Жыл бұрын
2 жыл бұрын
3 жыл бұрын
Пікірлер
@franciscoperez3183 8 күн бұрын
muy bueno, fantastico
@1minsensei 6 күн бұрын
Muchas gracias Francisco! Saludos cordiales
@franciscoperez3183 8 күн бұрын
muy interesante y sencillo el planteamiento que has expuesto
@1minsensei 6 күн бұрын
Muchas gracias Francisco, saludos!
@luchimachado568 22 күн бұрын
La tir no periodica no nos mirstra en realidad la tasa para todo el proyecto? no es Anualizada creo yo. Por otro lado, quiero calcular la tir de un bono. Las tir que informan en un bono no se si son anualizadas o en total al finalizar el periodo con pago de intereses y amortizaciones
@1minsensei 6 күн бұрын
Estimado Luchi, La TIR.NO.PER tal y como está formulada en Excel da la TAE del proyecto, y por definición la TAE es una rentabilidad anual, no es una rentabilidad a toda la duración del proyecto, es decir, si el proyecto dura 5 años->no te da la rentabilidad del proyecto acumulada a 5 años. Como te digo la TIR.NO.PER da un interés efectivo anual, es decir, una TAE (rentabilidad anual compuesta en %). Para calcular la TIR de un bono debes de calcular: 1. Los flujos de entrada y salida de ese bono. Los pones en una fila. 2. En otra fila pones las fechas exactas para recibir ese flujos de entrada/salida. 3. Aplicar la fórmula TIR.NO.PER y obtienes la rentabilidad anual de tu inversión desde el momento t0 que contratas el bono. Otra cosa es que quieras valorar el bono cada día, entonces su punto de referencia no es t0, ya que se mueve día a día. Para eso debes calcular el precio del bono en el día en que quieres valorarlo descontando los flujos a la curva de tipos de intereses. En función de si el bono ha sido emitido a la par (100%) o no, obtendrás un precio del bono por encima de 100% (le ganas dinero) o por debajo del 100% (le perderías dinero). Una vez que sabes qué inversión en euros has hecho en t0 y cuál es el valor de tu bono en euros en un día cualquier, aplicas la fórmula TIR.NO.PER y sabría la TAE de esa inversión. Saludos cordiales
@1minsensei 6 күн бұрын
La TIR.NO.PER nos da la rentabilidad anual compuesta del proyecto en su duración. Es decir, si el proyecto dura 5 años, me da el valor de la rentabilidad anual compuesta año a año hasta llegar a 5, pero de forma anual compuesta, no de forma acumulada a 5 años.
@RamonFernandez-tr8vf 27 күн бұрын
Buen aporte! Al ciudadano medio y mediano le da igual. Un tercer caso para salarios de 45.000 sería interesante. Sobre todo para comprobar que el latrocinio es exponencial
@1minsensei 6 күн бұрын
Hola Ramón, quise hacer el cálculo para el salario mediano, para que se vea el nivel de impuestos que se pagan para una persona que "no es precisamente rica", en otro vídeo haré para un salario de 45.000€ ó 60.000€ para que vemos cuánto se lleva el Estado vía impuestos, muchas gracias por tu aportación Ramón. Saludos
@msegund Ай бұрын
Si quisiera la TIR semestral anualizada pero nominal se 0uede multiplicar x2 y listo? Osea sin interés compuesto
@1minsensei Ай бұрын
Correcto
@danirlzgz 2 ай бұрын
Muy bnas. Crees que es buena idea financiar con ellos y aprovechar el descuento por financiación y los mantenimiento mas un año de garantia mas?dar el maximo de entrada que se pueda y el resto pedirlo a mi banco ya que me sale a mitad de intereses que con toyota y cancelar con ellos el resto del crédito?
@1minsensei Ай бұрын
Habría que hacer números, y ver cuándo te permiten amortizar el préstamo, por lo general tienes que estar un número "n" de meses. Si no puedes amortizar, cuidado porque tendrías 2 préstamos. Pero habría que ver en qué mes te permite cancelar con la financiera del vehículo y echar números.
@ValerosHarmony-nm1wq 2 ай бұрын
Muy bueno, para mí demencial lo del Estado de Bienestar (para mí Estado Clientelar), no sé hasta qué punto vamos a llegar. El sistema Keynesiano acaba desincentivando la inversión y la productividad. Además, una pena gastarse tanto en impuestos para tener unos servicios públicos nefastos (lo de la Comunidad Valenciana me apena bastante). Y lo del sistema de pensiones, para pegarse un disparo entre ceja y ceja, qué manera de engañar a varias generaciones con una estafa piramidal de libro. Vamos a ver qué pasa. Gracias por tus vídeos, Antonio, me veo tu canal de pe a pa. Recuerda que para colaborar o para un refuerzo puedes contar conmigo, para ver si conseguimos darle más visibilidad a 1minsensei. Un fuerte abrazo, Atte. Luis Valero.
@1minsensei 2 ай бұрын
Hola Luis, 100% de acuerdo con lo que comentas. Fíjate que en este caso estamos hablando de un nivel de impuestos del 43% para el salario mediano español del 2022 según el INE, que son del orden de 23.400€ brutos al año (teniendo en cuenta el coste salarial total que genera la unidad económica que es (1+30%)*23.400€=29.098€. 43% sobre 29.098€, a nivel de Seg Social, IRPF e IVA. 100% de acuerdo con el tema de las pensiones, un sistema Ponzi en toda regla, y que sabemos que está en quiebra. 100.000 estudios lo alertan, y los políticos mirando a otro lado porque hay 10 millones de pensionistas... La población de +65 años se va a duplicar del 15%-17% actual al 30-33% estimada en 2040. Esto hará que el gasto en pensiones actual de 200.000 millones de euros al año se duplique... Te hablarán e aumentar productividad, impuestos o pleno empleo, pero en todos esos escenarios, esas variables no pueden con el "tsunami" que supone la duplicación del gasto en pensiones. En otro post, explicaré, si tuviéramos un SISTEMA DE CAPITALIZACIÓN en las pensiones, en vez del actual sistema PONZI DE SISTEMA DE REPARTO, para un salario mediano de 23.400€, que pagar la Seg Social a cargo de la empresa 30%*23.400€ y el empleado 6,35%*23.400€=total aportación al sistema de Seguridad Social= 8.136€, ese dinero capitalizado en una cartera de inversión de perfil arriesgado a largo plazo con rentabilidades anuales nominales del 6-7%, cuánto dinero tendríamos para nuestra pensión, ya te digo yo que son millones de euros, frente a la pension promedio que el Estado paga de 16.000-18.000€ brutos al año. ESTO LO HARÉ EN OTRO VÍDEO.
@1minsensei 2 ай бұрын
Respecto al tema que comentas de Keynes, sabes que a nivel económico hay como dos grandes escuelas de pensamiento: 1. La del endeudamiento masivo e imprimir dinero (quantitative easing) de Keynes 2. La escuela austriaca de Von Mises. Te recomiendo sigas a Mar Faber y leas sobre esta escuela. El nivel de deuda español actualmente está en 1,6 billones de euros, con unos costes anuales de la deuda de unos 35.000 millones de euros solo de intereses, esto supone unos costes en una década de 350.000 millones de euros, por el mero hecho de querer "estar endeudado" a niveles insostenibles. Además de no tener independencia financiera porque el principal, quizás del orden del 10-15% de esos 1,6Billones de euros hay que devolverlos a 1 año. Imagina un país, que es capaz de reducir su nivel de deuda de 1,6 billones de euros a 0,8 billones de euros, y ahorrar en una década vía intereses 350.000 millones de euros/2= 175.000 millones de euros, y que ese dinero se invirtiera en innovación, educación/formación, fomento del emprendimiento y apoyo a las empresas, infraestructuras... (es decir, inversión y el efecto multiplicador que tiene la inversión a largo plazo), frente ser un "mero gasto por el hecho de estar financiado a un nivel de deuda aberrante. Fíjate que las empresas, tienen un ratio de solvencia que es: Deuda financiera neta/EBITDA, y que debe ser inferior a x4 idealmente. Fíjate que en el caso de España la deuda es 1,6billones de euros y el déficit es del -3,66% del PIB en 2023 (es decir, gastamos más de 50.000 millones de euros sobre los ingresos en 2023)... Si analizamos la deuda per capita de cada español en 2023 de 32.400€ frente a los 9.211€ del año 2000. Como dirían los americanos, "end of discussion"...
@ValerosHarmony-nm1wq 2 ай бұрын
El EBITDA es bueno para analizar la rentabilidad de la actividad de un negocio, pero dependiendo del tipo de empresa el EBIT es más adecuado. Hay empresas en el que su CAPEX es elevadísimo por necesidad para funcionar, y si sacas de la ecuación la D&A se ofrece un resultado que no muestra para nada la rentabilidad del negocio en cuestión.
@1minsensei 2 ай бұрын
Hola Valeros, Varias matizaciones a lo que comentas: 1. En empresas no intensivas en activos no corrientes, es decir, con poca inversión CAPEX, la diferencia entre el EBITDA y EBIT no es significativa y son muy similares. 2. En aquellas donde el CAPEX es muy significativo, obviamente el activo no corriente es muy elevado y la D&A es elevada existiendo diferencias significativas entre el EBITDA y el EBIT. Sin embargo, la D&A no supone una salida de caja, y si quiere ver la rentabilidad del negocio teniendo en cuenta su estructura de costes de producción COGs y estructura/generales (OPEX), el EBITDA se asemeja mucho a la "caja operativa que genera el negocio por su actividad principal, sin ser exactamente el "cash flow operativo=EBIT*(1-t)+D&A-int+/-var NOF. 3. Con esto no digo que el EBIT no es importante, que obviamente lo es, pero el EBIT está "más manipulado" partiendo de la base de que la vida útil del activo no corriente se puede elegir en un rango de años que permite el plan general contable y las tablas de amortización fiscal, por ende "teniendo una D&A amortización" que puede cambiar sustancialmente y un EBIT que dependerá de esta D&A y vida útil elegida. 4. Obviamente el EBIT es "más completo" que el EBITDA, porque tiene el cuenta el plan de inversiones capex vía imputación de su gasto contable D&A, pero los comentarios anteriores son matices importantes a tener en cuenta. Saludos cordiales!
@MARLONMORENOSANCHEZ 3 ай бұрын
Magnifico video profesor sensei. En esencia que factores influyen para que el wacc contable sea diferente al wacc de mercado en valorizar los flujos de un proyecto ? Desde Lima Perú
@1minsensei 3 ай бұрын
Muchas gracias Marlon por el apoyo. Saludos desde España! El WACC a valor contable tiene en cuenta el valor contable del equity (patrimonio neto) y de la deuda financiera en un instante de tiempo, y nosotros necesitamos el valor del equity a precio de mercado (expectativa) y el valor de la deuda descontada a fecha de hoy (un préstamo tiene flujos futuros para pagar principal e intereses), habría que descontar esos flujos de deuda al momento del cálculo del WACC a los tipos de interés y ver el valor de mercado de esa deuda, que no coincide con el valor contable por: el valor temporal del dinero y los tipos de interés. De ahí que el valor contable no se use. Saludos!
@ValerosHarmony-nm1wq 3 ай бұрын
Hace tiempo que no veo nuevos vídeos, se te echa de menos. Un abrazo.
@1minsensei 3 ай бұрын
Estamos preparando novedades Valeros. Gracias por tu apoyo incondicional. Saludos
@GM-gm1mj 3 ай бұрын
Un cofre del tesoro este canal felicidades 🎉❤
@1minsensei 3 ай бұрын
Muchas gracias por los comentarios! Saludos desde Madrid!
@tabanera13 3 ай бұрын
Hola: Me gustaría contactarte en privado. ¿Podrías darme tu email? Gracias
@luzaleidapedrazaleon5980 4 ай бұрын
muy interesante
@1minsensei 3 ай бұрын
Muchas gracias Luz, me alegra que encuentres la información interesante. Gracias por seguirnos y dar like a los vídeos Saludos
@luciagomezgarcia243 4 ай бұрын
que diferencia hay entre un préstamo Italiano y Alemán?
@1minsensei 3 ай бұрын
Tienen el mismo sistema de amortización: cuotas de capital amortizado constantes.
@patriciooyarzun5592 4 ай бұрын
Excelente 👌
@1minsensei 3 ай бұрын
Muchas gracias, me alegra que encuentres la información interesante. Gracias por seguirnos y dar like a los vídeos Saludos
@togoni 6 ай бұрын
😂😂 vudu science.
@1minsensei 6 ай бұрын
Tal cual Jajajajaja
@luish.p.4645 6 ай бұрын
¿Y ese NOF se debe financiar con deuda de corto o largo plazo?
@1minsensei 6 ай бұрын
Si las NOF>Fondo de maniobra, sí se debe financiar idealmente con deuda financiera a corto plazo, ya que el NOF responde a cuestiones operativas de corto. Si el FM>NOF, no es necesario.
@ceciliayamin 6 ай бұрын
Hola una consulta ¿ROE es lo mismo que tasa de reinversión? (es decir, el porcentaje de beneficios no distribuidos que la empresa destina para expandirse o reinvertir en nuevas adquisiciones?) no me queda claro eso...muchas gracias!!
@1minsensei 6 ай бұрын
No, no es lo mismo. El ROE te da por cada euro invertido en patrimonio neto, cuánto se obtiene de beneficio neto. ROE=BN/patrimonio neto. El beneficio neto se puede repartir como dividendo (payout=PO) o reinvertirse (1-payout). Si BN=100, y po=20%, se reparte vía dividendos 20%*100=20, y se reinvierte 1-po=100%-20%=80%-->80%*100=80. Eso no tiene nada que ver con el ROE. El ROE no es la reinversión.
@wilsonmarquina 6 ай бұрын
Algun problema de inseguridad debes tener sensei por usar tanto la RE-marca, tras re-marca . ¡ flipante.. !🤤
@1minsensei 6 ай бұрын
Si yo te contara la cantidad de gente que plagia mis contenidos y se apropia de ellos obteniendo beneficio y haciéndoselo pasar por tuyos, seguro no harías este comentario tan absurdo. Con gusto hablamos de finanzas cuando quieras y vemos tus y mis inseguridades crack. Saludos!
@albertmaymo8190 6 ай бұрын
Excelente explicación que clarifica la diferencia del Fondo de Maniobra y la NOF, y de la importancia de éstas para garantizar la liquidez en el corto y medio plazo. En el final del video se comenta que hay otro video con un ejercicio numérico para aplicar los conceptos de este video, pero no lo he encontrado. Podéis facilitar el link? Enhorabuena!
@1minsensei 6 ай бұрын
Hola Alberto, Muchas gracias por el comentario. Te adjunto: 1. Cálculo práctico de las NOF en un ejercicio numérico. kzbin.info/www/bejne/npvOnp6rqLeep7c 2. Otro ejemplo de cálculo de las NOF, pero calculado el flujo de caja libre, ejercicio mucho más completo. kzbin.info/www/bejne/iaS5lZKHgaqsjsk Si te gusta el canal y contenido, te agradecería subscribirte y dar like a los vídeos. Muchas gracias! Saludos
@albertmaymo8190 6 ай бұрын
@@1minsensei Muchas gracias! Esta semana no me los pierdo;) Ayer me suscribí al canal por la calidad del contenido. Enhorabuena!
@1minsensei 6 ай бұрын
Mil gracias Albert, saludos cordiales!
@albertmaymo8190 4 ай бұрын
@@1minsensei Dos cuestiones: 1/ Aunque en el capítulo de Impuestos, ya citas "Otros Impuestos", me extraña que no incluyas expresamente el pago mensual/trimestra de IRPF. 2/ Existe algún valor óptimo para las NOF sobre la venta neta para empresa industrial? Un 20% se podría considerar un KPI "saludable"?. Mil gracias por tu tiempo y excelentes videos !😃
@1minsensei 3 ай бұрын
Hola Albert, En las NOF, como muy bien comentas hay que meter todos los impuestos a nivel de IVA, Impuesto de Sociedades, Seguridad Social e IRPF. No he querido complicar la explicación, pero una empresa por el hecho de operar, se financia espontáneamente con SegSocial y Hacienda (además de con proveedores), por lo que hay que considerarlo en las NOF como muy comentas. Haré un vídeo explicando esto en detalle para que se vea mejor. Gracias Albert Saludos
@MDeymonnaz 7 ай бұрын
A+ Gracias, excelente explicación.
@1minsensei 6 ай бұрын
Gracias a ti!
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
❤
@1minsensei 7 ай бұрын
Muchas gracias!
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
👍🏻👍🏻 muy bueno
@1minsensei 7 ай бұрын
Muchas gracias!
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
Oye, Antonio. Respecto al PayBack (PB o periodo de recuperación), ¿no sería mejor utilizar el PayBack Descontado, al que le puedes descontar la inflación y conseguir una mayor y mejor información del proyecto? ¿Cómo lo ves tú?
@1minsensei 7 ай бұрын
100% de acuerdo, lo he hecho por no complicar más. Pero tienes 100% de razón, la manera correcta es con el descontado porque partimos de la base en análisis de inversiones y valoración del concepto de valor temporal del dinero e interés compuesto. Así que SÍ, hay que hacerlo descontado. El motivo de hacerlo sin descontar es porque todavía muchas empresas calculan los paybacks sin valor temporal, por eso lo hice así. Gracias por el aporte!
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
Muy bueno 👍🏻👍🏻
@1minsensei 7 ай бұрын
Muchas gracias
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
Buenísimo 👍🏻
@1minsensei 7 ай бұрын
Gracias! 😊
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
Muy bueno 👍🏻
@1minsensei 7 ай бұрын
Gracias! 😊
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
❤❤
@1minsensei 7 ай бұрын
Gracias!
@ValerosHarmony-nm1wq 7 ай бұрын
👍🏻👍🏻
@1minsensei 7 ай бұрын
Gracias!
@hakimkaamouss5181 8 ай бұрын
Una empresa aguanta todo menos una mala valoración.
@1minsensei 7 ай бұрын
100% de acuerdo, pero eso como todo en la vida. Hay valoraciones muy buenas, buenas, regulares, malas y catastróficas. Recuerda Terra en el año 2000 y las valroaciones de las punto com.
@CristianTorres-ke2of 8 ай бұрын
Hola profe,cuando habla de la Tir no Per, se refiere al rendimiento anualizado simple o tiene integrado el interes compuesto en la formula como si fuera una tasa efectiva anual?
@1minsensei 8 ай бұрын
La TIR no PER te da ya el interés anual compuesto, es decir, te da una TAE Saludos
@ValerosHarmony-nm1wq 8 ай бұрын
Muy bien explicado, como de costumbre. Un abrazo.
@1minsensei 8 ай бұрын
Hola, muchas gracias
@Logaritmico 8 ай бұрын
Gracias por el vídeo 😊
@1minsensei 8 ай бұрын
De nada 😊
@VaGacionate 8 ай бұрын
Cuál es el mejor método de los métodos mixtos? Son 7 métodos y mi profesor en el examen me pedirá que ponga el mejor método y porque, pero realmente no sé cuál escoger. Me podrías por favor ayudar, saludos
@1minsensei 8 ай бұрын
Descuento de flujos de caja Saludos
@fernandocalvo7517 9 ай бұрын
Muy bien explicado y al grano , como debe ser ¡¡¡¡
@1minsensei 8 ай бұрын
Gracias Fernando! Saludos
@luciacorrales1467 9 ай бұрын
Genial!!! Muy conciso y super claro, muchas gracias!!!
@1minsensei 8 ай бұрын
Gracias a ti!
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
Muy bueno, como siempre. Un abrazo.
@1minsensei 9 ай бұрын
Muchas gracias!
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
Excelente, Antonio.
@1minsensei 9 ай бұрын
Muchas gracias Valeros, y por los comentarios y aportaciones. Saludos
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
Muy bueno, no falla.
@1minsensei 9 ай бұрын
Gracias Valeros!
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
Muy bueno como siempre, ni caso a los que buscan conocimiento sin esforzarse mentalmente ni un poco.
@1minsensei 9 ай бұрын
Gracias, los británicos y americanos suelen decir: "no pain, no gain" :)
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
👍🏻
@1minsensei 9 ай бұрын
Gracias!
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
👏🏼👏🏼👏🏼
@1minsensei 9 ай бұрын
Gracias!
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
Que pena que desde el minuto 10 no se vea
@1minsensei 9 ай бұрын
Pues tienes toda la razón Valeros, primera persona que me lo comenta. El vídeo dura 16 minutos y se corta a los 10, debe de haber habido un error en la subida del vídeo a KZbin en la compresión. Lo miro y lo subo de nuevo. Mil gracias!
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
@@1minsensei Para cuándo estimamos nuevo vídeo, Antonio? De verdad que me gusta reforzar conocimientos contigo. Eres bueno y super ágil en las explicaciones.
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
Nunca le he dado importancia a los múltiplos comparables, debido a su gran margen de error. Si el sector en el mercado estuviera sobrevalorado, se pecaría de sobrevalorar la empresa o el holding a analizar. No hay nada como como el descuento de flujos de caja libre o de flujos de caja del accionista.
@1minsensei 9 ай бұрын
100% de acuerdo Valeros, pero el tema es que el mercado los usa. Del orden de un 85% de los analistas lo usan como primera estimación de valor. Obviamente, conceptualmente el descuento de flujo de caja libre y del accionista son los correctos financieramente, pero lo mejor, cruzar ambos. O mucho mejor, simulaciones por Montecarlo y Crystall Ball y aplicar estadística a los escenarios de EV, valor intrínseco obtenidos. Aquí comento algo. kzbin.info/www/bejne/naTcgoOij5mboMk
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
38,66€ la accion de ACS ya… qué barbaridad
@1minsensei 9 ай бұрын
Fíjate Valeros que esa valoración la hice ya casi 3 años y valorando a 1-ene-2021 y fíjate que ha llegado a su valor objetivo, habiendo cotizado hace un par de semanas a unos 40-41 euros por acción. En aquel momento estaba en mercado entorno a 22-24 euros con un dividend yield del casi 8%.
@ValerosHarmony-nm1wq 9 ай бұрын
@@1minsensei Soy un inversor conservador con una cartera muy diversificada, pero me hubiese dolido ver el vídeo en 2021 y no haber adquirido más acciones de ACS… Bueno aunque no me puedo quejar respecto a mis inversiones, a finales de 2022 preví que Microsoft se encontraba infravalorado en materia bursátil, y no fue mal su revalorización a posteriori. Un fuerte abrazo.
@ziruelamoda6396 9 ай бұрын
Gracias, muy buena explicación
@1minsensei 9 ай бұрын
Muchas gracias!!!!!!
@ziruelamoda6396 9 ай бұрын
O sea sentí que entendí hasta que le pusiste días, entonces la oscuridad volvió a mi entendimiento jejeje
@1minsensei 9 ай бұрын
No digas eso, mírate este ejemplo, paso de días a % sobre las ventas netas. Piensa que al final las NOF se definen como días de caja operativa, días de stock, días de cobro de clientes y cuántos días tardo en pagar a los proveedores. kzbin.info/www/bejne/npvOnp6rqLeep7c
@susanadiazpleite 9 ай бұрын
Explicas de maravilla y además son videos de gran utilizad. Yo he hecho masters en escuelas de negocio de prestigio y nadie me lo había explicado con tanta claridad. GRACIAS
@1minsensei 9 ай бұрын
Muchas gracias por tus comentarios, la verdad que me alegra que los conceptos sean fáciles de entender, claros y consideres los vídeos de calidad, ya que me animan a seguir trabajando en esa dirección. Mil gracias!
@cristiangirano4368 9 ай бұрын
Excelente explicación
@1minsensei 9 ай бұрын
Muchas gracias Cristian, nos alegra saber que encuentras de tu interés los vídeos
@11traian11 9 ай бұрын
Súper interesante! Cual crees tú que es un equity equilibrado en riesgo, para por ejemplo una inversión inmobiliaria? Gracias!
@1minsensei 9 ай бұрын
Depende de muchos factores y los riesgos del proyecto. Hay que analizar muchas cosas: riesgos, flujos de caja, tipos de interés...siento no poder darte una respuesta así a primeras.