La bourse est-elle déconnectée ?

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✍️ Les bourses sont (encore) au plus haut ! Est-ce mérité ? ... ou déconnecté ? Il est temps de refaire un tour des différents indicateurs de valorisation des marchés.
🤵‍ Trader puis manager dans des banques d'investissement et banques privées à Paris, Londres et Genève, Xavier Delmas décrypte les marchés financiers et l'économie.
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[@HigwaalX14]

Bonjour, quelle bonne idée d'avoir montré et analysé ces graphiques ! Je n'aurai pas du tout été capable de tirer les même résultats mais cela m'aide beaucoup à rester serein sur mes positions en bourse que d'avoir cette vulgarisation ! De toutes vos vidéos, ce genre-ci est celui qui me donne le plus le sentiment de contrôle sur mes décisions et j'espère qu'il y en aura d'autres à des moments clés de l'année. Merci et très bonne année !

[@adrienb.5385]

Merci Xavier et meilleurs voeux pour 2022 ! Vivement la prochaine vidéo qui s'annonce très intéressante ;) !

[@harveharve2418]

Bonjour, toujours aussi intéressant et pertinent, j'ai hâte de voir la prochaine vidéo. J'ai la chance ou le flair d'avoir un portefeuille "tout temps", mais j'aimerais en effet identifier de nouvelles pistes.

[@Darkxxus]

Vidéo au top comme d'habitude, des observations, des arguments et de la rigueur. Bravo !

[@alexisrichard3238]

Excellent, merci. Limpide, synthétique et très factuel . Une de vos plus belles vidéos .

[@melitalia1]

Quelle vidéo instructive... Merci pour toutes ces informations ultra pertinentes ! C'est un plaisir de vous écouter

[@jpf3622]

Mes meilleurs voeux pour 2022. Merci pour cette vidéo au top et sujet très intéressants!

[@tsosofiane3303]

Magnifique vidéo, certaines sont a voir et à revoir, merci Xavier

[@objectifdividendes681]

Le S&P 500 ( même si il est cher actuellement ) est avant tout un marché d'actions , et dans un marché d'actions il y a toujours des actions de qualité sous évaluée ... On doit juste trouver ces pépites ... Merci Xavier pour cette vidéo .

[@Martial_Kodjo]

Très intéressant Hâte de voir la prochaine vidéo

[@willybrevet665]

Encore une fois fantastique vidéo… ne changez rien Xavier!

[@nicolaskeller7986]

Vivement la prochaine video...

[@MrDeGuise]

Excellente initiative que d'avoir diviser ce sujet vaste en plusieurs parties et de les faire suivre.

[@huguesleterme1433]

Merci Xavier !

[@davidcamps8902]

merci encore. Vite la prochaine vidéo ;)

[@cynthiaars8140]

Très intéressant, comme d'habitude. Je suis heureuse de vous avoir découvert il y a quelques semaines, vos vidéos sont toujours d'excellente qualité! :)

[@51LV41N]

ah ben ça va te prends du temps de regarder toutes les vidéos depuis le début (également dispo sur Spotify en podcast). Mais ça en vaut le coup car les sujets évoqués sont très souvent hors actualité.

[@BakOonLy]

Curieux de voir le même exercice sur le CAC, merci Xavier !

[@julienchrist]

Merci pour cette vidéo !!

[@clairecuisset2128]

Bonjour et merci pour cette nouvelle vidéo, je suis juste surprise sur deux points, le premier : -earnings 2021, l'année est à peine finie donc comme vous le mentionnez il doit s'agir des 3 premiers trimestres et d'une estimation du Q4 mais au niveau du CA pas du résultat non ? - on parle que de profit, notion comptable. Mais il aura été intéressant de voir combien de profits ont augmenté sur la base de produits non encaissables (reprise de provision) ---> cash is king. Et à ce sujet les multiples de FCF sont encore plus éloignés que les multiples de P/E

[@michterwister3695]

Vraiment top, super données et analyse très claire

[@tatoom331]

Merci Xavier 😎☀️😎🤙😉

[@SteveGrosbois]

Encore une vidéo très intéressante ! Merci Xavier 🤜🤛

[@ParisReno]

Super interessant. Merci. Le portefeuille devient super important et le profil si pricing power ou pas encore plus. Il va y avoir des perdants et des gagnants (ou des moins perdants).

[@sveltenormal9023]

Très pédagogique. Merci.

[@samueldubois7453]

Wowww super vidéo! Merci 👍

[@laurentcao]

Encore une fois merci pour cette vidéo, dans la droite ligne de celle d'il y a 4 mois sur "la Bourse est-elle trop haute?". Hâte de voir la suivante et avoir des idées pour mettre autre chose dans le portefeuille que du SP500 et de la tech US! ^^

[@Lovndabeats]

analyse tres interessante merci a vous

[@wyoui]

Excellente vidéo, merci.

[@greekmetisistacitknowledge8919]

Merci d'avoir precise les sources.

[@jmkz8633]

Mes meilleurs vœux Monsieur, A quand une vidéo explicative sur la déclaration 2074? Uniquement sur les actions. hors PEA et immobilier, uniquement sur les actions. Beaucoup de personnes ont crée un compte chez un courtier D'avance merci

[@ZonebourseFR]

Je préfère ne pas parler de fiscalité car ça change quand même souvent, et que cela dépend aussi de la situation de chacun.

[@ericcccccable]

Je suis plutôt d'accord sur le fait que les marchés ne vont plus beaucoup progresser ces prochaines années, mais un peu quand même. En incluant les dividendes on peut encore espérer 5 à 10% de performance annuelle sur les prochaines années. Ce qui n'est finalement pas si mal dans un monde où les taux souverains resteront très bas, malgré la hausse de l'inflation.

[@jean-marcdube6954]

Bonjour Xavier, j'ai bien aimé ton vidéo et hâte de voir le prochain. J'ai le XIC iSHARES CORE S&P/TSX Capped Composite index ETF canadien qui fait mieux que les US, il à fait 17% en trois ans et la moyenne depuis 10 ans est de 9% Prévision de rendement de 5% par année durant 5 ans pour revenir à 9% par année ou une correction de 20% c'est ce que je comprends en regardant ton graphique et ton vidéo. Warren Buffet a bien dit que les ETF pour le commun des mortels est excellent et on ne paye pas de frais inutile.

[@dominiquert8111]

Super vidéo comme dab

[@PhilippeAuguste1214]

Merci énormément pour les précisions que vous avez apporté avec la courbe logarithmique et la croissance des bénéfices supérieurs au cours de bourse👍 Impatient de visionner la prochaine vidéo sur les valeurs non déconnecté et/ou sous valorisés à aller chercher. Concernant ces grosses valeurs de la tech, je ne crois pas qu'il faille se faire du soucis pour 2022 car de toute façon les taux resteront très bas avec des taux d'intérêt réels négatif bien en dessous de l'inflation aux USA et surtout en Europe. Les banques centrales n'ont pas le choix elles sont bloqués. Mais cette hausse de l'inflation est inquiétante.

[@ZonebourseFR]

Je reste aussi positif sur les grosses valeurs tech à LT.

[@nicolasnrs2108]

Bonjour, superbe vidéo encore. Peut tu nous expliquer comment savoir si un Etf est surcoté?

[@juliengodfroi2265]

Très instructif comme toujours. Merci beaucoup. Comptez-vous faire une vidéo sur l'indice des sociétés qui ont un business model autour de l'abonnement? Votre point de vue m'intéresse fortement

[@AlbertHofmann7]

Bonjour Xavier, je suis votre chaîne plus ou moins depuis ses débuts et depuis quelques semaines je regarde à nouveau toutes vos vidéos depuis la création, en mode "binge watching", pour revoir un peu les bases en vue d'un prochain investissement. J'en profite pour vous féliciter et vous remercier pour la qualité de celles-ci. Dans plusieurs vidéos où vous posez la question de l'existance d'une bulle actuellement, vous donnez une liste de signes qui peuvent indiquer la présence, et surtout l'éclatement imminant d'une bulle. L'un de ces signes étant les discours du type "oui mais cette fois c'est différent". Voyant vos arguments dans certaines vidéos comme celle d'aujourd'hui, justifiant les niveaux actuels par les excellents résultats des entreprises, me vient une question certes un brin provocative, mais néanmoins pertinente (du moins je l'espère). Ne pensez-vous pas que ces arguments puissent être assimilés à un discours du type "oui mais cette fois c'est différent" ? 😅 Je ne doute pas du bien fondé de vos arguments, ni des chiffres, mais j'ai l'impression que sur les marchés, comme vous l'expliquez très bien dans d'autres vidéos, tout le monde est un peu victime du biais de confirmation. Je veux dire par là que, les gens qui sont déjà investis, vont chercher les données et les news qui les confortent dans l'idée que les marchés vont continuer à monter. A contrario, les gens qui sont peu ou pas investi pour le moment et qui aimeraient rentrer sur le marché, vont chercher les données et news qui les confortent dans l'idée qu'on est dans une bulle dont l'éclatement est imminent et qu'il vaut donc mieux attendre. Qu'en pensez-vous ? De mon côté j'avais prévu d'investir une somme relativement importante en ce début d'année, puis d'investir chaque mois le montant que je mets habituellement en épargne (je suis propriétaire de mon logement depuis 2 ans et demi et j'ai réaccumulé une bonne réserve de cash, qui est maintenant suffisante pour être divisée entre épargne et investissements). Mais j'ai un peu peur de me retrouver dans le cas de ceux qui ont investis en 2007 et qui, pour certains, ont mis plus de 10 ans à revenir simplement à zéro. Du coup je pense peut-être investir la moitié de la somme prévue initialement, tout en investissant chaque mois, et garder l'autre moitié que j'avais prévu d'investir pour la prochaine grosse chute (qui finira bien par arriver un jour ou l'autre, que ce soit dans 2 mois ou dans 4 ans). Au niveau de la constitution de mon portefeuille, je pensais partir sur des ETF américains (sp500 et nasdaq) pour 50%, des ETF européens pour 40% et un ETF marchés émergeants pour 10%. Puis par dessus cette base de "bon père de famille", investir dans quelques ETF sectoriels ou "big trends" et enfin éventuellement un peu de stock picking dans une moindre mesure pour jouer un peu plus de risque. Que pensez- vous de cette stratégie ? Merci d'avance si vous prenez le temps de répondre au moins à l'une de mes 3 questions. Bonne continuation et bonne année !

[@ZonebourseFR]

Pour résumer un peu ma pensée: les bourses sont élevées, mais s'expliquent grâce à deux facteurs: les taux bas (du jamais vu car complètement trafiqués par les banques centrales) et les excellents résultats des entreprises (des résultats vraiment historiquement jamais vus). Donc le "cette fois c'est différent", ce sont sur ces deux facteurs. Mais si ces facteurs (ou même juste l'un des deux) disparaissent la donne change complètement. Et c'est en ce sens que la bourse ne change pas. Contrairement à la bulle 1999/2000 où l'on disait "le PER ne sert à rien", où l'on justifiait des ratio price to sales délirants (comme ce qu'on a vu aussi récemment dans certains secteurs, etc.) Quand à votre stratégie rien à dire, mais comme je le dis souvent la vraie question à se poser c'est quelle partie de mon patrimoine investir en actions et autres actifs. Une fois répondu cette question, votre allocation est effectivement très classique.

[@fredfred9658]

Merci pour la vidéo. Hâte de la suivante, avec interrogation particulière sur les chinoises (réels risques VIE ?) les secteurs non remis du COVID (aérien..).

[@jc13OM]

Très très intéressant, merci. Si on regarde le graphique Percent change in s&p 500 aujourd'hui, il y a par contre une réelle décorrélation mais la symétrie est inversée : tandis que les earnings ont continué de croitre, les valuations se sont effondrées.

[@lhotse54321]

j'ai le vague souvenir d'une vidéo dans le passé qui nous expliquait que les procédés de valorisation des entreprises de la tech n'étaient plus pertinents, et que l'on ne pouvait pas comparer la période actuelle avec celle de la bulle internet. je crois me souvenir également que la conclusion de cette vidéo était que le marché de la tech n'était pas particulièrement survalorisé. quelqu'un a posté sur ce point précis dans les commentaires (laurent prost).

[@guillaumefoucart9709]

Merci Xavier pour cette analyse une nouvelle fois bien documentée comme toujours! L'argument pour justifier la croissance des marchés cette année est la croissance encore plus forte des bénéfices. Mais penses-tu réellement que de tels (perspectives de croissance de) bénéfices sont tenables sur la durée ?

[@foobarFR]

5:43 ce qui est aussi intéressant sur le graphe de droite, c'est que même aux PER extrêmes (23 et +), bref à la veille de la correction, la performance des années suivantes est juste nulle ou faiblement négative. Sous entendu : si vous entrez sur les marchés au plus haut (juste avant la baisse), statistiquement 5 ans plus tard vous aurez récupéré ou presque récupéré votre mise de départ. Ca illustre bien le principe que si on a un horizon long en bourse, les krachs ne sont pas un soucis insurmontable.

[@bluebull3704]

Très intéressante comme vidéo ! C'est dommage que les grosses caps soient surévalués. Depuis que je suis arrivé en bourse c'est le cas et de ce fait je suis essentiellement investis sur des mid caps.. J'aimerais réduire la volatilité de mon portefeuille en allant sur des Big cap mais il n'en reste plus bcp a bon prix. Facebook ? Ou faut il attendre encore un peu ? Hâte a la prochaine vidéo même si j'ai déjà fait en partie moi même cette analyse par secteur et par cap

[@Chocapic_13]

Super vidéo comme d'habitude ! J'avais une question par rapport au calcul du "PER moyen" d'un indice, c'est la moyenne (pondérée par capitalisation?) des PER de l'indice, ou la capitalisation totale de l'indice sur la somme des revenus des entreprises de l'indice ? La deuxième méthode me semble bien plus pertinente que la première mais je ne suis pas sur que ce soit celle qui soit utilisée.

[@gsparks77]

Meilleurs voeux ,,, au debut je ne comprenais pas pourquoi sur stock charts l option Log etait toujours cochée par défaut ,,, LOL sinon , en regardant le P/E de SCHD ( sauf erreur de ma part panier de titres sp500 ) on voit qu il est à 17 alors que le SPY est à 27 ,,, amusant non ,,

[@ZonebourseFR]

Oui les chiffres des PER d’etf sont rarement justes

[@yannickwright9346]

Top

[@comptdaergautier6523]

Bonjour Xavier, merci encore pour ce contenu riche ! Tu dis aimer les podcasts, aurais-tu une liste à nous partager ? D''avance merci

[@tuto_letsplayretrogaming]

Merci pour la vidéo très intéressante ! Petite question, quand on parle (d'éventuelles) performances faibles des marchés pour les prochaines années, c'est en comptant avec les dividendes réinvestis où sans les dividendes ?

[@syly2914]

Top cette vidéo. Faut-il se diriger vers des marchés autres que la Tech US pour les mois et années à venir pour chercher de la performance ?

[@FFNF00]

Hello merci pour les vidéos, une question: sur les sources des variations d'EPS: la justification d'augmentation de marge est l'augmentation des prix. Cela devrait avoir un impact sur les Net sales aussi (avec comme hypothèse des volumes constants). Comment fait-on la différence?

[@laurentprost2529]

Merci Xavier pour cette vidéo comme toujours très intéressante ! Je me rappelle que vous aviez montré dans une précédente vidéo que la composition du marché change, que la tech prend de plus en plus de poids, et que la manière historique de calculer le PER n'est pas avantageuse pour ces entreprises, puisqu'elles ne peuvent pas amortir leurs investissements de la même manière qu'une entreprise du monde "physique". Est-ce que ça ne pourrait pas être une explication à la prédiction pessimiste basée sur le PER ? Les données historiques correspondent à un marché dont la composition est différente du marché actuel, et dans le marché actuel, un PER élevé n'est peut-être plus une si mauvaise chose qu'avant, au moins pour une partie des entreprises.

[@lhotse54321]

merci, je me souviens aussi de cette vidéo, mais je n'aurais pas su l'expliquer comme vous l'avez fait. en effet, cette vidéo vient en contradiction d'une précédente.

[@paulwagner4745]

À propos des graphiques montrés à partir de 5:50, je trouve celui de droite très biaisé par la baisse des bénéfices liés au COVID, il semble prendre comme référence une très mauvaise année qui ne suit pas la tendance des années précédentes. Il me semble important de relativiser la hausse des bénéfices (importante mais sans doutes moins que le graphique ne nous le fair croire)

[@His_Bdn]

Encore une fois, tout est dit. Le marché monte oui, et il ne continuera pas à faire du 25%/an mais quand je vois le top entreprise, rien ne me choque en voyant leur marge … On ne peut pas comparer les ratio d’aujourd’hui sur des entreprises qui ont 25-30-40% de MN et des boites qui avaient 10-15% y’a 30-40-50ans …

[@maxencemedart6718]

Analyse très intéressante Xavier. Parmis les secteurs sous-évalués, quelle est votre vision sur le marché du tourisme?

[@ZonebourseFR]

Tellement lié au covid que je préfère ne pas toucher à court terme.

[@romaintonnaire7348]

Bonjour, Vos sujets sont toujours aussi passionnants. Je n'ai que 19 ans mais cela fait déjà deux ans que je vous suit et que je regarde attentivement chacune de vos vidéos. Cependant je trouve étrange que lorsque vous parlez du marché des GAFAM que vous trouvez légèrement surévalué vous ne parlez pas des 9 000 M investi par la FED pour soutenir l'économie américaine alors qu'on sait que cet argent est allé en grande partie dans ce domaine. Et je me pose donc la question, comme tout le monde d'ailleurs, si la FED enclenche son "tapering" et commence à retirer ces pions, est ce que cela ne risque pas d'empatir fortement sur le NASDAQ ? Merci d'avance pour votre réponse

[@domino6567]

En même temps les analystes sont toujours positifs !

[@charlesfuret901]

J'ai écouté la video mais la tu nous a fais un cadrage assez nauséeux. Pas grave, le message est bien passé !

[@sveltenormal9023]

Les meilleures marges ne se trouvent-elles pas dans des secteurs qui sont peu exposées aux matières premières ? Les entreprises de l'internet, de logiciels, de conseils (Exponent et Baycurrent Consulting par exemples) et les grandes sociétés financières ont des marges élevées.

[@ncrgd2702]

Bonjour Xavier merci pour la vidéo c'est très clair. Avec ces cours actuels plus hauts que jamais, est-il pertinent de continuer un DCA pour un jeune investisseur long terme ou vaut-il mieux capitaliser tous les mois et rentrer lors de retracement ? Merci

[@maxencemedart6718]

Un DCA est intéressant pour acheter les hausses pour faire du momentum, et acheter les baisses pour lisser ses prix d’achats sur des beaux dossiers. La seule raison pertinente pour se dire d’arrêter, c’est le décès, ce que je ne souhaite à personne. :) Je dis ça car j’ai moi même 20 ans et je me suis posé la même question que toi, et que rater des hausses pour éviter des baisses est souvent le pire des choix qu’on puisse faire dans l’investissement, surtout quand on a une possibilité comme nous d’avoir une très longue horizon d’investissement

[@iZidragi]

La pertinence du DCA est justement basé sur la non prise en cours du prix. Le CAC pourrait etre à 15000, on continue de DCA.

[@ZonebourseFR]

C’est le principe même du DCA. Si vous commencez à vouloir timer le marché vous allez faire l’inverse du DCA.

[@veroniquetuillet7977]

Je vous écoute la plupart du temps sur Spotify et l'épisode sur la plateforme du podcast n'est pas le même que celui ci. Est-ce normal ? L'autre s'appelle : la baisse cherche à emmerder la hausse. Je suis surprise.

[@ZonebourseFR]

Bonjour Veronique. Le podcast que vous avez écouté est celui d’Anthony Bondain, le mien s’appelle « L’art d’investir ».

[@grossetalain1234]

Pour les stats: pourquoi ne pas utiliser plusieurs variables en input( le PER mais aussi la croissance des bénéfices et autres paramètres économiques) afin d obtenir une régression multi dimensionnelle ?

[@ZonebourseFR]

Oui bien sur c’est une bonne solution. Mais pas facile d’avoir toutes les donnés si on rajoute taux d’actualisation, endettement, croissance, ROE, etc

[@grossetalain1234]

@@ZonebourseFR oui trouver les données est le principal obstacle que je rencontre pour faire du trading algo.

[@paulc.7487]

L'information clé de cette vidéo semble être que les boites du SP500 ont réussi à augmenter leur marge principalement via une augmentation de leurs prix. Une augmentation de prix qui est passée sans trop de problèmes. Cela serait-il lié à l'augmentation de l'épargne pour les flux B2C et les taux faibles pour le B2B? Cette performance est elle transitoire et du à une épargne momentanément haute et des taux encore bas?

[@51LV41N]

Merci Xavier. Aurais-tu un avis sur le secteur du transport maritime? tant sur les compagnies maritimes que les loueurs de bateaux que les loueurs de containers?

[@ZonebourseFR]

Pas d'avis mais il y a surement des choses à faire.

[@51LV41N]

@@ZonebourseFR Merci :)

[@jessjc2108]

Superposer avec la courbe de l inflation c est pas aussi dingue que ça ….

[@Tom-kc5tf]

10.43 , pourquoi sa vous fais mâle d’assumer que les valo sont élevées ?

[@ZonebourseFR]

Parce que je n'ai pas envie que ça baisse !

[@Tom-kc5tf]

@@ZonebourseFR sa vous ferais des opportunités d’achats ? De se que j’ai compris vous êtes un investisseur long term

[@sveltenormal9023]

Si les statistiques prévoient une croissance plus faible, ne vaut mieux-t-il pas faire une rotation dans le portefeuille et s'orienter vers des entreprises à forts dividendes.

[@fredscoffee]

Elle est clairement déconnectée ^^ Et maniaco-dépressive !

[@paulpomme2502]

Vous montrez des courbes logarithmiques sans aucune justification. C'est léger.

[@theopantamis9184]

Il en donne plein de justifications dés le début de la vidéo non ? X)

[@grossetalain1234]

Oui, ces raisonnement sont intéressants mais manquent de rigueur scientifique car corrélation n est pas causalité

[@paulpomme2502]

@@theopantamis9184 alors on vous écoute: qu'est-ce qui justifie une courbe logarithmique ?

[@theopantamis9184]

@@paulpomme2502 bah c'est dit à 2:20 ? Un cours avec une croissance régulière à une forme exponentielle donc en échelle linéaire on a naturellement l'impression qu'elle croit beaucoup plus vite à des moments récents ?

[@paulpomme2502]

@@theopantamis9184 un peu court comme justification...

[@enviedailleurs5500]

salut xavier, le cac à 8000 points. Avec le RSA jeune, la prime d'activité jeunes...cette liquidité achète le marché. C aussi le moment d'acheter bitcoin, objectif 100K€. Ah les malheureux jeunes de 2022, quand je pense juste à ma mère qui n'a jamais eu d'aides, élevé seule 2 gosses. Oublies jamais imbécile'' ce qui est à César appartient à César''.