Разговор с маркет-мейкером

Вы просили - мы записали. Интервью со Станиславом Бубликом, директором по продукту в Finery Markets, бывшим директором по трейдинговым продуктам в Exness, ранее главой электронной торговой системы в Sberbank (Electronic Markets Distribution).
Он подробно разберет наиболее популярные вопросы, мнения и мифы по поводу работы маркет-мейкера, ценовых манипуляций, "срывов стопов", "захватов ликвидности" и прочих распространенных идей.
finerymarkets....
Про трейдинг здесь:
t.me/traderaxe
Личный канал:
t.me/bernuhovcom
Записаться на личную консультацию:
forms.gle/X9xe...
#трейдинг #смартмани #smartmoney #forex #btc

[@bearofsiberia]

0:06 Представление гостя 1:44 Чем занимается маркет-мейкер? 3:35 Кто занимается маркет-мейкингом? 4:00 В чем заключается бизнес ММ? 5:17 Справедливая цена - как понять где она находится? 5:44 Мидпоинт: что он отражает? 6:38 Бид/оффер - от чего зависит? 7:15 Предсказание цены - возможно ли? 8:54 Модели справедливой цены у разных ММ - чем они отличаются? 10:17 Когда ММ "переставляет" цену? 12:27 Может ли рынок ошибаться с точки зрения маркет-мейкера? 13:25 Чем отличается HFT-трейдинг от маркет-мейкинга? 15:22 Матожидание дохода ММ 16:15 Управление маркет риском 16:32 Хеджируются ли ММ? 17:30 Проявляет ли ММ агрессию на рынке? 18:33 Существуют ли "захваты ликвидности"? 19:58 Природа резких движений цены 21:43 "Маркет импакт" и предсказательная сила потока ордеров 23:30 Почему цена бьет в определенные зоны? 25:26 "Пустой стакан" в 2014 году на USDRUB ) 26:11 Забирают ли ММ стопы? 29:12 Oanda order book - есть ли смысл им пользоваться? 36:40 Стоимость манипуляций - пример центральных банков 39:06 Может ли ММ разориться? 44:10 Зачем существуют дарк пулы? 46:45 Угрожает ли ИИ отнять работу маркет-мейкера? 48:47 Как выглядит рабочий день маркет-мейкера? 52:06 Почему во время выхода новостей увеличивается волатильность? 55:09 Как происходит общение маркет-мейкеров? Обмениваются ли они информацией? 57:03 Что можно посоветовать 23-летнему парню, который решил стать маркет-мейкером? ) 1:00:42 Что происходит в крипте? Почему такие высокие комиссии на криптобиржах? 1:05:49 Куда идет развитие крипторынков? 1:07:52 Финальная история из жизни ММ 1:09:40 Что будет с рынком в России?

[@Здравомыслящийинвестор]

маркетос с форекс-кухни не читал книгу "LRA анализ". На децентразованных биржах типа крипто - и форекс-кухонь все работает не так как на регулируемых, где работают национальные законы.

[@Здравомыслящийинвестор]

54:31 вот сразу видно маркетоса с форекс-кухни. Это стандартный вариант когда клиент бьет в ордер и ордер маокетоса отодвигается. На централизованных биржах такие алгоритмы практически редко используются. 43:00 если вы работаете на 0,1 спреда, это означает что у вас спред больше шага цены. Но это не работает на ликвидных инструментах, где спред минимальный и равен шагу цены. 44:15 кроме даркпулов есть еще постторги или аукцины закрытия. Если бы их не было, то огромные объемы в ходе непрерывного двойного аукциона могли бы порвать ордера маркетосов.

[@bearofsiberia]

​@@Здравомыслящийинвестор)) всего лишь управлял ликвидностью двух крупных компаний, но книга, конечно лучше, тут сложно спорить

[@Здравомыслящийинвестор]

@@bearofsiberia упарвлять ликвидностью - это вовсе не маркетмейкинг

[@Здравомыслящийинвестор]

@@bearofsiberia то есть никаких инструментов в жизни не маркетил?

[@kseniak1632]

Огромное спасибо за прекрасно взятое😃 и, данное😄, интервью! Картина рыночной реальности расширилась. Ответы на многие вопросы получены. Класс! Красавцы!

[@bearofsiberia]

Благодарю, Ксения ) Рад слышать

[@FelixPavlov]

Прекрасное интервью! Ощущение как после конференции. Приятно видеть наших русскоязычных ребят на таком высоком уровне

[@тим996]

Максимально приятная беседа 💪💪💪💪💪💪💪очень крутой гость и интервьюер🙌🏼🙌🏼🙌🏼🙌🏼🙌🏼🙌🏼

[@bearofsiberia]

Благодарю! Планируем еще интервью )

[@VictorGrishchuk]

Много умных слов, но тема и вопросы не раскрытаы поверхностно.

[@self_reliant_trading]

Хорошее видео потому что эксперт знает о чем говорит. ММ это не трейдеры. По сути это валютный обменный пункт. Их задача выставлять цену покупки и продажи, чтобы человек который зашел с улицы смог сдать свои 100 долларов. Конечно они зарабатывают! И конечно у них есть свои риски. Обычный бизнес, но это не трейдинг.

[@VladimirPesterev]

Спасибо за интервью.

[@gibgib189]

Единсвтвенное нормально интервью на ютубе, чувака из реального сбербанка, без всяких теорий заговоров и кукловодов. Люди любят всю эту лабуду, винить в своих неудачах маркетмейкера, а так же чуувство что они играют на стороне крупного игрока и это греет им сердце и дает спокойствие. А этот чел сказал что все - РАНДОМ, просто красавчик, ведь по сути так и есть. Что это сопля на графике не злобного кукловода, а просто перед новым годом, кто то случайно сел задом на клавиатуру и пролил по стакану 100к коней, а все уже строят теории. Жалко мало таких интервью, чуваков которые реально сидят в сберах и прочих втб, и которые реально это видят.

[@bearofsiberia]

благодарю за отзыв ) да, действительно стало много людей повторяющих одни мантры (имбалансы, ликвидность, снятие ликвидности), но не сильно понимающих что за ними стоит ) Пожалуй, пора записывать вторую часть

[@Anton-nn4dl]

уникальное интервью

[@vovanvovanovic8513]

уууууеееее,долгожданное интервью )

[@authpro_msk]

Спасибо, с интересом послушал

[@Alex-eu8nj]

Очень интересно

[@jokesnow]

Видно человек с опытом и умеет объяснять, потому что понимает о чём говорит. Правда не всё знает пр крипту.

[@bravespirit1788]

Ни кто особо правды не расскажет .тем более человек отбирающий у толпы деньги.

[@ЮрийЕпимахов-ж2ф]

Станислав здравствуйте, я пропустил момент и не задал свой вопрос... И если гость посмотрит комментарии, то вопрос следующий - как было/обстояло дело со стороны мм, когда нефть на уходила в отрицательную цену? Помогли как то предупреждения сме? Или как все махнули рукой? Как вообще, в целом обстояло в работе то падение? Спасибо большое!

[@bearofsiberia]

Да, много тем которые можно было бы обсудить, но время ограничено. Спрошу при случае

[@pacman6175]

Ответы не какие даже на те вопросы которые были заданы , не говоря о более острых вопросов которые небыли заданы 🤷

[@FelixPavlov]

Вопрос гостю: торгует или он сам, и какой инструмент или класс активов

[@bearofsiberia]

хорошо, спрошу ) только фамилия Бублик (Bublik) ;)

[@ilgizilgiz]

Маркетмейкер если делает кратковременный импульс специально - цена возвращается обратно. Поэтому он таким не занимается. Его задача чтобы была ликвидность в стакане.

[@mgmzhuma1131]

Скажи просто мм связаны или договрны мм нужны коммисии много это где где нижние лимиты верхние лимыты 😅

[@УтеуовАзамат]

Так я не пойму. Смарт мани значит не работает? 😢

[@bearofsiberia]

Какие-то вещи работают - "захваты ликвидности" например (это всего лишь термин), это наблюдаемое явление. Но тут сильно зависит от того сможете ли вы построить торговую модель на этом. То что какое-то явление на рынке наблюдается, не всегда позволяет на этом заработать. И все эти явления не всегда соединяются в единую картину ) Поэтому нужно что-то еще кроме графика цены (например, понимание фундаментала). Но это вообще проблема технического анализа (а смарт мани это технический анализ только в профиль), он генерирует проблемы, которые не решаются с его помощью. Например, можно увидеть одновременно и лонг и шорт, тут зависит от того как художник видит )Таким образом, нужно фильтровать одно направление

[@traderZAK]

В смарт мани есть термин Умные деньги. Ни маркет мейкер и не крупный игрок.

[@bearofsiberia]

Значит, с экономической точки зрения они не такие уж умные, раз постоянно проявляют агрессию и создают миспрайсинг )

[@bearofsiberia]

Ну вообще у ICT есть "курс маркет мейкера" ) я немного погрузился в материал перед записью

[@zakspb3679]

@@bearofsiberia ВОПРОС 1: есть ли заинтересованность у ММ влиять на цену? -Есть, т.к. он несет риски о которых говорил гость. Он может понести убытки при неправильном выборе контрагентов (флоу) в сделках и аккумулировать актив по невыгодной цене. Сам факт наличия мотива влияет на структуру беседы. Если ММ заинтересован, значит обсуждать нужно его возможности делать это. ВОПРОС 2: Какие способы сдвинуть цену у ММ есть? ответ: - С помощью маркет ордеров. Гость сказал это и дал объяснение, что у ММ будут убытки на спреде. Что он не сказал? Потери как затраты в бизнесе оцениваются по конечному результату. Если потратил 2р., а заработал 5р, то такие затраты благоприятны для ММ. Смарт мани описывает механизм компенсации этих затрат путем возврата цены к уровням, откуда ММ вынужден был сдвигать цену с помощью маркет ордеров. Более того СМ говорит, что когда ММ сдвигает цену на последнем этапе перед разворотом, то он приобретает убыточный актив, т.к. цена потом летит против него. Но весь убыток потом закрывается возвратом цены к этому уровню и продаже приобретенного ранее убыточного актива. Второй аспект использования маркет ордером состоит в том, что размер спредового убытка зависит от объема, который ММ вынужден приобрести в процессе маркет сделки. Если весь рынок сверху и ММ вынужден покупать, то он может не потянуть такое сопротивление. Поэтому в его силах, имея доступ к ордерам участников рынка, подгадать момент, когда против него будет небольшое количество объема. Это сделает спредовые затраты несущественными. Третий аспект (косвенный). Если бы ММ было бы не выгодно влиять на рынок с помощью маркет ордеров, тогда Мосбиржа не вводила бы в договор с ММ ограничение на количество маркет ордеров в общем объеме сделок ММ. Они понимают опасность такого инструмента в руках ММ. - не рассмотрен способ сдвига цены с помощью подставки лимитных ордеров под тиковые сдвиги. Это технически очень непростая задача, но как сказал гость, ММ хорошо подкованы технически. ММ ставит плиту, например, снизу спреда, и подставляет при каждой маркет покупке других участников свои лимитные ордера, не давая цене падать ниже. Таким образом каждая покупка рыночным ордером любого участника рынка будет сдвигать ценц вверх. - не рассмотрен способ влияния на цену с помощью остановки цены лимитной плитой. В этом случае ММ не двигает цену, но оставляет ее в нужном диапазоне. Это внешне выглядит как предоставление ликвидности, но останавливать цену, поглощая все ордера ММ не обязан, если движение не слишком сильное- у него есть обязанность, кроме предоставления ликвидности, еще сдерживать волатильность в рамках, заданных биржей. Тем не менее, в пределах своего работчего диапазона ММ может останавливать цену и так влиять на свою доходность. - дарк пулы дают возможность ММ приобретать актив по сниженной относительно рынка цене и таким образом он получает дополнительное преимущество при манипулировании рынком.

[@bearofsiberia]

@@zakspb3679 Все что вы описали - теоретически возможно. Но я отвечу метафорой. Могут ли птицы являться правительственными дронами-шпионами, которые заряжаются от проводов? Теоретически могут, и в Америке есть целое сообщество людей, которые в это верят. Либо скажем так - из 10 птиц одна может являться дроном-шпионом. Может ли мы это подтвердить или опровергнуть? Не можем. Можем мягко предположить, что, скорее всего - это не так, и такая модель реальности смысла для нас иметь не будет, поскольку мы не можем ее проверить - никто не даст нам поймать 10 птиц и выпотрошить их (и даже это не доказательство для веруюших). Но на рынке-то мы можем модель проверить? Тоже, получается, нет - особенно если слишком много вводных и переменных ) Значит это тот же технический анализ только "в профиль?"

[@traderZAK]

@@bearofsiberia метафора хороший способ уйти от ответа, но не ответ. В бизнесе, если есть материальная заинтересованность особенно в больших деньгах, то ВСЕГДА найдется желающий их получить.

[@adam.estamirov]

😅😅😅

[@timtom5150]

Отличное видео! Только ведущему для понимания сути ММ нужно увидеть реальную его работу и это отлично видно в CScalp на мамбе на прострелах/проливах. Там речь идёт об повторных выставлении заявок ММ в стакан в миллисекунды!

[@traderstan1438]

спуфинг и прочие вещи, когда ставят и убирают ордера - я конечно, наблюдал в действии, только не на ММВБ, а на CME - мой основной опыт на западных рынках. На российском рынке, возможно, манипуляции имеют больший масштаб - особенность рынка, и инсайдеров никто особо не наказывает, как я понимаю. Российский рынок является малой частью общего глобального финансового рынка - то что происходит на нем, не обязательно повторяется везде. Яркий пример - несколько знакомых, после успешной истории на фьючерсах и опционах на Ri, пытались сделать фонды на западных рынках. Аналогичные системы там не имеют явного преимущества

[@timtom5150]

@@traderstan1438 нет, это не спуфинг, это именно прострелы в оба конца и моментальная новая грядка заявок ММ в стакане. А америга не так прекрасна как принято о ней распевать, в смысле биржы, там вообще стаканы разрежённые и полупустые как на крипте и маркетосы очень специфичные, но предполагаю встречаются разные(посмотрите "Торговля америки через стакан. Как это было.")