撲街了！銷量暴跌、純利腰斬，這將是雅迪五年來首次業績下滑。雅迪正跌落神壇？「電驢一哥」終究會拱手讓人嗎？

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撲街了！銷量暴跌、純利腰斬，雅迪正跌落神壇？「電驢一哥」終究會拱手畀人嗎？
儘管全球累計銷量超過1億台，但雅迪仲系唔可避免地陷入咗業績下滑的窘境。
根據雅迪發布的業績預告，預計今年獲得純利在12億元至14億元之間，舊年同期純利為26.4億元，出現一定程度下滑。如果業績預告誤差不大，呢將系雅迪五年來首次業績下滑。對於業績下滑，雅迪也在公告中表示：「主要由於電動兩輪車銷量因分銷商的去清存貨周期而下降；及若干現存型號存貨的銷售價格降低，因集團採取了快啲售清該等現存型號存貨的銷售及市場推廣策略，以響應國家標準的調整。」事實上，雅迪的頹勢早已顯現。根據今年上半年財報，雅迪總營收為114.25億元，較舊年同期減少26.39億元，同比下降15.4%，創下九年來總營收最大跌幅記錄；淨利潤為10.34億元，同比下降12.9%。電動自行車和電動踏板車的銷量分別減少了105.62萬部和77.19萬部，總銷量下滑明顯。
在此之前，雅迪的總營收規模雖然由2020年的193.6億元上升至舊年的347.63億元，但增幅卻逐漸放緩，分別為61.76%、39.29%、15.17%和11.92%，同時淨利潤雖然由9.57億元增長至26.4億元，但增幅波動較為劇烈，分別為89.64%、43.04%、57.8成和22.17%，尤其系舊年出現咗明顯的下滑。種種跡象表明，雅迪的高性價比策略正在失效，「電驢一哥」已經卷不動了。根據中國自行車協會數據，舊年中國電動兩輪車保有量超4億台，相當於每3人就擁有1台。而艾瑞諮詢數據顯示，舊年中國兩輪電雞的總銷量約為5500萬台，其中約三分之一來自雅迪。
在「全面領先共贏未來」雅迪科技集團2025年全球零售峰會上，全球著名市場諮詢機構弗若斯特沙利文正式認定，雅迪全球累計銷量突破1億台。
但系雅迪的銷量卻在今年上半年急轉直下。根據財報，今年上半年雅迪的電動踏板車及電動自行車的總銷量由舊年上半年的821.07萬台減少至638.26萬台，同比下滑22.26%，導致兩者合計收入同比減少近2成。
對此，雅迪在財報中解釋稱，主要系由於宏觀經濟的不確定因素及市場需求短暫疲弱，加之分銷商的去庫存周期，導致電動兩輪車的銷量下降。雅迪的銷量增長觸及天花板，一大原因指向了其高性價比策略正在失效。
高性價比曾系雅迪在電動兩輪車市場上大殺四方的「利器」。2016年5月，雅迪在港交所上市，為求進一步擴張市場份額，雅迪喊出咗「所有車型降價3成」的促銷口號，使得銷量大增。嘗到甜頭後，雅迪繼續推進高性價比策略。2017年，雅迪的電動踏板車平均售價由2016年的1766元下降至1675元，電動自行車的平均售價由2016年的1181元下降至1135元。到咗2020年，雅迪的電動踏板車平均售價繼續下降至1552元，電動自行車的平均售價下降至1118元。同時，雅迪還和拼多多聯合舉辦「品牌萬人團」活動，旗下冠能、歐睿、萊昂等品牌普遍降價1成至3成。高性價比策略為雅迪換回了市占率的快速提升，國海證券的研究數據顯示，2018年至2021年，雅迪的市占率從16.3%提升至27.9%，而愛瑪的市占率僅從14.0%提升至16.8%，明顯落後於雅迪。
憑藉高性價比優勢，雅迪成功吸引了大量消費者，並實現了銷量的快速增長。但系隨着「換新潮」等行業紅利期逐漸消失，雅迪曾經的優勢慢慢開始轉化為桎梏。
一方面，長期的高性價比策略使得雅迪在消費者心中形成咗「低端」或「便價」的品牌形象，而呢種形象一旦形成，就難以在短時間內改變，甚至可能成為一種刻板印象。當競爭激烈的中低端市場陷入存量競爭時，雅迪想要向高端市場轉型就變得異常困難，最終將導致發展受限。另一方面，高性價比策略往往意味住「以價換量」，呢雖然能夠吸引消費者，但同時亦會嚴重壓縮利潤空間，根據東方財富軟件測算數據，舊年以來，雅迪的毛利潤環比增長率從17.95%一路跌至-4.76%。因而雅迪不得不持續進行成本控制，難免導致在研發、品質管控、售後服務等方面的投入不足，進而逐漸形成惡性循環。
根據雅迪發布的業績預告，其今年淨利潤較舊年直接減半，呢或許意味住高性價比策略已徹底失效。隨着國內電動兩輪車市場逐步飽和，雅迪不得不向外尋求新增量。
研究機構數據顯示，到2030年，全球電動兩輪車市場規模將超過1000億美元，2022年到2030年的年複合增長率將為34.57%。
面對想象空間巨大的海外市場，雅迪創始人董經貴早在2020年就提出全球倍增計劃，「未來，雅迪最起碼要占領35%的市場，三分天下有其一。」在今年上半年財報中，雅迪更系直言將「積極拓展業務，提升在現有市場的影響力，並進軍具有高增長潛力的新市場，尤其系東南亞市場。」
事實上，雅迪在海外市場一直動作頻頻。2014年，雅迪開設首家海外專賣店；2019年在越南建設年產能50萬部的海外生產基地，至今雅迪的分銷網絡已擴展至歐洲、東南亞、南美及中美洲等90多個國家。今年上半年，雅迪海外銷售同比增長23%，其越南工廠貢獻了東南亞市場約7成的產銷量。
不過，雅迪在海外市場的進展並不順利。而家雅迪已經出口至全球100個國家，擁有德國分公司、美國分公司、越南分公司、印度尼西亞分公司四大運營中心。可在今年上半年，雅迪超過9成的綜合收入和經營利潤均來自中國市場，呢意味住海外市場還無法扛起業績增長的大旗。市場調查機構統計數據也顯示，舊年雅迪的全球銷量占比雖然超過咗28%，但大部分來自中國市場。
儘管「蛋糕」足夠巨大，但雅迪出海始終面臨着重重困難。
首先系本地化運營難題。在海外市場建立完整的供應鏈體系往往需要時間和資源的大量投入，同時物流成本的上升和運輸時間的延長還會導致雅迪的競爭力下降。此外，在海外市場提供及時、高效的售後服務系雅迪面臨的一大挑戰，呢要求雅迪建立完善的售後服務網絡，並培訓專業的售後服務人員，在無形入面增加了唔少困難。
其次系競爭壓力劇增。隨着越來越多的中國電動兩輪車企業走向海外，雅迪面臨着激烈的市場競爭，比如新日股份通過代理模式將產品出口至近100個國家和地區；小牛電動在海外市場的布局已拓展至48個國家和地區；愛瑪科技在印尼的首座海外工廠也已正式啟動投產，開始與雅迪正面搶占東南亞市場等等。
睇得到，雅迪搶占海外市場並非易事，應重點聚焦海外品牌建設、產品規劃及研發在地化、供應鏈布局全球化等方面。而家，雅迪出海仍處於初期階段，可唔可以順利打開海外市場，還系一個未知數。
值得關注嘅系，雅迪頻頻因產品抽檢不合格而登上「黑榜」，並被全國多地監管部門通報。
今年1月，河北獻縣市場監管局就喺日常監督檢查中發現，有雅迪專賣店存在非法改裝蓄電心的情況，極容易影響整車續航里程及電心壽命，甚至發生自燃，引發火災。
今年2月，撫州市市場監督管理局通報，型號為「TDT1331Z」的雅迪電動自行車抽檢不合格，不合格項目為「整車質量」「鞍座長度」「後輪上方的衣架平坦部分最大寬度」。其中，後兩者抽檢不合格表明座椅等存在非法改裝行為。
今年6月，山東省市場監督管理局通報，型號為「TDT1324Z」、「TDT1348Z」的雅迪電動自行車抽查不合格，涉及問題為標識與警示語、叉電狀態主迴路保護、互認協同叉電。
今年8月，北京市應急管理局介紹，自5月20日北京市部署啟動電動自行車安全隱患全鏈條整治行動以來，共發生電動自行車或電心類火災202起，從涉事品牌睇，電動自行車方面，雅迪、台鈴、自由行占比排前三；電心方面，天能、雅迪、超威占比排前三。
今年10月，成都市雙流區市場監管部門對雅迪下達了處罰單，原因系其銷售的電動自行車存在「強制性產品認證證書信息與實物不一致或者配備的電心、叉電器等關鍵零部件與產品合格證信息不一致的電動自行車」等違規情形。
除咗監管部門公布的抽檢不合格數據外，消費者曝光的雅迪產品質量問題也層出不窮。
在消費者投訴平台黑貓投訴上，以雅迪為關鍵詞進行檢索，相關投訴量高達3652條，投訴原因主要涉及產品質量缺陷、電動自行車續航里程「縮水」、質保期內售後不接待、儀錶盤異常、鎖件失靈等。
面對競爭對手的步步緊逼同埋不斷下滑的業績，雅迪亟需進行戰略調整，搵到新的突破點，否則「電驢一哥」的名號終究會拱手畀人。