#108: Co to są strategie managed-futures i dlaczego warto się nimi zainteresować?

Akcje, obligacje, towary, nieruchomości, waluty czy nawet kryptowaluty - o tych klasach aktywów słyszał każdy inwestor. Chyba każdy też słyszał o tym, że warto mieć w portfelu więcej niż jedną klasę aktywów, żeby rozproszyć ryzyko. Ale niewielu słyszało o klasie strategii stanowiących de facto odrębną klasę aktywów - managed futures.
Jeszcze mniej osób wie co kryje się za takimi strategiami i to pomimo tego, że są stosowane od dziesięcioleci. Krąży o nich za to wiele opinii często odległych od rzeczywistości. Po części dlatego, że tradycyjnie strategie tego typu wykorzystywane były przez fundusze hedgingowe.
Te z jednej strony są owiane mgiełką tajemniczości, z drugiej często przedmiotem drwin lub złości, że rzekomo manipulują rynkami. I pewnie temat inwestorów indywidualnych niewiele by interesował, bo przez dekady takie strategie były poza ich zasięgiem. Ale rewolucja funduszy ETF dociera powoli i na ten odległy odcinek branży finansowej.
Dziś już mając w portfelu kilkadziesiąt dolarów można mieć ekspozycję na strategię która jeszcze niedawno wymagała wkładu minimum 100 tysięcy dolarów.
Dlatego dziś przybliżę Wam w szczegółach na czym polegają strategie managed futures, skupiając się w szczególności na jednej ich odmianie: strategiom podążania za trendem. Dowiecie się co to jest i dlaczego dodane ich do portfela może być dobrym pomysłem.
👉 Strona odcinka: systemtrader.pl/108
== tu mnie znajdziesz ==
📌 Blog & podcast: systemtrader.pl
📌 Twitter: J_Lempart
📌 Grupa na FB: groups/Syste...
📌 Instagram: jacek.lempart
[00:00:00] Wstęp - agenda
[00:02:15] Dlaczego nagrywam ten materiał?
[00:08:35] Uwagi do konsumowania tego materiału
[00:16:55] Co to jest kontrakt terminowy?
[00:31:05] Co to jest strategia managed-futures?
[00:34:30] Co to jest trend-following?
[00:45:20] Trend-following vs momentum
[00:49:10] Trend-following i jego korelacja do rynku akcji
[00:54:50] Krytyka strategii managed-futures trend-following
[01:00:10] Trend-following - w co inwestują takie strategie?
[01:06:40] Zarządzanie ryzykiem
[01:13:20] Przykładowe strategie trend-following - założenia
[01:18:50] Strategia 1
[01:22:40] Strategia 2
[01:31:10] Strategia 3
[01:35:40] Wpływ zarządzania ryzykiem na wyniki
[01:37:20] Crisis Alpha
[01:41:30] Czy „granie” na spadki ma sens?
[01:45:50] Sensowność dodania trend-followingu do pasywnego portfela
[02:00:10] ETF-y manged-futures
[02:11:20] Mity o ETF-ach managed-futures
[02:16:20] Podsumowanie

[@stiflerboys]

Jeden z lepszych materiałów jakie słuchałem w ostatnim czasie, polecam!

[@system_trader]

Dzięki! :) Pozdrawiam!

[@mateuszm6162]

Wow, to nagranie jest bardzo tak bardzo rozciągnięte w czasie, że po 2 godzinach oglądanie nie potrafie już wymienić 3 rzeczy, których się z niego dowiedziałem ;)

[@aktualnie.piotrowska]

Managed futures obiło mi się o ucho i jak zwykle twoje materiały pozwalają bezboleśnie wniknąć w temat. Pierwsza klasa, dziękuję!

[@MateuszFrukacz]

Fantastyczny materiał! Pozwala zrozumieć temat od zera. Czekam na odcinek o ETFach na MF.

[@system_trader]

Dzieki i na zdrowie! Co do materialu o ETF-ach na MF - postaram sie go zrobic jesienia. :)

[@urszulajurkun]

Jak najbardziej poproszę o materiał dedykowany MF. Super materiał, dzięki!

[@system_trader]

Bedzie wiecej! :) pozdrawiam!

[@Toommy78]

Dzięki za przygotowanie materiału. Teraz mam jakieś wyobrażenie o tym rodzaju funduszów.

[@system_trader]

Na zdrowie Tomasz 🙂

[@konradsz.9525]

Super odcinek. Chcemy więcej 😉

[@szefix]

Hej Jacek, dopiero co ukonczyłem All Weather Trader Tom'a Basso. Super , że podjąłeś temat i pokazałeś po przez jakie instrumenty uzyskać ekspozycję :) Good Job!

[@system_trader]

Dzieki! Na zdrowie! :)

[@PaweL38]

Słucham, słucham i nawet rozumiem ;) Dziękuję 💪

[@system_trader]

No i super! O to chodzilo - zeby postarac sie wytlumaczyc podstawy, bo tego ewidentnie brakowalo w Polskim internecie. :)

[@jas15001]

Super materiał! Byłoby fajnie rozwinąć wątek o użycie takich funduszy zamiast obligacji w klasycznym GEM ;)

[@system_trader]

Dzieki! OK - wrzuce na tapet. :)

[@Przemasss930]

Bardzo dobry materiał 🎉

[@system_trader]

Dzieki serdeczne! Pozdrawiam! :)

[@tomaszsz.1740]

Dzięki za ciekawy materiał 👍 Problem w tym, w jaki sposób inwestor z Europy może dostać się do MF (DBMF, KMLM) w USA. 1. Przez jakie przykładowo konta brokerskie w USA, "zwykły Europejczyk" może mieć dostęp do tych ETF? lub 2) Jakie warunki "Professional Client" najprościej spełnić aby mieć taki dostęp w IBKR, gdzie posiadam już rachunek?

[@PaweMaksimek]

Cześć Jacku! Super materiał tłumaczący szaremu Kowalskiemu "jak to tam mniej więcej dziala", czyli cos idealnego dla mnie :) czekamy aż bedzie dostępne w Europie i Polsce. P.s. mam wrażenie, ze wideo z prezentacją idzie szybciej niz wideo z Tobą, bo wygląda jakbyś "cały czas opowiadał o poprzednim slajdzie", albo za szybko klikał Next w PowerPoint :P Pozdrawiam

[@system_trader]

Hej Pawel - dzieki za dobre slowo. Tak - niestety wideo rozjechalo sie z prezentacja. Niestety nagralem to przed wyjazdem na urlop i juz bylo zbyt pozno na poprawki (opoznilyby one material o 2 miesiace). Ale na stronie jest do pobrania wersja PDF prezentacji - moze pomoc. :) Przepraszam za problemy techniczne. Pozdrawiam!

[@mateuszszczecinski8241]

Dzięki za bardzo ciekawy materiał. Kilka pytań: 1. Niestety dla osób nie inwestujących w USA, ta strategia poprzez ETF póki co nie jest osiągalna. Ale mówiłeś, że jest, że jest fundusz w Europie o podobnym profilu. Pamiętasz jego nazwę, czy można go kupić w Polsce? 2. Co sądzisz o realizacji tej strategii dla inwestora indywidualnego w oparciu o kontrakty CDF? Finansowy próg wejścia nie jest tak wysoki, ale są opłaty za punkty swapowe. Ale wg. tej strategii część roku możemy być na pozycji short, czy poza rynkiem, więc średnio te opłaty nas może nie "wykończą". Po drugie, czy można realizować trend following w oparciu o 10-15 instrumentów, a nie 20-70? Ryzyko jest pewnie większe, ale pojedynczy człowiek jest w stanie, tą liczbę ogarnąć:)

[@Arnechos]

1. jest na ibkr 2. za mało, tf działa jak masz wysoką liczbę instrumentów o korelacji jak najbliżej 0.

[@system_trader]

Co do pkt.1 - wiekszosc brokerow z Europy (lub zarejestrowanych w Europie) nie daje dostepu do ETF-ow w USA (sa wyjatki). Ewentualnie mozna otworzyc konto w USA lub miec status inwestora pro. Co do pkt.2 - nie mam doswiadczen. Osobiscie balbym sie tego, ze nie jest to rynek regulowany. Ale to tylko moja opinia. :)

[@finansowaprzygoda]

No troszkę tego słuchania było :) Naprawdę trzeba mieć mocne struny głosowe :) Fajny materiał i naprawdę ciekawa opcja opcja nawet dla portfela pasywnego. Jednak czy na rynku Europejskim mamy jakiś ETF tego typu? Ja nie kojarzę.

[@system_trader]

Dzieki. Ze strunami glosowymi to nie tak rozowo u mnie niestety - glos mega sie degraduje po czasie. Obecnie nie ma na rynku europejskim ETF-a MF - dostepne poki co sa te z USA tylko. Pozdrawiam !:)

[@user-qe8km8qt6v]

Ciekawy materiał. Dzięki. Czy rozważałeś samodzielne skonstruowanie strategii MF w oparciu CFD. Można by wtedy to zrobić w oparciu o instrumenty dostępne na polskim rynku. Omijamy też barierę kapitałową. Podejrzewam jednak, że koszty mogą być zabójcze

[@system_trader]

Dzieki! Kiedys o tym myslalem - lata temu. Nie mam jednak doswiadczen, poza tym mialbym obawy z wejsciem tam z wiekszym kapitalem (rynek nieregulowany).

[@RemekGdansk]

W przypadku 50/50 MF/akcji w portfelu, jeśli MF ma straty, przeprowadza się po prostu rebalancing poprzez sprzedanie części aktywów z części akcyjnej portfela i "dokapitalizowanie" części MF?

[@system_trader]

Tak - takie bylo u mnie zalozenie. Innymi slowy - MF traktowane jest jak kazda inna skladowa portfela.

[@radosawprzeslakiewicz5770]

Fajny material. Ale co w europie jest osiagalne mozesz podac konkretne fundusze inwestycyjne z Europy bo chyba nie byly podane ?

[@system_trader]

Dzieki! O ETF-ach nagram odrebny odcinek. ETF-ow UCITS poki co nie ma - ale sa amerykanskie i do nich tez mozna miec dostep chocby poprzez amerykanskie konto brokerskie (choc i tu sa wyjatki jak DIF czy Exante).

[@WojciechZEN]

Przesłuchałem materiał, bardzo drobiazgowy, dobra robota! Idea ograniczenia drawdown i ogólnej zmienności portfela ETF z wykorzystaniem menaged futures wygląda fajnie, tylko jaką mamy pewność, że decyzje zarządzających w przyszłości nam to zapewnią? Jestem zdania, że GEM ma jednak więcej sensu, cenię sobie kontrolę nad portfelem, a gdy chcę więcej emocji to do GEM dorzucam EFTy faktorowe - wiem czego mogę się spodziewać... przy trend following te 40/50% portfela jest pod znakiem zapytania.

[@system_trader]

Dzieki serdeczne! :) To sa jednak nieporownywalne strategie wg mnie. Zeby byla jasnosc - nie namawiam na MF. :) Tylko dodam, ze te strategie nie sa widzimisie zarzadzajacych - sa systemowe. Oczywiscie, ze jest zawsze ryzyko - ale ono jest wszedzie. Pozdrawiam! :)

[@Wanisz93]

@@system_trader Dlaczego nieporównywalne, cel chyba ten sam? Napewno doedukuję się jeszcze w kwestiach technicznych trend folowing, temat niezwykle ciekawy, choć jestem sceptyczny... być może dlatego że w latach poprzednich fundusze te nie pokazały "pazura"...

[@kosternik]

ETF na MF o tak!

[@19rumun109]

Powiem tak, tam gdzie występuje lewar, tam jest spekulacja, a nie inwestycja. Oczywiście nic do spekulacji nie mam, sam ją też uprawiam, ale jako dodatek do inwestycji, to jest nie więcej niż 5-10% mojego portfela z jasno określonym ryzykiem. Jaki mam jeszcze problem? Przeciętny portfel inwestora początkującego to są okolice 10k. Wytrawni spekulanci i inwestorzy raczej nie polegają na internetowych poradnikach, więc ich wykluczam jako grupę docelową tego materiału. Czyli mamy tutaj zbiór głównie ludzi początkujących i średniozaawansowanych z statystycznie niewielkim kapitałem. Pojedynczy mikrolot tj. 1200 usd, czyli bardzo istotna część przeciętnego kapitału przeciętnego konsumenta takich materiałów staje się w jego głowie sposobem na życie na rynkach kapitałowych. To jest bardzo prosta droga do kłopotów, a przede wszystkim bardzo zły pomysł, aby poznawać rynek. Ja wiem, że w domyśle nie o to chodziło przy tworzeniu tego materiału, ale niestety większość ludzi szukających „pomysłów” to są jeszcze dzieci we mgle. Także moja rada dla osób, które nie mają przynajmniej dwuletniej ciągłości zamykania lat podatkowych na zysku, polecałbym zacząć od zwykłej najprawdziwszej giełdy akcji np. Na GPW, żeby w ogóle poczuć jak działa rynek i wyrobić sobie swoje nawyki, opanować trochę swój mindset na czymś co stosunkowo nie ma aż takiej zmienności i presji czasu. Jeżeli ktoś nie będzie umiał zarabiać na akcjach, to tym bardziej nie zarobi na instrumentach pochodnych. Takie jest moje zdanie.

[@adamkomarnicki5632]

Ciągnie wilka do lasu 😊 miłego weekendu życzę!

[@system_trader]

W jakim sensie? :) Rowniez zycze milego weekendu Adam! :)

[@adamkomarnicki5632]

@@system_trader Ciągnie do aktywnego inwestowania :)

[@mariok7768]

Hej, jak zwykle extra robota, obszerna lekcja , dużo wiedzy. Dzięki i pozdr

[@system_trader]

@@adamkomarnicki5632 Mysle, ze to nigdy sie nie zmieni - raczej ciezko mi wyobrazic sobie portfel 100% pasywny. :)

[@system_trader]

@@mariok7768 Dzieki! :)

[@XavVier-nl5iw]

Przełomem byłoby jakby managed futures mogły ładować niezainwestowany cash w etf 😂

[@XavVier-nl5iw]

Przełomem byłoby jakby managed futures mogły ładować niezainwestowany cash w pasywny etf 😂

[@system_trader]

A kto powiedzial, ze gotowka poza depo nie jest alokowana np. w obligacje krotkoterminowe? :P

[@XavVier-nl5iw]

Nie no rozumiem że allokują ale skoro rozważasz combo 50% SPY 50% dbmf to może też użyć niezaalokowanej kasy do np. zainwestowania w SPY czy jakiś Vanguard 60/40.