Valoracion empresas Flujo de caja libre descontados

Un ejemplo de valoración de empresas bajo el método de flujo de caja libre (free cash flow) descontados a valor presente. Utilizando una serie de consideraciones (supuestos) balance y estado de resultados proyectados a 5 años.
Cualquier consulta: [e-mail]

[@erwin9144]

Excelente explicación, la mejor que he visto sin tantas vueltas, ni misterios esotéricos. Gracias.

[@nicolasds87]

Muy simplificado, muy entendible y por sobre todo muy aplicable!!! muchas gracias profesor por el ejemplo.

[@ValentinaVegaVasquez]

Muchas gracias por tan excelente explicación!

[@hernandezsantillanliliana2039]

Gracias gracias, estoy estudiando administración de empresas y le juro que casi lloraba por no entender este temas pero usted lo hizo ver tan sencillo. Mil gracias

[@Jaimeroberto88]

Me alegra! Gracias

[@profegladys4495]

Excelente Jaime, que buen docente...! muchas gracias..

[@carlostavares5428]

Excelente y muy didáctica explicación, muy buena!!!

[@2Joselote]

Excelente explicación. Lo he revisado con mucho detenimiento. Gracias

[@diegohincapie2445]

Mil gracias !! Muy claro y preciso !

[@juanarias701]

Que buen video y que bien explicado, gracias profesor!!

[@bernardoalarcon3667]

Excelente trabajo profesional y exposicion. Gracias por compartir desde Buenos Aires

[@hugomunoz5031]

Buen video, muy buena explicación. Sería bueno tener el celular en modo silencio.

[@gabrielaortega2013]

EXCELENTE EXPLICACIÓN!! GRACIAS!!

[@diegoarmandoramonsantos8699]

EXPLICACION MAGISTRAL!! SALUDOS DESDE MEXICO ¿TIENE ALGUN VIDEO DE VALUACION POR MULTIPLOS? SERIA MUY INTERESANTE VERLO CON SU GRANDIOSA EXPLICACION.

[@jorgevalbuena8836]

Muchas gracias al profesor,por compartir su conocimiento,muy clara la explicación,su aporte a la sociedad es grande contribuyendo a la educación financiera,un saludo desde Colombia.

[@elmerfuentes8768]

EXELENTE JAIME GRAN EXPLICACION....

[@Merycita1101]

buena explicacion, lo que no se oyo bien fue los sonidos de chat, consejo para la proxima silenciar sus redes sociales. Por lo demas muy bien!!

[@bigtorduarte]

Muy buena explicación . Gracias

[@alexortigam]

Excelente explicación.

[@JonathanLopez-ch4ml]

Excelente. Gracias!

[@rrrraaaacccc80]

Excelente video de mucha ayuda. Me bastó para suscribirme a tu canal. Gracias.

[@djnavarrosky]

Mucjas gracias, gran aporte!

[@carlosandresczuniga7159]

gracias profesor, me aclaró muchas dudas

[@rebecaramosbautista641]

Muy buena explicación, debería hacer más videos, gracias por compartir sus conocimientos

[@Jaimeroberto88]

Trabajaremos en cargar más videos 👍🏻

[@johnnycampoverderamirez77]

Me gusta su canal...

[@pieroalessandroespinozazam8903]

Que buen video, todo muy bien explicado

[@Jaimeroberto88]

Gracias!

[@soniaramirez8166]

Excelente!!!!

[@jesusruiz523]

Excelente presentación,gracias por compartirlo!!

[@oscarceron2929]

gracias profe👍

[@cobet08]

Gracias

[@mariosegurahidalgo79]

Excelente explicación! Solo una duda, estoy claro que dentro del WACC el socio se asegura un retorno de interés o dividendo y los bancos del costo financiero se la deuda. Descuento con base a esta tasa. Sin embargo, me parece que al valor presente de los flujos se les debe incorporar el efecto inflacionario y no solo el WACC. Saludos desde Costa Rica!

[@williamestelavasquez3884]

Interesante el caso. Podría subir un caso de Cash flow equity...

[@ricardolivos]

Gracias Roberto, interesante vídeo y gracias por compartir tan valiosa información tan bien explicada; quisiera consultarte: 1.- La diferencia de capital de trabajo a calcular es el capital de trabajo neto supondría 2.- el CAPEX si en el último año se compra una máquina financiada, la diferencia generada no sería flujo ya que tendría deuda. Por tanto puedo asumir diferencia de CAPEX siempre y cuando las compras de maquinaria e inmuebles sean al contado Gracias de antemano por tu respuesta

[@Jaimeroberto88]

Buenas tardes, 1. Si, capital de trabajo neto = Activo corriente - Pasivo Corriente 2. Correcto, si la compra se hace de contado, hay que considerar esa salida de flujo, pero si se hace financiada también hay que considerar un incremento de deuda en ese ultimo periodo.

[@arturo2510]

Maestro¡

[@diegocaicedo36]

Gracias por la completa explicación. Me queda la duda si este método de evaluación varía mucho en el resultado en caso de que la valoración se realice por el método de valor contable. Ya que, si los flujos de cash flow son muy bajos y ajustados, el valor final será muy diferente del valor del patrimonio. Gracias de nuevo!

[@Jaimeroberto88]

Buenos días, si definitivamente variaría en relación al método de valor contable, ya que el FCF contempla proyecciones, resultado, inversiones de capital etc. Saludos

[@yagmac23]

Muchas gracias Jaime, valiosisimo aporte. Consulta: cómo obtengo los balances proyectados? Otra: que relación tiene el ROE y ROA respecto a lo que mostras en el vídeo? Recuerdo que en contabilidad gerencial me enseñaban a ver ROE y ROA para ver rentabilidad del negocio y del accionista. Tiene que ver con lo último que dijiste de la venta de Coca cola? Gracias.

[@Jaimeroberto88]

Buenos dais, en este vídeo realizo una breve explicación de como proyectar estados financieros kzbin.info/www/bejne/pZCbnaBoobumjMk con respecto al ROE y ROA son dos medidas de recuperación de la inversión, el ROA mide la recuperación en términos de inversión total de activos, y el ROE mide la recuperación en términos de aportación netamente patrimonial, o sea lo que inyectan los accionistas.

[@hidemiganaha3118]

Muchas Gracias Sr Orellana,!!Muy buena exposición ,muy gráfica,agradecería mucho nos orientara con un video de como realizar los estados financieros proyectados ,que tiene tantas variables a considerar.

[@Jaimeroberto88]

Buenas tardes, le comparto video kzbin.info/www/bejne/pZCbnaBoobumjMk

[@juliardantonydaza9685]

Como puedo proyectar los estados financieros de una empresa que cotiza en bolsa , teniendo en cuenta que tenemos su información histórica.

[@Jaimeroberto88]

Hola, considero qué hay varios puntos a tener en cuenta cuando deseamos proyectar estados financieros. Lo primero por lo que le sugeriría comenzar es con proyectar el estado de resultados: en base a las estimaciones de la gerencia proyectar crecimiento en ventas, en base a los % de costos anteriores proyectar los costos de venta a futuro, en base a presupuestos de gastos operativos proyectar a futuro. Posteriormente podría auxiliarse de ratios para proyectar cuentas por cobrar en base a rotación de años anteriores. Inventarios en base a rotaciones anteriores y así sucesivamente. En base a estimaciones de la gerencia proyectar nuevas inversiones en Capex, evaluar créditos bancarios por ejemplo ir proyectando cómo se irá amortizando año con año. Procuraré subir un ejercicio de proyección próximamente saludos

[@elbateador1014]

una consulta en la depreciaciones y amortizaciones por que se saca la diferencia, si debe representarse su decremento anual fijo, saludos

[@Jaimeroberto88]

Estimado, se obtienen las variaciones para poder determinar de un año a otro, las necesidades de inversión de nuevo capital de trabajo.

[@sebastianhernandezvargas4054]

muchas gracias, una pregunta ¿es prudente aplicar econometria para la elaboración de las proyecciones?

[@Jaimeroberto88]

Estimado, considero que si seria de ayuda la econometria como un modelo matemático para intentar justificar o respaldar las proyecciones.

[@juanbicentenario5906]

Excelente explicacion, solo me queda una duda con respecto al potencial de una empresa mas alla de 5 periodos. Para el caso de vender una, que criterios debiera aplicar a aquello que se conoce como valor residual, es decir, año 6 en adelante....

[@Jaimeroberto88]

Buenas tardes, para el año 5 en adelante podría evaluar aplicar un esquema de perpetuidad. Y siempre bajo supuestos, podría considerar una tasa de crecimiento del 1, 2% etc.

[@juanbicentenario5906]

@@Jaimeroberto88 perfecto, muchas gracias por la aclaracion.

[@joelvargaszaavedra8252]

Buenísimo, nose si me podría facilitar su documento en excel por favor, gracias de antemano 🤝

[@bastianrivasgodoy5550]

Al resultado final si lo divido por el número de acciones obtendría el valor intrínseco de cada una, no? Saludos y buen video

[@jesusruiz523]

Asi es, te recomiendo el libro de Pat Dorsey 5 reglas para invertir en acciones ahi explica con ejemplos practicos el fcf descontado

[@JgLopez-pr3xb]

como le hace para copiar y pegar los datos a partir del capital de trabajo? lo intento pero no me sale

[@user-hf1jc6bh5e]

Perfecto , porque los intereses o gastos financieros no se consideran.

[@mariosegurahidalgo79]

Una duda don Jaime, al FCF no se le debe amortizar la porción de amortización de la deuda ?

[@Jaimeroberto88]

Buenos días, en base al formula solo la variaciones de capital de trabajo, capex, y depreciación

[@tomaseduardochungaseminari5605]

Jaime una pregunta , y si es una empresa financiera que se encarga de dar leasing , como sería la composición siendo el financiamiento para nosotros nuestro insumo digamos

[@Jaimeroberto88]

En el caso que usted sea una empresa financiera (o que brinda financiamientos), existen ciertos algunos indicadores que no aplicaran (ej. rot. inventarios) pero si se puede dar análisis a otros indicadores, como rentabilidad, eficiencia, evaluar la rotación de cuentas por cobrar, morosidad etc.

[@hectordehoyos6175]

En el min 30 menciona el WACC que es el costo de financiamiento solo de los pasivos. Esto esta incorrecto, el WACC es el financiamiento promedio ponderado del banco (que lo mencionan), pero no menciona el costo de oportunidad del accionista. Esta tasa de oportunidad del accionista está en función del giro y tamaño del negocio, del país, del tipo de moneda y del accionista. No es fácil obtenerlo, pero se tiene que estimar y es todo una metodología para obtenerlo.

[@Jaimeroberto88]

Estimado, min 30:30 se menciona que el wacc es el costo promedio ponderado, que puede calcularse con las costos de las deudas externas, y el costo de patrimonio o costo de oportunidad. En ningún momento se menciona que solo es calculado con los pasivos. Adicionalmente se menciona que para efectos de este ejemplo se asumirá un Wacc ejemplo del 12% no ha sido calculado, solo se asume a manera de ejemplo. En este video no se desarrolla el calculo del WACC. Procurare cargar otro video con un ejemplo de este calculo

[@lacosta3750]

Como se pueden obtener los resultados acomulados en la parte del patrimonio en un balance que no vienen?

[@Jaimeroberto88]

Podría sugerirle por diferencia, restando a los resultados acumulados del año más reciente la utilidad anual del año más reciente para poder determinar los resultados acumulados de ejercicios anteriores

[@hectordehoyos6175]

En el min 29 menciona que lo que queda EBITDA es para el accionista. Es incorrecto, es de la empresa, debido a que el Activo es igual al Pasivo + Capital o sea el negocio. Si la empresa no tuviera ningún tipo de pasivo bancario, probablemente fuera cierto para el accionista. En caso de que tuviera alguna deuda con el banco, la empresa tendría que pagar primero los intereses y restarlo EBITDA para después obtener el rendimiento del accionista (dueño el negocio o sea rendimiento del accionista o el capital contable más no el activo).

[@Jaimeroberto88]

En el minuto 29 se habla del Flujo de caja libre, el cual es el resultado del EBIT menos impuestos variaciones de capital de trabajo y variaciones de capex. El FCF es un instrumento para uno de los metodos de valoracion de empresas, con el objetivo de determinar flujos anuales, para posteriormente traerlos a valor presente y generar una valoracion. El FCF es una utilidad menos las inversiones que se deberan ir realizando para dar continuidad al negocio. Recordemos que el calculo esta realizado sobre EEFF proyectados a 5 años, en los cuales ya esta proyectado la amortizacion de la deuda en los pasivos. En este otro video hablo un poco mas de la proyeccion de EEFF para posterior valoracion kzbin.info/www/bejne/pZCbnaBoobumjMk

[@johnnycampoverderamirez77]

Tal vez algún curso online

[@Jaimeroberto88]

Lo vamos a planificar 👍🏻

[@johnnycampoverderamirez77]

@@Jaimeroberto88 gracias

[@jesusruiz523]

Yo evaluea una empresa y segun los datos historicos de esta dicha empresa su FCF crece al 33% como media de 10 años. Pero yo siendo "conservador"puse que cada año durante 5 años crecerá su FCF a 25%. Crees que es correcta esta forma de sacar el valor intrinsico de la compañia? Obvio ya siguiendo los demás pasos.

[@Jaimeroberto88]

Estimado, El crecimiento porcentual del FCF dependerá de la estimación de crecimiento en ventas anuales, y administración de costos y gastos, así como también de los posibles incrementos de capital de trabajo. Si las estimaciones de crecimiento de ingreso son altas, el FCF anual de igual forma ira incrementando. La estimación de ingresos dependerá mucho de cada negocio como tal, de cada mercado, y definitivamente es necesario ser conservador, ej. si en los últimos años, la empresa solo ha tenido incremento de ingresos del 2 o 3% no seria congruente proyectar crecimiento en ingresos del 10, 15 o mas %. Las estimaciones de incremento de ingreso suelen andar entre el 2 y 5% anual, depende de la empresa y su industria.

[@jesusruiz523]

@@Jaimeroberto88 Muchas gracias por correjirme para evitar errores de evaluación!! Te agradezco

[@oscarceron2929]

profe, puede compartir por favor el ejemplo en excel?

[@Jaimeroberto88]

Puede mandarme un email