Proyección de Estados Financieros a 5 años y Proceso de Valoración de empresa Free Cash Flow y EVA

Proyección de estados financieros para 5 años, haciendo uso de indicadores financieros reales históricos y conocimiento de la empresa. Proceso de valoración de la compañía en base al método de Free Cash Flow FCF (Flujos de caja libre para el accionista descontados a valor presente) y Economic Value Added EVA.
Bajo estos métodos se puede justificar el incremento de valor de una compañía en base a sus activos, estructura de financiamiento, rentabilidad y potencial a futuro.
Algunas personas valoran una empresa por su valor de activos, otros por su valor neto de patrimonio, pero estos métodos FCF y EVA combinan estos elementos y adicionalmente incluyen necesidades de inversión, temas efectos impositivos, tasas de crecimiento, potencial de la empresa.
La proyección de estados financieros a futuro nunca sera exacta, pero el objetivo es proyectar con la mayor confiabilidad posible, tomando una base real histórica y juicio de conocimiento sobre la empresa. Cada empresa tendrá consideraciones de juicio diferentes, asociadas a necesidades nuevas de financiamiento, crecimiento o disminución en ventas, incremento en costos, o gastos, variaciones impositivas, etc.
Para consultas pueden escribirme a [e-mail]

[@horaciorodriguez1595]

Excelente exposición y presentación, gracias por compartir sus conocimientos profesor Jaime Roberto Orellana,me ha sido de mucha utilidad todo este aprendizaje. le estoy muy agradecido

[@erickcolca7970]

Le agradezco por la dedicación y por la información completa que comparte con tanta simplicidad.

[@fabianthemaiden]

Felicitaciones, que buen video (pedagogía, conceptos, recomendaciones). Me salvaste la vida en administración financiera.

[@Jaimeroberto88]

Gracias!

[@fernandoroman6936]

en un vídeo de 1hora 27 min aprendí más que en toda la universidad , muchísimas gracias por compartir su conocimiento

[@Jaimeroberto88]

Gracias por sus comentarios!!! quedamos a la orden

[@MabelitaFloresPUCP]

Muchas Gracias Jaime! excelente explicación ! muy didactico!

[@CharlyEduard972]

Gracias profesor por el envio del excel, excelente video muy pedagogico para entender las proyecciones y valoracion de una empresa. Agradecido.

[@miguelangelhernandezsanabr456]

Hola, me puedes compartir el excel por favor. es para un trabajo de la universidad que tenemos que entregar el miercoles. por favooorr

[@marianaisabelmontanoquispe2869]

Hola me pasarías el excel porfavor, es para realizar un trabajo

[@josemanuelsalasbaella5588]

Excelente información y explicación. Gracias.

[@yedidflores6045]

Un video muy bien explicado .. Muchas gracias por su aporte .. gracias por hacer este tipo de videos que nos ayudan avanzar y aprender .. Felicidades desde Mexico

[@Jaimeroberto88]

Muchas gracias!

[@siriabetancourt1491]

Sr. Orellana: usted excede las expectativas de lo que es un buen profesor. Le felicito por tan excelente video. Espero que continúe su labor y que la vida le regale muchas bendiciones por su iniciativa educativa. Desde Puerto Rico le deseo mucho ¡¡ÉXITO!!

[@Jaimeroberto88]

Muchas gracias! quedo a la orden!

[@lindapichun798]

Me encanto¡¡ clarito como el agua, gracias¡¡

[@lynix_91]

Me parece un video excelente, muchas felicitaciones. Estoy estudiando actualmente administracion financiera.

[@blonesvileraasociadosconsu7138]

Excelente video muy didáctico, lo felicito ha sido de mucha utilidad

[@javiereduardomolinacabrale3644]

Felicitaciones saludos cordiales desde Colombia

[@richardjose9174]

Muy buen video, ojala compartas el excel, muchas gracias por compartir tus conocimientos

[@elvidomejia]

Jaime Roberto, excelente explicación te felicito ya que lo has realizado con datos reales y con un incremento razonable, los cálculos de los ratios fueron muy precisos.

[@Jaimeroberto88]

gracias!

[@JavierMartinez-ok2zt]

Excelente presentación. Muy didactica y de aplicación actual. Gracias por compartir tus conocimientos

[@Jaimeroberto88]

Gracias!

[@freddyrondon9597]

Distinguido Dr. Jaime, muchas gracias por sus atención, me ha sido de gran utilidad, lo estudiare con mucha calme y detalle, excelente exposicion. estare pendiente de sus otros videos.

[@enzosolar8091]

Maravilloso!!!! Gracias por tanto contenido de calidad. Saludos desde Paraguay

[@Jaimeroberto88]

Gracias!

[@hidemiganaha3118]

Muchas Gracias Sr Orellana!!Estoy recreando su análisis,me sirve como decimos en Perú "cualquier cantidad".Bendiciones a Ud. por compartir sus conocimientos de una manera muy didáctica.

[@Jaimeroberto88]

Gracias!

[@marcelapantoja2352]

Si asi lo hubiese explicado mi profesor !! Gracias Jaime.

[@elmerfuentes8768]

excelente video Jaime....

[@matiasjaravaldebenito7526]

Muy buen vídeo, es de mucha utilidad, gracias

[@alejandrojara1957]

Muchas gracias amigo. El análisis horizontal mide el cambio porcentual entre dos períodos si no me equivoco, mientras que el análisis vertical calcula la razón correspondiente al al mismo período en base a una cuenta establecida.

[@LuisRichards]

Muchas gracias, excelente explicación

[@jhonfrankycordobatafur]

Excelente desarrollo del contenido, muchos éxitos!!!

[@Jaimeroberto88]

Gracias!

[@josemanuelsalasbaella5588]

Solo añadir, que tanto las ventas como las compras las estamos considerando 100% al crédito, sería excelente un casito teniendo en cuenta esto.

[@frankviera3249]

Excelente explicación

[@rodrigoviqueztrejos2788]

Excelente explicación, felicitaciones

[@PabloDiazdelCastillo]

Muy buena exposición! me gustaría poder recibir el excel. Gracias !!

[@eliudrutbonillarodriguez3393]

buenas tardes tiene plantillas en excel sobre los temas que esta enseñando

[@javiermoreno5192]

Con todo respeto me parece que hay que hacer una aclaración sobre el análisis vertical que en realidad es un análisis horizontal o comparativo ya que el análisis vertical es la relación porcentual de cada uno de los items del Estado de Resultados sobre la Ventas

[@Jaimeroberto88]

Estimado, gracias por su comentario. En este libro pág.. 153 y siguientes podrá encontrar una ampliación del análisis vertical y horizontal catedrafinancierags.files.wordpress.com/2014/09/fundamentos-de-administracion-financiera-13-van-horne.pdf Adicionalmente en este otro libro pág.. 49 y siguientes puede encontrar estos temas www.sanmateo.edu.co/documentos/publicacion-analisis-financiero.pdf El análisis vertical podemos practicarlo en el balance o estado de resultados, fijando como base el total de activos en el caso de balance, y el total de ventas en el caso de estado de resultados. El análisis horizontal podemos practicarlo determinando las variaciones porcentuales de un año a otro. Saludos cordiales!

[@AoshiAJ]

En efecto el joven de arriba esta en lo correcto, esta mal explicado esa parte sobre el análisis horizontal, además esta diciendo que va a iniciar por el estado de resultado "porqué es más fácil"... Mi pregunta: si inicia por el balance de donde obtendrá las cuentas de resultado? Es cierto que son proyecciones pero estas tienen que basarse en datos reales como ud mismo lo dijo "en el histórico". Nota: en los libros que citó esta bien explicado sobre los tipos de análisis, podría consultarlos para mejorar la calidad del contenido.

[@elizabethguerreroherrera309]

​@@Jaimeroberto88 me podria xfavor compartir excel

[@ronaldelatorresparez4512]

Necesito asesoria, como le contacto?

[@JOHANAZULQUIROGACAPACHO]

¿En alguna parte de contempla la preservación del valor del dinero en el tiempo? Inflación

[@Jaimeroberto88]

Se han considerado proyección de incremento de ingresos, en base a una tasa moderada, pero también, en las proyecciones de costos o gastos se pudiese considerar los incrementos de precios por temas inflacionarios para proyectar los resultados futuros

[@berthaluciasalazar8499]

Increible! como explica Me encanto. Muchas gracias- Es posible tener el archivo de excel?

[@Jaimeroberto88]

Enviarme un correo

[@smdqwerty7698]

Muy bien. Gracias.

[@matiascarpio9748]

profe yo lo que hacía era usar real statístic, y proyectaba la DyA, los gastos e ingresos financieros, los impuestos y la utilidad neta, aplicando regresión múltiple y validando modelos estadísticos, y ya con eso hacía flujos de caja. Está bien lo que estoy haciendo?, soy estudiante de pregrado pero quiero profundizar en este tema. También tengo una duda, quiero valorizar empresas de la forma correcta, aplicando el metodo de los flujos descontados, pero en ese metodo debo calcular un valor terminal que cambia al último flujo de caja estimado, y para calcular ese valor terminal, es necesario calcular una tasa de crecimiento. Esa tasa de crecimiento no tengo idea de como calcularla desde la contabilidad de la empresa.

[@Jaimeroberto88]

Estimado, definitivamente métodos técnicos estadísticos también son de mucha utilidad, sobre todo cuando se tiene herramientas de software etc. En mis videos las proyecciones las he realizado de forma manual, tomando como parámetro supuestos de los posibles crecimientos o fluctuaciones y comportamiento de los ratios o indicadores financieros (rotaciones etc.). Toda proyección a futuro nunca será al 100% exacta, pero siempre es recomendable proyectar con prudencia para que los resultados se asemejen lo mas posible a la proyección. Con respecto a la tasa de crecimiento, yo he considerado siempre un promedio del crecimiento de los ultimos años, y un % conservador, ejemplo, crecimientos entre el 1-2.5% saludos

[@lacosta3750]

como se obtienen las utlidades retenidas en un balance que no aparecen?

[@Jaimeroberto88]

Podría obtenerse por diferencia: utilidades acumuladas del año actual, menos utilidad del ejercicio actual, nos daría como resultado las utilidades retenidas de años anteriores, si existiesen

[@lacosta3750]

@@Jaimeroberto88 Ok, pues proceso me salvo la materia, gracias por compartir su conocimiento

[@academicosasesoriasytrabaj2418]

Como calculó la rotación de cuentas por cobrar si no conozco las ventas a credito ni saldos del año

[@Jaimeroberto88]

Estimado, si será necesario contar con los datos por cobrar al cierre del año para poder efectuar el cálculo. Por otro lado, si no conoce con exactitud el % de ventas de contado y al crédito, puede realizar el cálculo de forma general con los valores totales, con la salvedad, que dicho indicador tiene cierta influencia de ventas al contado, lo cual aceleraría el promedio de días de cobro.

[@britanyao]

Hola Jaime! de donde sacaste el % de costos?

[@Jaimeroberto88]

Hola Costo / ventas de cada año, y para la proyección use como estimado el % del ultimo año

[@Pedro_ok]

Excelente explicación muy didáctico...le consulto podría explicar como obtiene los ratios o compartir su planilla Excel???...para entenderlo...muchas gracias y nuevamente Excelente...saludos desde Argentina....

[@Jaimeroberto88]

enviarme email [e-mail]

[@SEROBING]

@@Jaimeroberto88 podría enviarlos a mi también, gracias

[@marioandresel10]

Muy buen video, sin embargo me deja un poco inquieto la forma en la que se "cuadra" el balance general. Según entiendo el resultado de lo que queda en caja y bancos debe ser calculado todo el flujo del efectivo y aquí lo omitimos

[@Jaimeroberto88]

Estimado, Debido a que el balance y estado de resultados se proyecta con una serie de estimaciones, ej. rot. de inventarios, ctas. por pagar, por cobrar, inversiones en PPE, amortización de deuda, ventas, utilidades etc. bajo esas premisas o estimaciones, en el ejercicio de ejemplo, nos viene quedando anualmente un pequeño excedente, este excedente yo personalmente lo he colocado como una cuenta de Otros Activos. Alguien mas podría proyectarlo como: cuentas de efectivo y equivalentes, inversiones de corto plazo, o por el otro lado, una amortización mas acelerada de la deuda y ahorro de intereses, o incluso distribución de dividendos. Ya que con las premisas establecidas, la empresa podría mantener su capital de trabajo y su PPE aun sin esos excedentes.

[@Jaimeroberto88]

Min. 43 y siguientes, saludos

[@diemebe]

cordial saludo, tengo una duda respecto al calculo del flujo de caja libre, ¿por que no se sumo la depreciación y amortizaciones?

[@Jaimeroberto88]

Buenas tardes, no se sumaron depreciaciones y amortizaciones, porque se hizo el calculo de la variación bruta de Inversión neta (activos) la cual incluye la variación por depreciaciones y amortizaciones, así como la variación en incrementos de capital, al hacerlo por separado llegaríamos al mismo valor sumando las depreciaciones, y restando los incrementos de capital. Saludos

[@diemebe]

@@Jaimeroberto88 muy claro, muchas gracias, felicitaciones por tan buenas explicaciones.

[@LilianaCasas-s2r]

excelente explicacion , por favor podrias compartirme el excel. mil gracias

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un correo, saludos

[@josemanuelsalasbaella5588]

Es análisis horizontal

[@alexismendez192]

Hola don Jaime Orellana sería tan amable de proporcionarme el archivo de dicha herramienta en Excel para reforzar mis conocimiento s adquiridos con su excelente video: “Proyección de Estados Financieros a 5 años y Proceso de Valoración de empresa Free Cash Flow y EVA”. Es muy didáctico y de aplicación actual, lo felicito desde San José, Costa Rica. Alexis Mendez Carballo

[@Jaimeroberto88]

contactarme al correo

[@josemanuelsalasbaella5588]

Pregunta mi estimado, el ROI es igual al ROIC ?

[@Jaimeroberto88]

Presenta diferencias: ROI viene del ingles: Return on Investment, formula: ganancia neta / costo de la inversion. En cambio ROIC: La Rentabilidad del Capital Invertido o ROIC (según sus siglas en inglés - Return On Invested Capital) viene del proceso de formulas: Ventas - Coste de Ventas = Beneficio Bruto Beneficio Bruto - Gastos Operativos = Beneficio Operativo Beneficio Operativo x (1- Tasa impositiva) = Beneficio Operativo después de impuestos (NOPAT) Activos Totales - Pasivos Totales = Patrimonio Neto Patrimonio Neto + Deuda Financiera + Operating Leases - Marketable Securities = Capital Invertido NOPAT / Capital Invertido = Retorno del Capital Invertido (ROIC)

[@andresfelipeospinapatino7711]

Mil gracias Jaime, muy interesante y muy útil una pregunta: en el comparativo P/B se usó el valor presente de los flujos descontados, pero el patrimonio se usó con el valor al año 5. ¿ deberíamos traer el patrimonio también a valor presente y compararlo?

[@Jaimeroberto88]

Hola estimado, ahí por el minuto 1:14:29 se puede revisar el calculo. Lo que he realizado es comparar el valor presente de los flujos de caja proyectados, con el patrimonio presente de la entidad (año 2019) entonces así podemos comprar en igualdad de condiciones. Saludos

[@andresfelipeospinapatino7711]

@@Jaimeroberto88 Ufff me desconcentré en ese momento, claro los comparas en igualdad de condiciones. Mil gracias, justamente me encuentro desarrollando un trabajo de la maestría y me sirvió mucho¡ gracias por responder y por ser tan abierto. Saludos

[@julissamelgar2280]

Tienes plantilla ? Esta súper bueno

[@Jaimeroberto88]

Inbox

[@moisesaj4686]

Estimado Jaime, muchas gracias por el apoyo, me ayudo mucho solo una duda el método EVA, ¿puede ser considerado o es un método por múltiplos?

[@Jaimeroberto88]

El método EVA es considerado un método de valoración, similar al FCF

[@alsega7]

Felicitaciones y muchas gracias por compartirnos su excelente trabajo, muy claro y preciso. Es posible tener acceso a los archivos del ejemplo?. Muchas gracias. 👏👏👏🙏🏼🙏🏼

[@Jaimeroberto88]

gracias contactarme al correo

[@paolavazquez8360]

Gracias por el video, aunque aún tengo algunas dudas aún, cree que pueda proporcionarme el formato excel, realmente se lo agradecería demasiado 😢

[@paolavazquez8360]

A la dirección [e-mail]

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un email [e-mail]

[@danielalexanderpabonvasque5435]

Y si no hay histórico? Y se deben proyectar desde 0

[@Jaimeroberto88]

Estimado, en caso de no haber históricos puede realizarse una proyección con informacion de presupuestos de ingresos costos gastos, inversiones capex financiamientos etc. en comunicación con las gerencias para tener datos lo mas preciso posible, sin embargo, al no contar con históricos se pierde significativamente la confianza sobre las proyecciones, ya que no es lo mismo proyectar por ejemplo 5 años a futuro, con una empresa que ya tiene 5 años o mas de existir, a intentar proyectar a futuro con una empresa que nunca ha operado, es mas alto el riesgo de no cumplir las metas. Es por ello que las valoraciones por lo general se realizan sobre negocios ya instalados, que tienen un par de años de funcionar al menos que han demostrado lo que son capaces de lograr.

[@victorangelbarahonarodrigu9919]

Buen contenido, excelente. tendrias el archivo que nos puedas compartir?

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un email [e-mail]

[@anuel8688]

@@Jaimeroberto88 hola me podrías regalar el archivo por fa???

[@Benjegatoju]

​@@Jaimeroberto88 profesor excelente explicación ❤ seria tan amable de compartir el archivo en Excel

[@ingridamericavasquez6714]

MUY BUENA LA EXPLICACION SERA QUE PODRIA PASAR EL EXCEL POR FAVOR

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un email [e-mail]

[@mirthatenorio6633]

Muchas gracias, super clara la explicación, si pudieran enviar el excel por favor

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un email [e-mail]

[@elainecastro1078]

te pasó el excel?😥

[@rociosantillan2728]

Muy claro, como puedo obtener el archivo de Excel?

[@Jaimeroberto88]

enviarme email [e-mail]

[@edwinjavierchiranperez7790]

Como se le puede contactar para una asesoría por favor

[@Jaimeroberto88]

con gusto [e-mail]

[@almendrassotojhoana5126]

Soy estudiante un vídeo muy Interesante, podrían facilitarme el archivo porfavor

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un email [e-mail]

[@JavierMartinez-ok2zt]

Me podrías mandar el archivo de excel

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un email [e-mail]

[@samuelmorales4871]

donde podriamos tener el fichero

[@rosariosanchez8566]

Exelente video

[@Jaimeroberto88]

Favor enviarme un email [e-mail]