Class CNBC | Caffé Affari | 30 gennaio 2024

- L’EUFORIA SUI MERCATI FINANZIARI È ECCESSIVA, IN QUANTO ESSI STANNO SPOSANDO DUE NARRATIVE TRA LORO INCOMPATIBILI: “SOFT LANDING” E “SIGNIFICATIVO TAGLIO DEI TASSI” NEGLI USA. PECCATO CHE IL SOFT LANDING NON POTREBBE CONSENTIRE UN TAGLIO DEI TASSI SUPERIORE AI 75 BASIS POINTS, COME DIMOSTRA IL CASO DEGLI ANNI ’90 DEL SECOLO SCORSO, DOVE SI TROVANO GLI UNICI DUE ESEMPI DI SOFT LANDING DEGLI ULTIMI CINQUANT’ANNI DOPO UNA CRESCITA DEI TASSI DI RILEVANTE ENTITÀ.
- L’ANNO ELETTORALE AMERICANO, STATISTICAMENTE POSITIVO PER L’S&P500, HA UNA “GOBBA NEGATIVA” STORICA NEL PERIODO PRIMAVERILE: A RIGUARDO C’È DA SOTTOLINEARE CHE L’11 MARZO 2024 SCADRÀ IL BTFP, PROGRAMMA STRAORDINARIO DELLA FED VARATO A VALLE DELLA CRISI SVBANK (MARZO 2023), CHE HA FINORA CONSENTITO DI SCARICARE TUTTE LE PERDITE RELATIVE AI TREASURIES IN PORTAFOGLIO DEL SISTEMA BANCARIO USA SULLA FED.
- I MERCATI FINANZIARI STANNO SCOMMETTENDO SU UNA RAPIDA SOLUZIONE DEI PROBLEMI CAUSATI SULLO SHIPPING MARITTIMO DALLA CRISI IN MEDIORIENTE, MA IN REALTÀ LA SITUAZIONE POTREBBE CAUSARE DELLE CONSEGUENZE STRUTTURALI SUL COMMERCIO GLOBALE, E QUINDI SULL’INFLAZIONE.
- C’È UN RISCHIO DI “CAMBIO REPENTINO DI DIREZIONE” DEI MERCATI FINANZIARI, CAUSATO DALLA MANIFESTAZIONE DI UN INCIDENTE FINANZIARIO, CHE RIMANE ASSOLUTAMENTE D’ATTUALITÀ E POTREBBE ESSERE MOTIVATO DA NUMEROSI FATTORI, TRA CUI LE CONSEGUENZE FINANZIARIE DELLA LIQUIDAZIONE DEL COLOSSO IMMOBILIARE CINESE EVERGRANDE. CIÒ NON POTREBBE CHE PORTARE LA FED AD UN TAGLIO RILEVANTE DEI TASSI, UTILE PER RIPORTARE I TASSI REALI IN CONDIZIONI NEGATIVE, NECESSARIE PER LA RIDUZIONE DEL VALORE REALE DEL CRESCENTE DEBITO A STELLE E STRISCE.
- L’OUTLOOK DELL’IMF IN VIA DI PUBBLICAZIONE NON POTRÀ CHE SOTTOLINEARE DUE ELEMENTI DI CRITICITÀ - LA CINA (PER LA CRISI DEL SETTORE IMMOBILIARE) E L’EUROPA (PER LA RECESSIONE TEDESCA) - MANTENENDO UN FOCUS POSITIVO SUGLI USA. LA RILEVANZA DEGLI STIMOLI FISCALI E MONETARI MESSI IN CAMPO DA PECHINO PALESA LA RILEVANZA DELLE POTENZIALI CONSEGUENZE DELLA CRISI DI EVERGANDE, CHE NEL MEDIO PERIODO PESERANNO SULL’ECONOMIA DEL CELESTE IMPERO RISCHIANDO NEL BREVE TERMINE DI SCATENARE UNA CRISI FINANZIARIA GLOBALE, A CAUSA DELLA INGENTE QUANTITÀ (OLTRE 700 MILIARDI $) DI STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI CREATI IN GIRO PER IL MONDO, ANCHE ATTRAVERSO LO SHADOW BANKING.