국경제시점에서만으로 해석 하시는 분들에 반해 유익한 내용 감사해요.

[@상도라떼]

감사합니다

[@초로리-n9e]

지난방송 보고 무릎을 탁 쳤는데 또 귀한 인사이트 주시네요ㅎㅎ 감사합니다

[@hyg7164]

대단한분 똑똑합니다 투자에 많은 도움이되네요

[@hannyhoney6500]

성상현 과장님이랑 문홍철 팀장님 같이 모셔놓고 토론해보면 너무 좋을것 같습니다! 기다리겠습니다!

[@phototravelfood6124]

근래 본 내용중에서 가장 실질적인 내용이라 좋아요

[@creator2383]

아주 훌륭하십니다. 블로그도 읽으러 가겠습니다.

[@Julius-Scissors]

어디서도 들을수 없었던 고급정보네요.

[@TV-xr9jv]

동치미 같은 강의 넘 든든합니다 노란공제 증액했습니다^^

[@hidden2017]

마지막 조언 인상적이네요

[@김정현-v3h]

여태컷 들을수 없었던 대단한 분석이십니다.

[@진주-g7u]

성상현과장님 감사합니다

[@hrnnow558]

경제알못이 들어도 이 분석이 가장 말이 되네요

[@임정옥-x1m]

귀~~~에 쏙~~~입니다 감사합니다 성 상현과장님~^^~

[@이쁜메주-n4p]

이런 생각 못해봤어요ㅠ 엄청 생각을 틔우는 내용. 감사합니다 ~

[@jenniferchun12]

성과장님~~정말 최고❤대단하십니다 시간이 짧아 아쉽습니다 더 듣고 싶었는데 ㅜㅜ 자주 나와주세요

[@한채영-s5h]

성과장님 자주 나와주세요 감사합니다 ❤

[@비카프리오]

너무 좋네요 자주 나와주세요

[@장명석-u9r]

설명 감사합니다

[@아름다운추억-g8y]

최고의 영상입니다

[@이민트-t6e]

성과장님 드라마보다 잼나네요 자주 나와주세요

[@옥이-n2f]

우연히듣다가개인투자자인저로서는알아듣기힘든부분도있었으나정말확실히전달은됐어요~너무감사합니다 이런분을낳아주시고힘들게벌어 나라에일꾼을만들어주신부모님께자식키우는저로서는감사한맘이먼저듭니다❤

[@kwongrace9108]

옳소

[@미소-z6o]

성상현과장님! 자주 뵈요~^^.

[@markov2k2]

오늘 정말 많이 배우고 갑니다. 성 과장님 더 불러주세요.

[@miracle7208]

대단히 감사 합니다

[@duyounglee9946]

논리적인 분석 감사합니다.

[@kimgoron]

요새 연합뉴스 진행 방식이 게스트 말을 최대한 많이 들어주는 방향으로 바뀐 것 같네요. 아주 좋습니다!!

[@HeyHaengBaeWeatheriskillingme]

성상현 과장님, 문홍철 팀장님, 그리고 요즘은 잘 안나오시는 86번가 정광우 대표님. 이 세분 뷰는 정말 탁월하다고 생각합니다.

[@도배지장인]

저도 메크로는 이 3분 것만 봅니다. 정광우 대표님 요즘 야인생활 하시지만 개인적인 체널은 유지 중입니다.

[@ky-hi7rr]

개인채널 어디서 볼수있을까요? 미리 감사드립니다​@@도배지장인

[@우동한그릇]

성과장님 설명 너무 재미있습니다. 약간 어렵긴 하지만 블로그 글도 열심히 구독하고 있어요. 감사합니다~

[@깜발공]

글로벌뷰 도움 많이 됐어요!디테일이 살아있네요! 감사~~^^

[@지식빨대]

최고입니다!

[@chalylee7593]

대단하십니다.

[@ming107000]

대충 뭐가 그려지네요.. 알아야 기다리든 사든 팔든 하지요ㅜ 대충은 감을 잡고 가겠어요 감사합니다~

[@user-oy9nx2ub7b]

이렇게 알기 쉽게 설명해주시다니~~!!

[@유튭빌런]

감사합니다. 자세히 보도록 할게요.

[@normallife6144]

동의합니다. 공감이 많이 가네요

[@Gomgom-e3t]

흥미롭게 들었습니다 유동성 흐름으로 들어보니 엘렌의 의중이 대선에 있는거 같아요. 재미있네요 잘들었습니다

[@soraisadesigner]

이 분 눈여겨 봐야겠네요. 감사합니다.

[@bhlee4265]

간만에 대가를 발견합니다. 감사합니다.

[@epistemedichatomous9174]

정말 매력적이고 설득력 있는 프리젠테이션이네요. 어떻게 이런 분석을 하셨을까요?

[@나눔살이]

오래 전에 한번 본 사람 같은데.....설명 내용 핵심사항들.....시장흐름 제대로 이해하는 데 큰 도움이 될듯.....다른 어떤 증권전문가들 보다 나은듯합니다...........문제는 일반 투자자들이 그런 지표들을 쉽게 접하거나 분석해내지 못한다는 건데..........