La geopolítica y las tensiones en Oriente Medio adquieren un papel protagonista en los mercados

El agravamiento de la tensión en Oriente Medio, tras el reciente ataque de Irán a Israel, centra la atención de los mercados, sobre los que cabe preguntarse si en estos días están tomando ‘aire fresco’ o se está produciendo un cambio de ciclo. El protagonismo de la geopolítica parece que está siendo la excusa para que las bolsas, tras más de cinco meses de subidas ininterrumpidas, hayan comenzado a tomarse un respiro y a digerir esas subidas, según explica en el análisis semanal el director de Estrategia y Asesoramiento de Banca March, Joan Bonet. Sin embargo, no parece que este conflicto vaya a terminar, de momento, con el ciclo económico.
Para que la economía se viera realmente dañada, tendría que producirse un agravamiento de las hostilidades y que Irán bloqueara el Estrecho de Ormuz, por donde pasa alrededor del 80% de las exportaciones globales de petróleo. Con las noticias más recientes y la previsión de que las tensiones tarden un tiempo en amainar, mientras que el crudo no escale por encima de los 90-95 dólares por barril se volvería al plano fundamental que hemos venido teniendo en los últimos meses.
Habría, por tanto, continuidad para el ciclo económico, con la inflación contenida -a pesar de altibajos y cierta presión alcista al menos hasta el verano- y una posible rebaja de tipos de interés por parte de los bancos centrales, que podría comenzar ya en junio en Europa.
En el plano económico, esta semana ha comenzado bien, con buenas cifras del PIB de China -crecimiento del 5,3% en el primer trimestre-, y positivos datos de ventas minoristas en Estados Unidos, mejores de los esperados. El dato más relevante de la semana será el de la inflación de la Eurozona, del que no se esperan grandes cambios. La tasa general podría mantenerse en el 2,4%, y la subyacente en el 2,9%, lo que confirmaría que los retrocesos en la inflación, a partir de ahora, van a ser más lentos, y que los precios están más contenidos en Europa que en Estados Unidos.
En la ‘micro’, los mercados estarán pendientes de nuevas publicaciones de resultados empresariales, aunque la semana importante será la próxima, con un cuarto del S&P500 ofreciendo sus cifras. El objetivo es comprobar que en Estados Unidos se consigue un incremento del 5% de los beneficios y un 3% en las ventas. En Europa, todavía queda un trimestre de números flojos, ya que el punto de inflexión se espera para el trimestre siguiente.
En los mercados, lo razonable es pensar que van a seguir ganando aire y digiriendo las últimas subidas. En un escenario que no es malo, desde nuestro punto de vista, el mercado está depurando la sobrecompra de los últimos meses. La recomendación sería aprovechar oportunidades para ir rotando hacia sectores más cíclicos, y apostar preferentemente por bolsas más baratas, como las de Europa y China.
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