CPI降溫但拐點未到? “自然失業率”才是關鍵 明年降息無望 資產1招配置《鈔錢部署》盧燕俐 ft.吳嘉隆 20221215

[@胡俊慧]

吳老師是時下分析最準的學者，因為現在美股大跌900点。2-46分。

[@belle6229]

啊啊 終於等到吳老師了，這幾天就在想他什麼時候會上節目

[@CTSFeatured]

這不就來了~(#走路靠編)

[@connecticutvs.covid-1964]

终于等到吴嘉隆老师了。 有水平，更重要的是不故弄玄虚。

[@沈揚-c3r]

吳老師的分析專業中肯，真的是很棒的來賓，謝謝主持人邀請這麼好的專家分享知識

[@charles0414]

能夠免費上到這些課，真的很實用。感恩！

[@王嘉吟-c6c]

吳老師絕對是總體經濟學最top 的，每次看完影片都激動萬分，能聽到老師的專業分析，非常棒，收獲滿滿

[@CTSFeatured]

嘉隆哥也很喜歡鈔錢的大家，所以已經在問下一次何時可以來^^ (#倒路編)

[@KeithFung]

也要配合實踐，實踐才最重的

[@o0110340o]

吳老師講的東西才是真良心

[@RicoLin-nn7uo]

投資最需要的就是總體經濟分析~吳老師講的真好

[@CTSFeatured]

針的，熟悉大環境趨勢才能制定對的投資戰略囉 (#倒路編)

[@KeithFung]

聽聽就算啦

[@KeithFung]

聽聽就算啦

[@sophiewupolo56]

老師把通膨原理講解得很清楚，連我這種小白都聽得懂，非常厲害！希望主持人能多邀請老師來上節目

[@沈匡正]

這位開釋總經走勢方向的吳老師，精闢分析很棒。

[@hsing-weichen8232]

非常非常感謝貴節目主持人和吳嘉隆先生的專業粽經的分析🥰🥰🥰🥰🥰

[@ShuiHuosh]

吳嘉隆老師，是唯一一個上節目，我收視看的很辛苦的來賓，因為資訊量與專業度都很高，不太容易馬上吸收的專業知識，真的獲益良多！

[@karencui1264]

头一次看此节目，主持人专业，嘉宾更专业，为你们点赞！💯

[@殷華]

老師的解釋很清楚、很專業，很讚❤！

[@kdkslrker]

吳教授是少數可以把當前經濟情勢化繁為簡的來賓了

[@sthouseke]

目前升息到現在，就只看到兩個人在講失業率的問題， 老師分析真的很好很有道理

[@宗毅-b1s]

世光？

[@o0110340o]

@@宗毅-b1s 八成應該是

[@sthouseke]

@@o0110340o 不是，我看在美國的人說的

[@moraygu1621]

吳老師講的太棒了, 學了多年的總經, 這次收獲最多!!

[@孟莉-l8b]

謝謝吴老師精闢的解說，就像上了一堂經濟學的課，有著滿滿的收獲。

[@楊啟祥-b3e]

吳老師超專業，每次有上節目必看

[@CTSFeatured]

記得訂閱我們才不會錯過最新內容！(#走路靠編)

[@amytang4674]

現在要抱現金，不要輕易出手，我們是散戶，跑不過主力和大戶，等落底再加碼，謝謝老師清晰的講解

[@CTSFeatured]

除了你對區間操作很有了解，或是好公司持續存股，抱現金就是嘉隆老師給大家的建議喔 (#倒路編)

[@yuenmo]

應該慢慢步署才是 例如月供

[@KeithFung]

現金為王，不是等到底部購買因為你無法預測到底部，在上漲的初期購買收益相當可觀

[@branthung8813]

謝謝超棒的吳老師精闢的解析，讓大家能簡單的理解目前投資市場中的風險，讚啦

[@陳福安-s4o]

最值得收看的吳老師

[@CTSFeatured]

歡迎多複習幾遍！(#走路靠編)

[@賴銘雄]

老師講的真的好專業，其實很多不懂，目前也只買基金每月定期定額持續扣款，也希望大家都能賺錢。

[@ig_emmac22937]

交个朋友，一起讨论一下！

[@volonskychain]

真的是總體經濟學的精彩演說

[@anaislai726]

太好了！又見到吳老師 超期待老師每一集的分析！

[@CTSFeatured]

吳老師已經想好下一次要分享什麼主題了，是不是很迅速 (#倒路編)

[@angiliu4852]

請多邀請吳老師上節目 太強了!!

[@蔡萬生-j6t]

感恩教授，受益良多，感謝製作單位用心

[@ericafeng5012]

謝謝吳老師，真的很棒的視頻👍👍

[@CTSFeatured]

記按訂閱我們一起學習更多理財知識，一起把財富變大！(#走路靠編)

[@frankfan72]

謝謝主持人 謝謝吳老師 無私的分享

[@CTSFeatured]

謝謝你的訂閱及收看喔！(#走路靠編)

[@Louis-yo6ke]

最有料的來賓讓我收穫滿滿！

[@CTSFeatured]

歡迎到粉專索取圖卡搭配著看會更清楚明瞭！(#走路靠編)

[@黃禾睿]

請問吳老師，通膨升高那美金會升幅到多少呢？謝謝您

[@tenzingagya]

吳老師講的好清楚!上了一課寶貴的課．謝謝

[@廖婉竹-u8n]

我也最喜歡吳老師，簡直就是總體經濟學之神呀！收穫滿滿

[@CTSFeatured]

好多人跟你一樣最喜歡吳老師！(#走路靠編)

[@cclin7836]

老實說我是不太贊成這個理論,如果薪資成長沒有所謂的高基期,那麼為何會在景氣衰退時看到薪資負成長?薪資基期應該是以每個行業的平均起薪去做計算才對,的確公司是不會將員工原本的薪水調低,但會利用無薪假以及降低對外招聘薪水起薪來調整員工的平均薪資,所以我認為薪資還是有所謂的高基期 另外我認為租金才是反映通膨的最後一環,因為一般來說買房所投入的資金相對高昂,如果出租的投資報酬率過低根本就不划算,所以除非已到無人願意承租,不然通常房東是不會輕易降租的,所以薪資與房價跟房租的關係應該是薪資提高房價、房價提高房租,反過來說就是房租通常才是最後一個反應的,所以我認為通膨率接下來應該會呈現快速下跌的趨勢 不過這只是我個人的見解提出來互相交流,希望不會因此冒犯到老師,也希望被砲的時候大家能手下留情

[@medophin]

他應該是在說美國前陣子的薪資物價螺旋 , 美國人疫情直接拿到直升機撒錢 , 股市大漲 , 人生觀改變 , 很多乾脆退休不出來了 , 有一陣子在復甦的時候發錢可能也找不到人 . 你說的情境感覺是在說台灣諾貝爾獎 XD

[@wish329]

只有吳老師告訴我們事實，很多類似的理財型影片，並沒有說真話

[@啟榮-p8r]

謝謝 老師專業分析

[@rejuvenationABC]

我換美元本來只是想暫時避避台幣貶值的風險,後來匯率急升,我被套住,只好做美元定存,現在, 照老師說的,我繼續定存(利率4.5%),等匯率也上來,到時候應該經濟衰退也確定了,再換回台幣,買股去

[@曹洛婕]

我也是

[@宗毅-b1s]

問題是沒人可以知道 是否會硬著陸 或是軟著陸 但是無風險定存4% 已經很好了

[@洪小米-c6b]

建議投資美股，不但沒匯差，一旦景氣回復正軌，美股豐收絕對比台股大，更何況去全球化後，台股不知如何變化？

[@yosomono1534]

@@洪小米-c6b 除非你住美國 不然要用錢時還是得換回台幣 怎麼會沒匯差呢? 況且一開始也要從台幣換匯電匯到美國去 不過資產的一部分配置美股是不錯的做法就是了

[@洪小米-c6b]

@@yosomono1534 我指的是你目前已換美元存定存的資金，而且是閒錢喔！像我也把在美國的錢匯回台灣存定存了，等局勢好時，再匯回美國，投資美股，價差絕對超過匯差，況且我申請了Debit card,可以在台灣提領現金，1000us免手續費，挺好的！個人投資心得分享..

[@rickythetube]

各項成本不斷攀升，人工尤為明顯，然後工資成長不及通膨，導致消費疲弱，需求不振，大部分商品必須降價刺激消費，導致看似通膨下降，但事實更壞，通膨下來，廠商成本上，售價又被壓抑，更慘，利潤不佳，未來肯定會減產更多商品，賠錢的生意誰要做? 惡性循環，當市場還在為通膨下降歡聲雷動時，殊不知通膨怪獸還在蠢蠢欲動來個大的反撲

[@boryihtsai2531]

自然失業率應該可以参考‘放棄就業’的比率。放棄就業率若比求職就業率高，人力薪資就會被迫調高，配合轉價效應，惡化通膨。經濟衰退已經是事實，聯準會無懸年的調高短期利率。保留現金是上策。

[@KING3115]

請問甚麼是放棄就業率？一般的失業率是指有就業意願而尚未就業者才算

[@boryihtsai2531]

@@KING3115 是的。放棄就業不是經濟學的術語，是我個人針對自然失業的統計而提出的参考。放棄就業就是經過長一段時間放棄求職的意念。這些人轉而退休，在失業率的統計上是被踢除的，因為他們不再在就業救濟的payroll上。這些欠缺的人力無法在短期內填補，同樣的職缺聘用薪資被迫自然上漲。在計算上，失業率因此降低，但不表示就業市場好。今天的通膨不是單方面因就業市場（虛）好，薪資提高消費強，其存在經濟結構上失調問題，意指薪資雖提高，但消費能力沒有隨之增強。執著在打通膨，效果有限，只能藉衰退重建經濟秩序。

[@阿明-u1j]

沒錯啦，放棄就業的人多，企業缺工會更嚴重，企業被迫提高工資，核心通膨上升，自然 失業高，很多人要找工作，工資才不會繼續漲，核心通膨才能降下來

[@jordanting705]

thank you teacher Wu. great analysis. please come to the show often.

[@李國潘]

超喜歡嘉隆老師👍👍客觀精準

[@CTSFeatured]

更多吳老師的精彩內容傳送門：kzbin.info/www/bejne/b5mpaaZ4dr2sjZI (#走路靠編)

[@livelooker]

吳老師的解說很精彩👍 自然失業率新概念

[@Yaya14984]

老師講得很精闢，很清楚

[@KeithFung]

學習和實踐不是一樣的

[@liusabrina8298]

老師說的話很實在.

[@Bünyamin-k4j]

過去兩年疫情米國死掉百萬人以上，數據已經公布，該回去職場卻沒回去的有超過50萬人以上，所以工資中短期仍是緊俏狀態，因為未充分就業而造成工資上漲引發的通膨。這才是接下來觀察通膨的重點。

[@tonychan1187]

受教了，謝謝主持人和老師。 意思是非等到經濟衰退不可！ 更想知道相對於亞洲的情況， 請老師賜教。謝謝！

[@ewang3185]

就像上次吳老師說的，所謂落後補漲 已經開始了...

[@ya-lihsiao5552]

真的覺得講的分析得很好!

[@blackgbaoops]

25:25 這段話太好笑了啦 哈

[@華-c9s]

非常尊敬吳老師的專業，但是在定量預測與實際有些落差，例如吳老師認為升息至少6%以上、甚至8%，但市場預測最多是5.1%，且FED認為可能性很高。市場認為通膨數據連續幾個月下降，代表通膨已經過頂點，只要維持相同利率，通膨將逐漸消失，而不在乎現在通膨還在高點。因此大家搶買美國公債，使長天期公債殖利率遠低於基準利率。吳老師認為目前市場不理性，再觀察。

[@cinderellakitty2558]

最喜歡看吳老師 談經濟 讚! 沒錯 北美還缺工 缺很大

[@linlannie7175]

為什麼缺工?美國在熱什麼

[@yihuchang3621]

美國政府要求生產鏈回美國有成，勞工需求增加

[@EYUK1]

沒錯 很多勞工提早退休 差不多四百萬勞動人口 麥當勞從疫情前每小時八塊多美元脹到十四至十六塊 有些漢堡店像in-and-out 已經脹到超過十八塊 我常去的餐廳餐 27:01 單價錢兩年脹了四、五次

[@ig_emmac22937]

确实是一个值得讨论和学习的话题，有没有一起建个群聊聊的！！！😜

[@johnny0988]

吳老師👍

[@andytt724]

謝謝吳老師分享。

[@CTSFeatured]

謝謝大家的支持(#走路靠編)

[@camy5370]

吳嘉隆老师很棒

[@jacky151551]

精闢分析中肯建議，讚

[@huangbuyhouse]

吴老师不错，多邀请他来

[@janeliu845]

請問我手上的 Tsm adŕ 要趕快時價賣出嗎？（數量不少）

[@BathoChang]

吳老師真的很厲害,講出通膨明年不會降的原因,但我認為薪資年年漲很正常,明年再大幅加薪應該很難吧,明年通膨的比較基準如果是今年,明年通膨一定降不是嗎?不管物價薪資都是一樣.只要温和通膨聯準會就達到他的目的,明年只要不再升息即使不降息就是好消息,個人愚見.

[@Ivy-c1e]

高基期效應還是存在，大家應在cpi指數上探討，而不是cpi去年跟今年的%數上 ，通膨一直都存在，工資也不是每年都會漲，別太專注在這上頭，失業率才會導致經濟衰退，廠商的庫存去化快慢才是重點，利率本來就該跟通膨拉近

[@tsunghsiwu]

老師說話最實在

[@郭峻宏-d8m]

強，真經濟學大師 😁

[@chin-yinchou469]

老師很很會解釋總體經濟。謝謝。

[@sophiechen6247]

喜歡吳嘉隆老師~~~

[@rightangletriangle3188]

Thanks for teacher 吳's inflation analysis. It has clarified the situation quite a bit for me. In 2023, will stay defensive in dividend paying stocks, short term T-bills and TLT for recession hedge.

[@張孝慈-t2g]

轉折點vs.拐點。拐的說文解字，用法有拐騙、拐彎抹角、拐腳、拐杖。 轉折，文意沒有模糊空間。 文字的優美與精準並重。 「轉折」似乎比「拐點」更合符上述原則。

[@鄧樂生]

生產力提高，讚！

[@大玉兒-b8h]

謝謝吳老師謝謝燕俐美妹

[@peggy_li]

經濟學小白求教，為什麼升息會導致失業率增加？

[@Isabeljiang-ni4yi]

我不炒股，但是本节目可以让我更好地了解宏观经济环境❤

[@CTSFeatured]

謝謝收看，歡迎訂閱我們，才不會錯過更多理財知識！(#走路靠編)

[@精萃篇]

失業人口統計數字不凖確，美國2.4%62-65歲人口在這兩年提前離職，申請社安。這批人沒有申請失業救濟金，本來會繼續工作至67.5歲退休年齡，但因疫情，工作量減少或怕感染。這數字沒有被計算在內。失業率比實際數字高出很多，大學畢業生兩年找不到合適工作多得很，不是大型物流公司亞馬遜長期招聘便是失業率低。 本來以為fake news 只在政治方面，看老師利用美國聯處局的資料分析，看來連聯處的資料也受民主黨政治所控制的假數據。美國今次的通漲與以往不同，是政治做成，但卻用學術分析。打不到準確點。

[@howhow801122]

太專業了❤

[@judithchen5673]

美元指数还会走高吗？

[@evelynwang900]

如果要保留現金，那麼什麼幣別是比較穩當的呢？

[@吳耀棋-v4p]

美元明年殖利率還會推高，現在適合買美元投資嗎？

[@totu530]

多請吳嘉隆老師來,謝謝

[@CTSFeatured]

小編收到了！(#走路靠編)

[@joseyrace3774]

好見解

[@maplehill74]

I really learn a lot from you. Thank you!

[@巔峰傳說]

好棒💕喜歡💕❤❤

[@CTSFeatured]

最喜歡哪個部分呢？(#走路靠編)

[@donald12345]

能不能下一波談一下美國1937年的房屋法案？

[@jasonzhang1092]

高點不敢看空低點才來這邊543果然是專家

[@陳融-i1l]

工資(失業率) ＝通澎是否下降的關鍵指標 袁物料 租金 都已經可以解決 2023預期通澎居高不下 2024有可能會掉下來 降息後預計會有一撥大行情 保留銀彈等待時機

[@unicornNTD12]

感謝老師！

[@無限aeleven2003]

好公司默默存股，維持紀律、資金控管。

[@吳耀棋-v4p]

可否再請吳老師在講解一下，現在適合投資台灣20年期的公債ETF？或者是投資等級公司債ETF?還是要等到明年那個時候才是比較適合的買點？

[@wakaujiang]

要買也是買美國國債，利差如此多，甚至未來可加賺匯差。

[@宗毅-b1s]

我倒是比較不懂 台灣的投資等級債etf 雖然我有買 但是月報和新聞都寫現在有6% 但我怎麼*4也就4% 投資等級才4%不如去買美國國債跟美元定存

[@MrStone65811]

低基期分批投入即可！連巴菲特都說沒有人可以猜到低點，這就是為什麼短期內投資者，大部分輸錢的原因！

[@o0110340o]

我建議你等暫停升息之後再開始進場

[@yuanlin525]

有利差沒錯，但最好還是等降息，最壞的狀況是降息幅度不大（不可能馬上降到零利率），利差沒賺到，結果股市開始大反彈（股市通常先反應），錯過行情，未必比較好

[@7788wo9]

就業市場還是很火熱？能提供正確資訊來源嗎？

[@KeithFung]

怎麼可能火熱？

[@linjimmy860]

自然失業率 勞動生產力(非農) 失業率 通膨 工資

[@luk2k3]

excellent content

[@lienshenfu9270]

為何不先談台灣的CPI是否正確？

[@vincenthsieh0621]

所謂的CPI基期高 是指 物價指數上揚後 YoY 因計算關係自然呈現 下降的現象 這是簡單數學 沒啥好懷疑的 所以 要看MoM是不是 繼續上升

[@MrJesusMyLord]

谢谢，受教了

[@Jigglypuff2025]

清楚明白 太多講太複雜了 其實還有一個問題就是 前兩年需求太多 就算現在庫存多 沒有新訂單 還是保留員工 比較像現在的問題 最後中小企業會先大刀

[@CTSFeatured]

謝謝你的分享，每個人注意到的問題都不太一樣呢！(#走路靠編)

[@tomhuang4612]

請問老師，薪資跟通膨，壓抑通膨是為了讓人民的收入不至於因為通膨而縮水，但如果人民的薪資上漲，相對於通膨產生的購買力下降，應該是正面的，把薪資上漲也算到通膨裡面的負面因素，是否恰當？

[@o0110340o]

薪資上漲，等於資本家付了更多的成本在生產產品上，所以會讓資本家想提高商品價格，以換取更好的獲利，是這個方向才對

[@hyzhang611]

@@o0110340o 是的，吴老师说过如果各行业都因通膨而重新定价，那后果是可怕的，所以一定要把通膨打下来

[@吳嘉隆-y3l]

別忘了還有技術創新這個作用，如果勞動生產力的成長率大於或等於工資的成長率，那麼企業對勞工加薪就不會有成本的壓力，在這個情況下，工資成長就不是問題，不會給通膨火上加油。 現在的問題是，勞動生產力下跌，而且變成是負的，可是工資增長率卻站上5%，這種情況下的工資增長肯定會讓通膨惡化！ 你說的情況應該是，勞動生產力有成長，然後工資有相應的成長，沒有漲過頭，這樣的情況是好事情，只不過我們目前不是這樣的情況。

[@ye5698]

感覺這個吳博士是學（氫氣）博士，一直黑白講，記得他說人民幣兌美元會到達1:20

[@mingchang5248]

非常正確 過去一 二年 全美就業巿埸火熱 到處缺工 連超市都缺工作人 門上都是招人廣告 可能2023年要緊缩就業市埸也不是容易事

[@helenlee4743]

日幣人民幣10_12月初看很空，美元老師看很好，好像也沒沒再一些節目修正自己看法。 美元114事後證明就是高點，說到120除非通膨又跟去年8_10月一樣嚴重吧，或美國貨幣政策更鷹持續2碼升息，或景氣出現嚴重衰退。 看錯誰都難免，只是沒有順應趨勢持續喊空，專業度會被質疑。 他好像去年3月那時還看多台積電，當時台積電在高點。 公債說等升息到5趴再買，但事實就公債在去年十月就是低點，沒有隨升息價格持續回落。 所以過度用經濟數據喊空，往往錯失良機。

[@Lavlov.Torski]

燕俐妹妹不是說師公最準了麼~😁

[@dragonc6815]

其實政策都是在配合華爾街作拉抬的逃命行情 , 割股民的韭菜 , 一個唱白臉拉抬股市 , 等出貨完以後就再由黑臉出來把股市開始打下去 , 是陷阱也是詭計 , 只是股民有幾個看得懂的 ? 這波下跌以來有好幾次的反彈波 , 哪一次不是這樣呢 ? 只是漲跌幅度的大小而已 ! 因為股市要下跌也不可能一次跌到底 , 就是要漲漲跌跌來來回回拖時間 , 把股民割到慢慢失血而亡 , 哪一次空頭市場不是這樣 ? 那些既定的未來目標其實都已經是設定好的了 , 只是過程要怎麼玩弄市場而已 !

[@ytb93holmes]

美國勞工的生產力下降，薪資水準提升，造就全世界跟著一起受聯準會的升息政策影響，真是諷刺‧提升利率讓企業借錢成本增加，進而縮減勞工薪資成長，或是裁員造成失業率上升‧用來衡量的服務業勞動生產力下降，會不會因為其實是Covid-19使得實體門市數量減少，因此生產力表現較以往低? 並非員工或勞工意識抬頭造成的? 要提升勞工生產性可以依靠創新工具，讓勞工使用進而達到生產力提高，所以技術的創新也許是一個多贏的解方‧

[@judyliang55]

有道理👍

[@CTSFeatured]

有哪個部分印象最深刻嗎？(#走路靠編)