Cómo estimar el coste de la deuda de una empresa o proyecto (Kd)

[@susanadiazpleite]

Explicas de maravilla y además son videos de gran utilizad. Yo he hecho masters en escuelas de negocio de prestigio y nadie me lo había explicado con tanta claridad. GRACIAS

[@1minsensei]

Muchas gracias por tus comentarios, la verdad que me alegra que los conceptos sean fáciles de entender, claros y consideres los vídeos de calidad, ya que me animan a seguir trabajando en esa dirección. Mil gracias!

[@Logaritmico]

Gracias por el vídeo 😊

[@1minsensei]

De nada 😊

[@davidm6982]

Gracias por la rápida respuesta. Siguiendo la numeración inicial: P1- Asumimos "Manufacturing" is the process of turning raw materials or parts into finished goods. Descartando todas las technológicas, servicios y comodities. P1.2- Que entendemos por pequeñas (small cap < 2B) y arriesgadas (Ke >> ?%), entrarían todos los sectores P1.3- En que libro de Damodaran se explica su método? he leido algunos de sus libros pero no hace referencia. En su web que mostrais en otros videos, tampoco he encontrado nada P2- Entiendo lo que dices del Y20-Q3 y Y21-Q3; pero siguendo la lógica del video, no tendría más sentido hacer el promedio de los ultimos 4 trimestres? El pago de los bonos pueden ser semestrales. Si se toma solo los Q3 podría dar un valor sesgado. Utilizando Q2 y Q3 también podría dar a sesgo. Los últimos 4 Qs (within 12m) daría un buen promedio tanto en deuda como en costes. P3- El rating the la Agencia nos serviria para el Kd, pero para el Ke utilizarías Modelo de Gordon-Shapiro ya que el Modelo CAPM no podrías encontrar ni la Beta ni T-bond 10Y P3.2- otra opción sería la suma de las partes, calcular por separado el Kd, Ke y WACC ponderado para cada pais y hacer la suma? No tendría sentido ya que la mejor opción sería pedir la deuda en el lugar con el menor coste en vez de en el país que se gasta. P7-No me explique bien, tiene sentido el calculo para Kd y Ke cuando el "T-bond 10Y" es negativo o deberiamos asumir un "T-bond 10Y"=0%. Durante el Y20 se dieron casos donde las empresas grandes tenian creditos practicamente al 0% (Kd) y la rentabilidad exigida por el inversor era muy baja (refugio) Ke~0% P7.2- En los cálculos de Kd, Ke y WACC no hemos tenido en cuenta la inflación. En el ejemplo de ACS-Ke el bono español 10y a Oct-21 0.33% inferior o deberiamos utilizar bonos ligados a la inflación (TIPS)? Muchas grácias.

[@1minsensei]

Hola David, te respondo: 1.1. No estoy de acuerdo, un servicio también puede fabricarse. Imagina un proyecto de consultoría, que requiere en promedio 100h de consultor, el COGs sería el gasto de operario ("consultor") que es quien "produce" el servicio. Imagina la venta de un paquete turístico que incluye avión, hotel, guía, comidas y visitas turísticas, todos estos elementos del "servicio" formarían el COGs. 1.2. Para la clasificación de small caps, Harvard las cataloga por debajo de $2B de market cap, otros sitúan el rango entre 250millones y $1B, y otros entre 300 millones y $2B. 1.3. Yo creo que Damodaran intenta presentar una serie de datos para el cálculo de la prima de riego de crédito de una forma general, y con una clasificación sencilla, con solo 3 categorías (financiera, large manufacturing y small-riskier), indudablemente una agencia de rating o Thomson-Reuters proporcionará una segmentación mejor. Entiendo que con los datos de Damodaran, por riskier él mete todos los sectores. Respecto a su método, lo explica en este libro: www.amazon.es/pequeño-libro-inversión-valor-estrategia/dp/842342569X/ref=sr_1_3?__mk_es_ES=ÅMÅŽÕÑ&crid=39S66T81NWIE0&keywords=the+little+book+of+value+investing&qid=1645982364&sprefix=the+little+book+of+value+investing%2Caps%2C159&sr=8-3 Y en su web, en Damodaran->current data->Capital structure->Rating, spreads and interest coverage proporciona las primas de riesgo de crédito. 2. Completamente de acuerdo, mejor tomar un año, que no solo un trimestre. 3. Para el cálculo del Ke, necesitas aplicar entre otros CAPM, o Gordon-Shapiro como explico en otros vídeos. Además Damodaran también da valores de Ke por industria en archivo cost of capital by industry (da valores de Kd, Ke, WACC, apalancamiento por sector): pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datacurrent.html 3.2. Honestamente, hay muchas formas de hacerlo, también podría tener sentido lo que comentas. 7. El cálculo de Ke y Kd, el resultado obtenido debería siempre de batir la inflación y sumar una o varias primas de riesgo, no tiene ningún sentido tener un Ke que es inferior a la inflación. Por tanto, el Ke y el Kd calculado debería batir siempre la inflación y de no hacerlo, yo metería una prima de riesgo superior. Muchas gracias por seguirnos y las preguntas, Saludos cordiales

[@JMPC98]

Hola buenas noches que tal estas? Preguntarte que cual es el método quw mas aconsejarías para estimar el coste de deuda. O si por ejemplo se podría calcular todos los métodos posibles y hacer luego un promedio. Un saludo! Es una duda que me acaba se surgir ahora

[@1minsensei]

Hola Juanma, unos métodos tienen más interés que otros. Yo solo he explicado los que puede haber. Por lo general, si tengo una empresa cotizada, sería bueno tomar sus datos de gastos financieros y deuda y ver el global, mientras que a lo mejor por Damodaran no sale tan acertado (como es el caso de ACS). Hacer la media, podría ser una opción, pero me quedo más con los gastos financieros sobre deuda financiera. Muchas gracias por seguirnos! Saludos