金融与良好生活 1月22日2024 王红雨 文明的逻辑财富的逻辑金融的逻辑

王红雨 BMO 房贷专家 手机：416-880-5089 微信：14168805089
金融的逻辑：跨期交换
金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易。金融工具，通过为人们提供跨期配置收入与消费、平滑风险，使每个人一辈子的总体效用达到最高。对于现在的自己和未来的自己来说，当物质财富过剩时，物质的边际价值为负值，而金融服务的边际价值相对较高。此时，需要重点通过金融资产，实现自己人生不同阶段的跨期消费平衡。物质匮乏的人暂时不需要金融服务。工业化和城市化发展之后，单个人生存下去的能力是很低的，为了能够更顺利地活下去，也为了生命的延续，个人必须跟其他人进行跨时间、跨空间的利益交换，即人与人之间的金融交易是人类发展的必要行为。
金融市场提供的信贷、保险、证券、基金等金融产品，是超越血缘、超越社团组织的非人格化的实现形式，使压在家庭、家族之上的经济交易功能逐步从家庭、家族剥离。让家庭的功能重点定义在情感交流、精神世界上。不仅使人活下去的概率最大化，而且使个人更加自由。金融交易与商品交易的差别在于，商品可以立刻验证，金融交易一般是跨期交付。金融交易如果没有互信、没有保证金融契约执行的制度基础，就没有金融交易的可能性。拿掉金融交易的制度与经济体系时，金融资产就不值钱了。产权保护和其他制度机制的作用，为创业者和财富拥有者提供正面的激励，为进一步投资增长提供稳定的预期。金融产品和市场，是为一个行动提供金融服务，为取得行动的最终目标构建可行的方案，其中就包括通过充分的管理、保护和保存相应的资产，使得这些资产能够为目标的实现提供支持。金融本身并不包含一个特定的目标。金融并非“为了赚钱而赚钱”，金融的存在是为了帮助实现其他的目标，包括社会的目标，和个人良好生活的目标。
金融业的游戏规则，是金融业相对较发达的国家制定的，将复杂的金融体系强加到一个相对落后的社会当中必然诱发各种问题。金融化的过程中，投机者将大量财富敛聚到自己手中，而民众对这种社会财富向少部分人汇集的现象表示出强烈的不满。马克思从来没有说清楚为什么劳动者无法获得资本。他暗示在资本主义体制下，社会发展的目标完全由上层社会决定，所谓上层社会也就是拥有资本的人，而普通民众没有发言权，在这样一个体制内，贫苦的劳动者是永远不可能从银行获得信用贷款的，也永远不可能从富有的投资者处获得风险投资。但在资本主义社会里，实际情况并非如此，只要你能想出不错的赚钱的点子，你就应该能获得贷款。我们已经确确实实生活在金融体系蓬勃发展的时代，对此我们不应感到后悔。身处金融和非金融领域的人们都有一个共同的使命，那就是互相帮助，从而发现并了解经济体系存在的意义以及其扮演的社会角色。现实生活中，金融产品和市场面临三个挑战：一是现有经济体系使得财富集中在一小部分人手里，其二是现有经济体系结构过于复杂，不是每个人都了解；其三是人们被迫在体系内进行各种博弈，而博弈的结果往往要么令人无法满足，要么令人十分不快。人们经常遇到的是推销金融产品的人，而销售人员通常都没有充足的动机把本应告诉民众的知识全盘托出。如果金融体系变得更开明，那么这种情况就会得到改观。
金融业是一个“水涨船高”的行业，你自己的认知能力越高，金融服务的水平越高。菜鸟，等于韭菜。你自己是水，金融服务人员是船。找到“授人以渔”，而不是“售人以鱼”的金融服务人员，不能靠碰运气和朋友介绍，而是自己学习金融知识，把自己看作金融世界里的一员。 --王红雨
房产与信贷
良好生活需要有物质基础。
“以地产所有权为基础的民主社会”是由英国国会保守党议员诺埃尔·斯凯尔顿于20世纪20年代提出的，50年代英国首相麦克米伦启动了一项住房新建工程，1981年，撒切尔首相启动了将市营住房私有化进程，把公有住房出售给现有租户。美国总统小布什提出了“所有权的社会”，指的是把公民的权利和责任感，建立在一个鼓励个人财产的所有权基础之上的社会，同时也表达了人们对金融民主化的渴望。住房贷款不仅能改善众多老百姓的生活，让每个人尽早住上自己的房屋，而且还能启动更多的内在经济动力。普通民众如果把自己视为当代金融体系的一员，运用好房贷金融工具，就能够让自己过上良好的生活。金融并不是与生俱来只是社会精英的工具，是任何普通人要实现良好生活的手段。金融不是推动财富不公平的引擎。金融有潜力帮助我们塑造一个更和谐、更繁荣和更平等的社会，但决绝使用金融工具的人就会向蹬脚踏车与飞机赛跑一样，远远被甩在后面。
一个居民的财富分成两部分：流动财富（现金、银行存款、股票、金银、房地产）和人力资本。流动财富可以变现，而人力资本则不可随时变现。人力资本的价值通常等于一个居民未来数年的劳动收入的总折现值，一个人未来的收入越高，其人力资本则越高。住房抵押贷款是一种金融工具，将人力资本“变现”、变活，让人们可以提前消费。因此住房贷款审批的标准，建立在申请人未来的收入基础之上。房产只是一个抵押物，万一收入流中断时，可以通过出售房产偿还贷款。银行通过发放住房贷款，为经济体系注入货币。目前，97%的货币是通过信贷创造的，只有3%的货币是基础货币。20万的首付，加80万的贷款，完成一笔100万房产交易时，买家支付了20万现金，背负了80万贷款，卖家收到了100万现金。经济体中凭空增加的80万现金，是买家以签署归还80万元债务合同换来的。地产交易创造货币，交易量越大，创造的货币数量越多。房价上涨，是一个货币现象，并不仅仅是房屋造价上涨造成的。经济体中用于买房的货币大幅贬值，其原因就是借款人透支了未来30年的收入。用于买房的资金中大部分是借的，所以房价上涨远远快过物价上涨，而大部分商品不需要贷款购买，商品价格的涨幅赶不上房价。
银行按目前收入衡量借款能力。现在收入10万就预计未来30年的收入都是10万。早买房，借款能力低，但以后可以加按。地产投资可以开始得很晚，在收入最高的时候开始也来得及。地产投资的时机是收入决定的，不是房价决定的。 --王红雨
房产开发需要贷款支持，买房需要按揭贷款支持，因此房产具有金融属性。房产的金融属性要求法律保护产权的神圣不可侵犯。《资本的秘密》作者德.索托考察的结果显示产权不受保护的国家里，人们无法获得房地产财富。金融属性决定了人们买涨不买跌，房价停滞或下降时交易量减少。房贷门槛决定了谁能获得房权，获得房权越多的人，享受的房产财富越多，从而形成房地产阶级。地产交易越多，创造的房地产财富越多，现有房主获益越大，地产投资者的经验分享对市场和自身都有益处。利率变动影响房价的波动，人口决定房价的长期趋势。贷款，是聚集风险，一旦违约会被迫卖房，因此需要通过保险分散风险
房贷审批有全国统一标准，B20。申请人选择余地少，要么从银行取得贷款，要么从非银行取得贷款。以收入为门槛的房贷政策保证了房地产市场的健康发展。美国曾出现三无房产买家，造成了次贷危机，震动了整个金融市场，而加拿大没有出现类似情况。对收入要求的坚持，既是优绩原则，也是一种收入歧视，从而保证了房贷违约率超低，千分之二左右。CMHC 收购银行的还款期低于25年的贷款，将银行资产变现，保证银行有充足的资金用于发放更多新按揭贷款。银行处理违约时，采取power of sale的方式出售房产，而不是直接收回止赎权。即，拍卖过程中，房主可以随时重启履约还款终止出售。加拿大尚未出现过由于银行大量处理收回止赎权房产，而造成房价大幅下跌。
股票和保险
“所有权的社会”会激励人们成为社会的主人。除了房权之外，还可以通过购买公开上市的公司股票成为上市公司的所有者。借款人是债务人；放出贷款的人是债权人。持有债券的人被称为债权人。保险公司是最大的债权人，因为保险公司的投资组合中债券的比例最大。保险的基本职能是分散风险，投资职能是次要职能。保险以保障功能为主，以投资功能为辅。可以单独购买保障功能，并自己投资股权和房权；也可以合并购买保障功能和投资功能兼备的保险产品。
买股票就是买企业。--巴菲特
美国企业的梦之队是标普500，其收入有30%来自海外，因此投资标普500，就是投资美国企业梦之队。让美国人去收割全世界，充分运用全球的年轻劳动力。投资美国企业就是投资美国霸权，军事霸权，美元霸权，以及美国国运。指数基金投资手续费最低，自己可以做自己的理财顾问，费率最低。标普500指数基金投资，流动性强，足够分散，手续费足够低。普通工薪族，不会读年报，看不懂科技发展趋势，不看市场趋势线，只想获得市场平均回报，用股票投资补充流动性，推荐阅读约翰伯格《共同基金常识》；马尔基尔《漫步华尔街》；《拿工薪，30几岁你也能赚到600万》美国政府对金融市场格外保护。“鲍威尔是英雄。”--巴菲特
保险的保障功能
贷款是集中风险，保险是分散风险，建议搭配使用。贷款多的家庭需要为不测做好准备。财险，始于海上贸易；寿险，始于宗教团体为勇敢的传教士家人设立的共担风险的资金池，都是针对不测的财物和生命损失。加拿大没有遗产税，但夫妻中最后一位去世后，遗产被视为出售，遗产继承人需要缴纳出售资产后的税款，方能获取遗产。人寿保险的赔付不在遗嘱之内的情况下，收益人可以用赔付款缴纳税款。人寿保险的保额视遗产而定。购买保险是为了减少预期以外的事件对被保险人的财务状况造成冲击，为受益人提供经济补偿，从而减轻负担。被保险人通过缴纳保费购买保险，来换取未来财务状况更大的确定性。买保险是一项财务成本。你未来财富现值的可能范围是（-50万元，300万元），有负值的原因可能是各种重大经济损失，比如家里失火、治病过程中产生的高额医疗费用等；而通过购买保险，你未来财富现值的范围可能变成（30万元，280万元），虽然最大值因为要交保费而变小了，但是更加确定了。查理芒格为什么不买房屋保险？
保险公司的经营目的是什么？赚钱。保险公司的收入主要来自投保人支付的保费和相关保费产生的投资收入。三个利润来源，即，死差：、利差和费差。
死差：比如保险公司在设计某款寿险产品的时候，预期每1000个人中会有10个人死亡（所谓的“预定发生率”），但是最后只有8个人死亡，少发生的2个人死亡带来的死亡成本减少就是死差益；反之，如果最终有13个人死亡，那么多出来的3个人的死亡成本就是死差损。
利差：保险产品定价都会使用一个预定利率。打个比方，年利率是3.5%。如果保险公司进行投资后实际获得的年回报率是4%，那么4%-3.5%=0.5%就是当年获得的利差益；反之，如果实际投资回报率低于3.5%，就会形成利差损。费差：如果保险公司运营一个保险产品，预计每获得1000万元毛保费时将需要100万元的费用（所谓的预定费用率），但是最后只付了80万元的费用，那么这20万元省下来的钱就是费差益；反之，超过100万元的部分就是费差损。目前大部分的保险公司，尤其是人身险公司，最主要的利润来源是利差，而且占比非常大，其次才是死差，最后才是费差（很多保险公司实际都是费差损）。对于分红险产品，每年这三差利润（有些保险公司实际只分死差和利差）的至少70%必须分给保单持有人，这就是所谓保险分红的来源。
良好的生活本身就是目的，向往良好生活就是希望拥有一份和所处的环境、情境相配合的快乐。金融产品和市场，是为一个行动目标提供金融服务，为取得最终目标构建可行的跨期交换方案。金融帮不了脱离社会契约的人，努力工作，诚实纳税是良好生活的基石，在社会契约中贡献大的人，更容易获得金融服务。
帮助每个人在陌生人的世界里更加独立，更加自由地生活。平滑一生的收入和消费。分散和降低意外带来的财务和感情损失，将未来的人力资本变现。巩固和加强良好生活的物质基础
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