Markedssyn: Høye renter - løp og kjøp?

Troen på en myk landing lever fortsatt. Det er større divergens mellom veksttallene i USA og Europa, USA fremstår sterkere. Fokus fremover blir på arbeidsmarked, lønnsvekst og sammenheng med underliggende inflasjon.
Oljeprisen er stabil på 80-tallet på bakgrunn av forlenget kutt fra Saudi-Arabia og Russland. På tross av kutt fra OPEC er markedet vel forsynt med olje. Angrepet på Israel endrer ikke det underliggende.
Svak krone, reetablering av rentedifferanse mot utlandet vil bidra til støtte for kronekursen fremover. Valutadynamikken er vanskelig å forstå.
Alternativ avkastningen til aksjer er god. Yield nivået har økt betydelig det siste året og det betyr at obligasjoner er mer motstandsdyktig for endringer i markedet.
Inflasjonen i fremvoksende markeder har falt det siste året, noe som gir sentralbankene rom til å senke renten kanskje før dette skjer i Vesten, et eksempel er Brasil som allerede har satt ned renten ved tre anledninger i høst.
Vi ser verdi i renter, men har lagt oss med en lenger rentebinding enn benchmark fordi vi ser utfallsrommet som større på nedsiden enn oppsiden. Langsiktig nivå for kreditt er fortsatt attraktivt, men svakere vekst kan bidra til større svingninger og spread utgang. Vi er overvektet norske aksjer på bekostning av nordiske og globale på bakgrunn av prising.
#markedsføring #fond #renter #aksjer