Лекция 5. Инвестирование в долговые инструменты. Часть 3.

[@igorlopatchin904]

Огромное спасибо за ваш труд и лекции. Очень полезно и понятно🔥

[@МихаилАлфимов-р6ю]

Всё-таки это большой талант - переложить то, что есть в твоей голове - в другие головы, и чтобы ещё и поняли все! Спасибо Вам!

[@323ser]

Вы даже не представляете, как я вам благодарен за видеоуроки! Благодаря вам я узнал, насколько важна финансовая грамотность . Знание - Сила! Спасибо вам!

[@ArsageraAM]

Юрий, добрый день! Благодарим Вас за добрые слова. Надеемся, что новые знания принесут плоды! Успешных Вам инвестиций.

[@dmitryskorohod4426]

Отличные лекции, приятный лектор. Спасибо!

[@k1laplayers837]

Здравствуйте ! Сердечно благодарю компанию Арсагера за их в клад в мою финсовую грамотность

[@asgatoffgroup6958]

Вы народный Светильник благополучия! Спасибо Вам большое за информативную, полезную информацию! Успеха Вам и процветания!

[@ЕленаГлухова-щ6м]

Переслушиваю четвертый раз, ещё кое-где туплю, но уже все лучше понимаю смысл услышанного. Спасибо.

[@dinab.8677]

На одном дыхании дошла до 5 лекции. Спасибо за ваш труд!🙏

[@Anatolii082]

Спасибо Вам огромное! Очень интересно и познавательно!

[@Alexandre.B]

С каждой лекцией всё интереснее. Я год, как завёл брокерский счёт, и сразу не стал ввязываться в облигации, понимая, что эта тема не так проста, как может показаться. А тема то весьма интересна. Спасибо, Арсагера!

[@T0xical]

Спасибо! Очень интересно и познавательно. Ждем новые лекции!

[@ЭннонПирс]

Очень удачная получилась лекция, спасибо! Обратная связь со зрителями положительно влияет на результат)

[@МихаилЛ-г9э]

Познавательна лекция 👍 Спасибо за ваш труд!

[@АлександрИ-э2н]

Спасибо за ликбез. Сам торговлей заниматься пока не собираюсь, но начать вкладывать в ваши фонды пожалуй начну.

[@ArsageraAM]

Александр, добрый день! Спасибо и Вам за доверие.

[@nikolaitch7578]

Лекция очень познавательная, особенно для тех кто только начинает разбираться в инвестировании. Спасибо Вам. Жду продолжения.

[@Мужиксказал]

Спасибо, Арсагера! Спасибо, Василий! Невероятно полезный материал!

[@АлексейФедоров-щ8с5к]

Спасибо большое за информацию! Очень полезно!

[@Maksimilian12]

Спасибо за лекцию

[@youganin]

Комментарий в поддержку развития канала!

[@w.r.5206]

Спасибо за лекцию. Познавательно для оценки актива в зависимости от цены на рынке и процентной ставки. В начале лекции был приведен пример с рациональностью решения дождаться выплаты за весь период облигации. Если инвестор определил для себя, что получит "30%" за 3 года, стоит ли ему сидеть и высчитывать каждый раз разницу при изменении процентной ставки ради разницы допустим в 5%, когда данный инвестор может потратить это же время на оценку других активов(либо их же сравнения) куда в дальнейшем собирается реинвестировать. Как я понял, данная информация будет полезна аналитикам и трейдерам, всем тем кто активно участвует в торговле.

[@ArsageraAM]

Здравствуйте, не до конца понятен Ваш вопрос. Если мы правильно понимаем, то дополнительную доходность Вы готовы променять на высвобождение времени с целью какого-то иного анализа? В Вашем примере дополнительные 5% мы не считаем пустяком (см. первую лекцию). Вопрос эффективности потраченного времени: если у Вас его нет, и высвобождение этого времени приведет к получению гарантированно более высокой доходности - то этот вопрос распоряжения временем остается в Вашем ведении. Что касается нашей ежедневной работы, то увеличение потенциальной доходности портфеля облигаций является прямой обязанностью сотрудников, занимающихся его управлением. Они и приняты в штат компании с этой целью, и именно за это пайщики облигационного фонда платят вознаграждение управляющей компании.

[@Юлия-ы1и2й]

Сложно, трудно и очень жаль, что год назад я это не изучила. Думаю над исправлением ошибок. Спасибо большое за ликбез.

[@ilyak3455]

Большое спасибо! Интересно!

[@zamzamyan5157]

Спасибо за информацию!

[@MikeMozhaev]

Про диверсификацию и риски... Риск можно понимать, как вероятность возникновения плюс тяжесть. Диверсификация увеличивает вероятность возникновения, но смягчает или "размазывает" тяжесть.

[@MrSequtan]

Отличная лекция

[@ИванИлатовский-з5о]

Спасибо!!!

[@ilyagovor253]

Спасибо за лекцию!!

[@ЕвгенийЕвгеньевичЛоскутов]

Осталось вбить эту формулу в эклсель

[@BugorPerfectWorld]

С каждой новой частью количество просмотров сокращается на 10-15%. Слабаки)

[@ПолинаНефедова-ч5ы]

Спасибо за лекцию. Как лучше считать доходность к погашению у бумаг с плотно идущей амортизацией? Например, Группа ЛСР-БО-001P-02 (шаг по амортизации 6мес.) или Эталон ЛенСпецСМУ-1Р-02 (шаг по амортизации 3мес.) Считать доходность по частям путем вычисления нескольких отдельных доходностей для отдельных долей тела облигации (согласно структуре амортизации), после чего как то получать среднее значение?

[@ArsageraAM]

Формула та же, только промежуточные денежные потоки могут быть неравномерными. К купону, одновременно с которым выплачивается часть номинала, добавляем эту часть. В конце срока не весь номинал, а только оставшуюся часть номинала. В расчете доходности от биржи (в стакане) этот момент учитывается.

[@KonstK.Y.T]

Не понимаю, как это не смотреть на цену приобретения. Если ты за первый год теряешь 5% на разнице цен, а за второй третий год имеешь +2% от начальной доходности, то за 3 года в итоге у тебя от таких действий будет -1%

[@ArsageraAM]

Да, действительно, психологически крайне тяжело не смотреть не учитывать в своих действиях цену приобретения. Но логика работы по потенциальной доходности такова, что она, в последующем, не имеет значения. Значение имеет лишь результат всего Вашего портфеля и отклонение его от среднерыночного результата.

[@vladimirzemlyanskiy4938]

Кривая бескупонной доходности имеет область максимальной крутизны (производная по срочности ), поэтому в этой области при прогнозе неизменных % ставок можно зарабатывать на естественном изменении срочности в пределах этой области ,имеющей максимальную крутизну.

[@ArsageraAM]

да, действительно, есть такой момент

[@vladimirzemlyanskiy4938]

@@ArsageraAM При такой процентной ситуации на длинных ГКО , имеющих хорошую ликвидность , можно в течении T-периода сделать ряд прибыльных сделок ( эту функцию может выполнять фин. робот)

[@vladimirzemlyanskiy4938]

Теоретически может быть ситуация ,когда первый инвестор купив на первичном рынке облигацию за 100% через год получит по ней доход 30% ( результат снижение % ставок, повышение рейтинга и соответственно ликвидности на рынке). Те кто купит эту облигацию получит через два года 0% доходность ( т.к. суммарная доходность, которую выплачивает эмитент не может быть выше 30%).

[@ArsageraAM]

Владимир, добрый день, на практике в облигациях ( в отличие от акций) такое невозможно, т.к. покупатели на вторичном рынке буду четко видеть, что доходность такой облигации к погашению будет равна нулю.

[@vladimirzemlyanskiy4938]

@@ArsageraAM На практике не исключена и такая ситуация. Трейдер имеет инсайдерскую информацию ( аляска присоединиться) и покупает эту дорогую облигацию. Затем по факту % ставки растут в 5-ть и более раз , эту облигацию он продает с прибылью более 40% . Второй трейдер покупает ее с дисконтом 10% и более, которые он получает при погашении ( рынок к этому времени также устаканивается к 10 %) . Как черный так и белый лебедь- эти события имеют не нулевую вероятность.

[@cheshirekatze1601]

Спасибо большое за лекции. Очень ценная информация. С удовольствием смотрю и слушаю. Вопрос. Вы проводили исследование, которые бы показало стоит ли того все эти перекладывания и активное управление портфелем облигаций? Составление хит парада, попытки угадать будущую ключевую ставку и цены на облигации? Раскрою вопрос. Если купить 1, 2, 3 надежные облигации (ОФЗ и тп по надежности) и на сроке в 10 лет предположим, будет ли доходность этих облигаций ниже (если да, то насколько), если же купить несколько десятков облигаций разной надежности и доходности и в течении 10 лет перекладываться в более прибыльные облигации? Во втором случае не забыть учесть издержки при продаже и покупке облигаций. Т е стоит ли того вся эта суета, расчеты и т.д.? Или лучше согласится со средней доходностью и потратить свободное от расчётов и вычислений время более продуктивно, заработав при этом больше? Вы давно на рынке и может у вас есть статистика такого рода?

[@ArsageraAM]

Добрый день. Для нас очевидна отдача от этих операций, особенно на облигациях. В качестве доказательства очень рекомендуем посмотреть лекцию "Управление портфелем облигаций. Эффекты стратегии и тактики": kzbin.info/www/bejne/qKioYWyDntGKi68 Можно вернуться к дальнейшей дискуссии после изучения Вами этого материала.

[@cheshirekatze1601]

@@ArsageraAM Благодарю. Обязательно ознакомлюсь.

[@Pushk1N0606]

У меня своеобразный способ управления портфелем облигаций. Когда я выбираю инструмент, смотрю на 2 вещи. Сколько денег по купону я получу. И сколько денег с учетом НКД, комиссии и цены я отдам. Потом делю одно на второе и получаю реальную доходность к покупке. Важно, чтобы она была выше инфляции, среднего процента по депозит, или ставки ЦБ. Я не смотрю на дюрацию и прочие показатели. Я считаю так: все, что я в моменте плачу сверх номинала - это моя личная комиссия, которую я готов отдать за ту реальную доходность, которую буду получать. При этом смотрю за сколько выплат купона я эту переплату смогу отбить. Как только я ее отбиваю (обычно это 2-3 выплаты), я начинаю получать прибыль по своей ставке. И мне уже неважны колебания инструмента, я просто стригу купон, как на депозите. Хоть до самого погашения. Как только я нахожу облигацию, которая при тех же рисках будет приносить больше, я ее продаю и перекладываюсь в другую. Ну, например. Сейчас ставка ЦБ - 5.5%. Значит мне нужна бумага доходность которой к дню покупки с учетом всех переплат будет минимум 6%. Далее открываем Хит-парад на любом сайте с информацией по облигациям и смотрим. Допустим ОФЗ 26207. В год купонами будет приносить 81,28 р. Стоит она сейчас 105.6 + НКД - 31.48. Получается в моменте я отдаю 1056+31.48 = 1087.48 + 0.05% комиссии - 1088.02374 рубля. 81.28/1088,02374 = 7.4% доходности в моменте. Получается, чтобы мне получать эти 7.4% я сейчас переплачиваю 88,02. То есть уже со второго года владения бумагой я начну получать эти самые 7.4%. Если через год ставка не взлетит выше этого значения, то я в плюсе и получается, что просто на год заморозил номинал или держал деньги под нулевой процент. Либо нужно искать инструмент, который отобьется быстрее. Может я вообще ерундой занимаюсь? Интересно ваше мнение.

[@ArsageraAM]

Александр, добрый день, это очень странный подход, который, возможно, подходит только Вам. Есть абсолютный критерий - это доходность к погашению (особенно для бумаг со схожей дюрацией). Мы настоятельно рекомендуем Вам просмотреть все три лекции по долговым инструментам еще раз. Не имеем возможности досконально разложить все нелогичности Вашего подхода, но обратим внимание, например, на такой момент, используя Вашу логику. Предположим, Вы считаете свою "доходность в моменте" по одной и той же бумаге за два дня до окончания купона и через два дня после его выплаты. Фактически Ваша "доходность в моменте" будет отличаться. Пример купон 8%. 8/108=7.4% после выплаты она уже 8% За пару дней на ровном месте выросла на 0.6% - при этом практически ничего не изменилось (сокращением дюрации на 2 дня пренебрегаем).

[@АлексейИванов-ч6г4д]

👍👍👍

[@LevEfimovLight]

1ч 26мин. ПОТРЯСАЮЩЕ! Где мои 17 лет?!. Я бы пошел устраиваться на работу к вам в фонд!. Но, у меня есть на примете талантливый молодой человек, которого я уже успешно познакомил со сложным процентом. Не пестуете ли вы себе кандидатов в сотрудники?..

[@ArsageraAM]

Лев, добрый день! Желающих принять участие в нашем деле молодых людей мы обычно сначала принимаем на практику. Поэтому, если у молодого человека есть заинтересованность, предложите ему прислать свое резюме на наш электронный адрес: [e-mail].

[@LevEfimovLight]

@@ArsageraAM Благодарю душевно. Молодого человека имя Григорий. Летом перешол в математическую школу. Передам ему ваши строки. Может быть это станет для него маяком. Посчитанный им сложный процент, при ежедневном сбережении стоимости банки пива и пачки сигарет, на 40лет, его впечатлило. Ещё раз благодарю..

[@ly4ezarnaya]

Ничего не понятно, но очень интересно😅

[@ArsageraAM]

Татьяна, добрый день. Если посмотреть второй раз, возможно, будет уже не так интересно, но зато более понятно ;)

[@ly4ezarnaya]

@@ArsageraAM хехех попробую

[@bnei_noah_gertoshav]

Здравствуйте! Есть ли информация по офз с переменным купоном?

[@ArsageraAM]

Какая-то информация, безусловно, есть. А что конкретно интересует Вас?

[@bnei_noah_gertoshav]

@@ArsageraAM механизм работы этого инструмента.

[@ArsageraAM]

Добрый день! Если коротко, то работать с этим инструментом предельно просто - он не требует прогноза будущего уровня процентных ставок. По сути стоимость колеблется в районе номинала из-за "подстраиваемого" купона под текущий уовень процентных ставок. Так что рассказывать там особо нечего.

[@bnei_noah_gertoshav]

@@ArsageraAM спасибо!

[@vladimirzemlyanskiy4938]

Доллар имеет не нулевую а отрицательную потенциальную доходность (инфляция в среднем 1..... 2% в год), если его не вкладывать в реальный бизнес на прямую или косвенно через такие финансовые инструменты, как банковский депозит, облигации или акции, а также ETF.

[@ArsageraAM]

верное наблюдение, об этом, кстати, говорится в первой лекции 01:14:43 Зависимость размера ежемесячного вложения от срока инвестиций и реальной доходности финансового инструмента

[@irynaborovyk5068]

Спасибо ! Только почему Вы все формулы не прописываете с цифрами , как примерами ???? Как это все новичку успеть понять и усвоить ??? Как ? Я чувствую себя как ученик 3 класса в математическом вузе .... давайте больше примеров не на словах, а письменно . 😥

[@ArsageraAM]

Добрый день! Спасибо за обратную связь, постараемся учесть на будущее. Обратите внимание к каждой лекции есть ссылка на презентацию, где приведены формулы. Надеемся это поможет лучше разобраться.

[@ПолинаНефедова-ч5ы]

Что касается формулы: 'P текущее' для покупателя разве не должно учитывать еще и НКД на момент покупки? Я понимаю, что ближайший купон его покроет, но ведь при покупке мы этот НКД платим (т.е. по сути дополнительно морозим эти средства до выплаты ближайшего купона). Мне кажется, проводя параллель с банковским вкладом, говоря о доходности на вложенные средства, в эти самые "вложенные средства" надо включать все затраты: стоимость бумаги, НКД, комиссии. Прошу прощения за дилетантский вопрос)

[@ArsageraAM]

Да, конечно, доходность считается к вложенной сумме средств куда относится и НКД, уплаченный при покупке (с лекции об этом говорилось и на слайде в презентации это отрезок НКД при покупке обозначен зеленым, как и стоимость облигации). Да, физ.лицо может сюда прибавить и комиссию уплаченную при покупке. Что касается нашего фонда, его комиссии не ложатся на расходы фонда и платятся из средств УК (в отличие от других).

[@alexmed1894]

Отличный материал,база,азбука.Спасибо, Василию Соловьеву! Хочу немного покритиковать-такой полезный контент д.б. подан грамотно,т.е. не только смысл ,но и форма подачи: слова паразиты, риторика, много лишнего.Любой препод со стажем - скажет,что слушать интересно,но тяжело.

[@ArsageraAM]

Спасибо за благодарность. По нашим наблюдениям, отличная подача материал, харизматичность, хорошая дикция, убедительность и обаяние спикера часто заканчивается сбором денег, которые потом невозможно найти. Сможет ли "любой препод со стажем" рассказать из практики, то, что излагается в этом курсе - это большой вопрос. Наверное, можно было бы нанять человека с хорошей дикцией, но смог бы он рассказать этот материал также хорошо его понимая, как лекторы. А уж с вопросами после лекций ...

[@ВасяПуговкин-ш2т]

Ну, это придирки. Мне наоборот очень по душе такой формат. Как будто не на публику вещают, а лично тебе разжевывают))

[@andreyfedotov4217]

И всё таки я не понимаю, почему прошлая цена не имеет значения. Будущая доходность конечно имеет значение, но по факту то ты получаешь убыток. Продажа в таком случае имеет смысл лишь тогда, когда в сумме ты заработаешь больше. Но это не только от купонного дохода зависит, но и от цены альтернативной облигации, по которой её предлагают, и цены по которой ты купил облигацию. И только если все это в плюс тогда сделка имеет смысл...

[@ArsageraAM]

Андрей, добрый день! На наш взгляд, очевидно, что прошлая цена не имеет значения ( то есть не важно, по какой цене Вы приобретали облигацию). В настоящем времени у Вас есть определенная сумма (которая, например из-за падения котировок, даже может быть меньше суммы вложений), и именно текущую сумму Вы вкладываете под определенную скорость роста (доходность), как в имеющейся у Вас облигации, так и в иной другой. И если скорость роста (доходность на аналогичный срок) в другой облигации, по сравнению с имеющейся у Вас, будет выше, Ваш результат будет лучше, чем владение имеющейся у Вас облигации, несмотря на фиксацию убытка в случае ее продажи.

[@andreyfedotov4217]

@@ArsageraAM благодарю за ответ. Логично, хотя для меня и несколько контр интуитивно. И дело не в боязни зафиксировать убытки (необходимость чего мне как раз очевидна). Скорее не очевиден момент того, что переключение на иную (лучшую) возможность даст лучший результат. На первый взгляд кажется, что такое действие уменьшит прибыль из-за убытков по ранее приобретённому активу. Хотя с точки зрения математики, если аккуратно всё посчитать, очевидно, вы правы.

[@ArsageraAM]

Да, Вы совершенно правы. Главное, все верно посчитать. И как раз с облигациями ситуация с верностью реализации расчетов значительно проще, так как, если Вы перекладываете имеющуюся у Вас облигацию, пусть и с убытком, в другую облигацию с аналогичной дюрацией, но с большей доходностью к погашению, ошибиться практически невозможно (в данном случае крединые риски мы не рассматриваем). А вот с акциями, действительно, исходы бывают разными. Именно поэтому у нас для информирования пайщиков даже есть такой любопытный отчет: arsagera.ru/library/download/940776 (на седьмой странице (8-ая с учетом обложки)). Благодарим за Вашу любознательность!

[@andreyfedotov4217]

@@ArsageraAM благодарю, с удовольствием посмотрел отчёт

[@xxstorychainsxx]

Можно пример расчета формулы на реальных цифрах?

[@ArsageraAM]

В лекции есть пример расчета формулы на реальных цифрах.

[@xxstorychainsxx]

@@ArsageraAM тогда вопрос : что такое R? Если жто доходность, то какая купонная или та которая к погашению. Непонятно что туда добавлять. Короткая формула была понятно, так как все логично и просто. А вот с купонами не ясно.

[@ArsageraAM]

@@xxstorychainsxx добрый день! R - доходность к погашению. Еще раз настоятельно советуем Вам изучить вопрос расчета доходности к погашению у купонной облигации. Также поможет в понимании изучение, что есть ряд дисконтированных денежных потоков.

[@evgenyfinogenov584]

Посмотрел 3-5 лекции, есть вопрос. Для того что бы продать облигации из своего портфеля должны быть встречные предложения к покупке. Как так получается, что в каком то экстренном случае цена очень резко падает хотя заявок на покупку столько не было, а цена облигации упала например до 60% от номинала.

[@ArsageraAM]

Евгений, добрый день! Если цена упала, и сделка прошла, значит, там был и покупатель, и продавец. По-другому быть не может. То, что на бирже есть режим переговорных сделок, и покупатель с продавцом могут договориться вне биржи и посредством биржевого "стакана" провести сделку - это обычная практика.

[@andrewshae]

здравствуйте. уточните пожалуйста, на примерно 55 минуте: есть 2 доходности: "на окне в 1 год" и "доходность к погашению". какая в итоге должна быть выше при сравнении? я правильно понял, что годовая должна быть ниже (т.к. более длинная дюрация должна давать премию к доходности?)

[@ArsageraAM]

Добрый день, Вы немного путаете бумагу со сроком погашения год и более длинную бумагу. В этом случае действительно большая дюрация, как правило, дает премию к доходности. Доходность к погашению годовой облигации в % годовых обычно несколько ниже, чем доходность к погашению в % годовых у двухлетней. Но в этом примере лектор рассказывает о вычислении промежуточной цены двухлетней бумаги (или более длинной) исходя из будущего уровня процентных ставок через год, и на основе этой цены у бумаги возникает две доходности: 1) потенциальная доходность по итогам года (это не гарантированная доходность - она считается на основе прогноза и носит вероятностный характер) в отличие от 2) доходности к погашению, которая точно определена. Вот про эти две доходности и идет речь на 56-57 минуте. Очевидно, что если у длинной бумаги доходность на годовом окне меньше, чем доходность к погашению, то лучше не инвестировать в такую бумагу сроком на год, а купить просто облигацию с погашением через год. О чем и говорит лектор в этот момент и получает правильный ответ из зала ;) Попробуйте пересмотреть те части лекции, которые посвящены вопросу влияния уровня процентных ставок на цены облигаций.

[@ПавелБереснев-н5ш]

Странно, в зале с каждой лекцией людей все меньше.. Есть такие кто стал гуру в инвестировании?

[@ArsageraAM]

Павел, добрый день, все без исключения лекции очно посетило 8 человек, а станут ли они "гуру" покажет время ;)

[@TheSenmeen]

Спасибо за лекцию. У меня только один вопрос, как быть с комиссией брокера при такой ежедневной или еженедельной разбалансировке портфеля облигаций. Как я понимаю эта комиссия все съест!

[@ArsageraAM]

Спасибо за разумный вопрос. Действительно, осуществляя перекладку, необходимо следить за тем, чтобы превосходство потенциальной доходности облигаций, которые приобретаются, перекрывало потери от брокерской комиссии. Мы в фонде минимальным преимуществом, при котором делается перекладка, считаем 0,5% годовых (по сути дела, 0,5 процента в год). При размере комиссии 0,037% это более чем допустимо. Также преимуществом в фонде является то, что перекладки не облагаются налогом (продажа выросшей облигации не приводит к потерям в виде налога от прироста). При самостоятельном же инвестировании и это нужно учитывать.

[@alexandr2608]

Я не совсем понял Вас. Допустим человек купил облигации (цель сидеть до погашения 2-3 года с купоном 2-4 раза в год), уровень ставок в этот момент поднялся. Что будет являться правильным действием (докупить еще этих облигаций по более низкой цене или продать с убытком и смотреть более свежие другие выпуски, если такове имеются)?

[@ArsageraAM]

Александр, добрый день! В этом случае все зависит от Вашего мнения о том, что будет происходить с уровнем ставок в дальнейшем. Если Вы считаете, что уровень ставок после роста будет падать, то, действительно, в случае наличия возможности, достаточно неплохим действием будет приобретение бумаг, причем, с более дальними сроками погашения. Тогда в случае обратного движения ставок (их падения) Вы получите более высокую доходность. Если же Вы ожидаете дальнейшего роста ставок, то действительно, несмотря на наличие убытка, можно продать облигации и приобрести более короткие по сроку выпуски с целью «пересидеть» в них период роста ставок, чтобы затем на максимальных значениях доходности к погашению купить бумаги с длительными сроками погашения. Но эта стратегия особенно хороша, если Вы знаете будущее. На практике нам приходится в разумных пределах, так как портфель диверсифицирован по эмитентам и по срокам, регулировать общее значение дюрации портфеля. Идеальное управление портфелем облигаций в части дюрации на практике не возможно, так как никто не знает, когда наступит вершина усровня ставок, а когда будет достигнуто их дно. Поэтому часто можно наблюдать, как паи облигационных фондов порой показывают стагнацию или даже снижение, затем бывает ускоренный рост. В целом необходимо сравнивать доходности такого инструмента с депозитом на 3- 4 годах.

[@mr.bilbobaggins5823]

А у вас ехел файлика случаем не будет с этими формулами рассчёта?)))

[@ArsageraAM]

Добрый день! Уточните, пожалуйста, формулы расчета чего Вас интересуют?

[@ЕвгенОнеги]

Доброго времени суток! Спасибо за материал! Есть вопрос - прежде чем заняться ранжированием облигаций , мне бы очень хотелось по упражняться в этом вопросе. Могу ли я взять список всех облигаций и провести своё ранжирование (в соответствии с Вашим уроком) допустим по состоянию на декабрь 2016 года , и посмотреть в итоге сильно ли мои подсчеты отличаются от ваших? Есть ли у вас такая статистика и смогу ли я найти эти исходные данные по бумагам на тот момент? Хотелось бы проверить правильно ли я усвоил Ваш материал на конкретных задачах/примерах - как в школе

[@ArsageraAM]

Евгений, добрый день! Предыдущие результаты ранжирования облигаций попадают в архив, которого нет в публичном доступе. Вот ссылка из архива по интересующему Вас периоду: arsagera.ru/my_ne_rabotaem_s_klientom_esli_on/ne_razdelyaet_nash_podhod/sistema_upravleniya_kapitalom1/ranzhirovanie_aktivov/obligacii/ranzhirovanie_obligacij_na_iv_kvartal_2016_goda/

[@ЕвгенОнеги]

@@ArsageraAM объясните пожалуйста что значит 5.1+2.1 ; 5.2+2.2 и тд...?

[@ArsageraAM]

@@ЕвгенОнеги, это группы, однородные по уровню риска, получаемые в результате ранжировании (формирования однородных по мере риска групп в рамках одной категории активов). В группы 5.1-5.6 входят корпоративные облигации, в группы 2.1-2.6 - облигации субъектов Российской Федерации и муниципальные облигации (первая цифра обозначает категорию активов, вторая - номер группы по уровню риска, чем он больше, тем выше риск). Более подробно с ранжированием активов можно ознакомиться, прочитав статью по ссылке: arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/sistema_upravleniya_kapitalom_principy_ranzhirovaniya_aktivov_i_vidy_operacij/ С результатами ранжирования облигаций можно ознакомиться здесь: arsagera.ru/my_ne_rabotaem_s_klientom_esli_on/ne_razdelyaet_nash_podhod/sistema_upravleniya_kapitalom1/ranzhirovanie_aktivov/obligacii/ranzhirovanie_obligacij_na_ii_kvartal_2021_goda/

[@cheshirekatze1601]

Непонятно как считать доходность к погашению дюрации и текущую доходность 1 год из блока "информационные потоки и структура". Начало на 41 минуте. Пожалуйста , можете написать расчёты на примере облигации RU000A1069P3? И как рассчитать дюрацию на примере той же облигации? Большое спасибо, если вас не затруднит

[@ArsageraAM]

Добрый день! Спасибо за Ваш интерес. К сожалению, формат комментария не позволяет нам подробно ответить на Ваш вопрос. Можем посоветовать по поиску в интернете поискать пособие (инструкцию) по расчету дюрации облигации.

[@cheshirekatze1601]

И непонятно следующее: Если я купил бумагу за 1000 р., купонная доходность 10%, срок до погашения 3 года. Через 1 год цена облигации = 900 р. (ставки подняли как сейчас, например). Если я ее продам за 900 то у меня будет убыток 10%, но я получил купон в 10% за этот год который нивелировал этот убыток и я вышел в 0. Т е за этот год я в убытке на инфляцию и комиссию брокеру. Вопрос. Зачем мне продавать эту бумагу? Ведь Василий утверждает в лекции, что ее нужно будет продать, чтобы купить более выгодную бумагу. Только в чем выгода мне непонятно. Если я продавать ее не буду, то я так и продолжу получать доход 10% от купона, а еще через год, возможно, ставки снизят и я смогу продать ее выше номинала или погасить по номиналу. Поймите меня правильно, я пытаюсь разобраться и научиться. Буду очень благодарен за ответ и потраченное время. Спасибо!

[@ArsageraAM]

«Если я ее продам за 900 то у меня будет убыток 10%, но я получил купон в 10% за этот год который нивелировал этот убыток и я вышел в 0. Т е за этот год я в убытке на инфляцию и комиссию брокеру.» По данной части: совершенно верно. Что касается «нужно будет продать», Вас никто не заставляет. Василий просто говорит о рациональном поведении, что если бумага, снизившаяся в цене ( в результате повышения ставок), обладает меньшей доходностью к погашению, чем какая-то альтернативная бумага, то несмотря на убыток, инвестору выгодно продать имеющуюся у него облигацию и купить альтернативную с бОльшей доходностью, так как в дальнейшем по итогам инвестирования, в этом случае, доход его будет больше.

[@ЛисаАлисаПродажи]

Ничего не понятно😁😁😁 значит, еще раз надо смотреть)))

[@Gelo74bond]

Короче , другими словами , нужно или изначально брать облигацию и держать до конца , либо мониторить вторичку для лучшего процентного обеспечения.ЛИБО доганяться по более лучшим условиям

[@ArsageraAM]

Олег, в целом Вы правы, все зависит от возможностей и желания прилагать дополнительные усилия.

[@alexandr2608]

Я не совсем понял Вас. Допустим человек купил облигации (цель сидеть до погашения 2-3 года с купоном 2-4 раза в год), уровень ставок в этот момент поднялся. Что будет являться правильным действием (докупить еще этих облигаций по более низкой цене или продать с убытком и смотреть более свежие други выпуски, если такове имеются)?

[@Gelo74bond]

@@alexandr2608 Зависит от ваших целей , возможностей и ситуации.

[@ЮрийТюкальцев]

полагаю, что у вас ошибка в формуле, если инвестировать на 1 день и посчитать по вашей формуле то получится 36500 годовых... Думаю должно быть Т/365, а не 365/Т как у вас

[@ArsageraAM]

Юрий, добрый день! Не совсем понятно в чем Вы увидели ошибку. Если Вы зарабатываете 1% в день, то у Вас без учета сложного процента будет 365% в год. Множитель 100% переводит числовое соотношение прироста к цене (Р буд - Р тек) / Р тек в проценты. Далее важно понять за какой срок получен прирост в процентах, поэтому 365 дней в году делится на этот срок. Если указанный прирост получен за полгода, то вполне логично что прирост в % умножается на 2, чтобы получить годовой результат. Возможно более подробное объяснение простой формулы доходности есть где-то в интернете.

[@ЮрийТюкальцев]

@@ArsageraAM я про то, что у вас в начале лекции разбирается формула в которой 365 дней делится на количество дней инвестирования, а в дальнейшем вы количество дней инвестирования делите на 365, Так какой же вариант правильный?

[@ArsageraAM]

@@ЮрийТюкальцев во второй формуле используется степень - она уже учитывает сложный процент, там как раз необходимо общий срок делить на 365 чтобы вычислить количество периодов реинвестирования. В рамках комментариев сложно проводить финансовый ликбез. Посмотрите финансовые учебники про формулы простой доходности (в годовых) и доходности, учитывающей сложный процент.

[@ЮрийТюкальцев]

@@ArsageraAM понял, Спасибо за ответ