辜朝明：中國比1990年日本更艱難_【2023財訊影響力論壇】專題演講

[@annleland6422]

謝謝社長，花大錢請辜先生來演講，這種錢不會白花，他確實有料，他的觀點值得關注。

[@wealth1974]

感謝您的支持～

[@blowindzhang6795]

确实挺有料的，明明是乌克兰已经完全打不下去了，居然会觉得俄军在乌克兰乏善可陈，简直是鉴别低智商人群的好工具

[@etoileluna2438]

很詳細清楚的專業解說演講。感謝❤

[@wealth1974]

也謝謝您的肯定～

[@Home_Runner_Aliens]

謝謝辜先生 謝謝社長 這樣有國際水準的演講要多多舉辦 真的有學習到

[@wealth1974]

感謝您的支持與肯定，我們會持續經營下去。

[@曾士榮]

非常棒的專業演說, 謝謝辜先生

[@wealth1974]

也非常感謝您的肯定～

[@ldajun]

This is the best-detailed analysis I ever heard of. Thanks, Dr. Koo.

[@wealth1974]

Thank you.

[@franktsai972]

辜先生真知灼見，感謝分享。🎉

[@wealth1974]

也非常感謝您的肯定，我們會持續努力～

[@joejoe22260]

很簡單易懂，很棒!

[@wealth1974]

感謝您的支持～

[@manyes7577]

有夠精彩,感謝翻譯

[@wealth1974]

感謝您的肯定，我們持續努力～

[@aspenli9941]

感谢分享,这是目前看到的最客观的有关中国通货紧缩的分析! 希望更多的政策制定者可以看到,学到,用到

[@wealth1974]

感謝您的支持，我們會持續努力～

[@沐-v9h]

立场和出发点就不客观，分析如何客观？政策制定者看到，批判性学到也就罢了，用到怕是会害了中国。

[@Home_Runner_Aliens]

@@沐-v9h 你放心 中國絕不會學

[@luye3674]

@@Home_Runner_Aliens Brain dead 😊

[@justnomorebets]

Great man!

[@wealth1974]

感謝您的肯定！

[@hopeson630]

真的是非常感謝社長與辜先生，這麼的為台灣人民著想，但是想請教社長 “老謝看世界” 我們還能看到嗎？謝謝貴公司一直以來的照顧

[@wealth1974]

目前老謝看世界已經停播，歡迎繼續收看《老謝開講》喔～

[@HankChen]

Thanks for sharing

[@wealth1974]

也謝謝您的支持～

[@loliloloso]

受益太多了，如此詳細的講解，多謝！

[@wealth1974]

感謝您的肯定，我們會持續努力～

[@jaspertsai3344]

神奇的是水準這麼高的演講，在台灣的討論度這麼低。

[@anitawang5164]

台灣正在討論郭柯合拼2024 即使以後兩岸統一都不在乎了 當然不會去注意高水準的演講

[@Home_Runner_Aliens]

@@anitawang5164 別悲觀 很多時候 形勢是會變得

[@wealth1974]

或許這就是我們要持續努力的原因～

[@jueic]

台灣這五年來,經濟總成績不錯,我想這是討論度低的原因,辜先生對台灣經濟也有所稱許. 另外,辜先生是台灣人,台灣的政經界人仕和他有經常連繫,一向知悉辜先生的理論.

[@光头老蒋趣旅行]

总结几个点：1.中国已经处于中等收入陷阱。2. 与西方的拖钩比表面上影响更大，企业主不敢贷款做产业。3. 提振信心，修复资产表需要很长时间。

[@wealth1974]

感謝您的歸納。

[@Home_Runner_Aliens]

您是 少數清醒 冷靜的中國人 可惜 中國政府上層 缺乏這類人

[@jackyckb301]

厲害！可以把這麼複雜的局勢解說得這麼清楚

[@wealth1974]

感謝您的肯定，我們會持續努力～

[@theHX11]

节目做的非常棒！

[@wealth1974]

感謝您的肯定，我們會持續努力～

[@Mylife-em1bu]

非常厉害👍！

[@wealth1974]

謝謝您的肯定～

[@mayezhang-t1c]

我来解答一下辜先生的疑问吧，因为16年的企业部门贷款开始下降是因为在15年中国大陆政府推出了“供给侧改革”，辜先生虽然对经济运行了如指掌但是对中国大陆很显然还是非常的不了解。

[@wealth1974]

或許您是對的。

[@dangdaiwu4690]

@@wealth1974企业界希望政府放水所以蛮喜欢他的，但我看各路经济学家已经把他骂翻了，不分立场的那种。

[@wotenianpu2601]

辜先生水平是有的，在日本以前经常看他的节目，但是能够真正了解中国实情或者真正解读中国的经济是不够的，还有最主要的是他的立场必须符合美国爸爸的宗旨，不能偏离立场。最后他还假设问题的所在。辛苦了！不能说出真心的话！不是反对他的意见而是他的意见的确在，但是被放大了。相信中国政府会在幕后真正了解辜先生意图。

[@adamwu8249]

@@wotenianpu2601 你的野爹又是谁啊

[@wotenianpu2601]

@@adamwu8249 我是你爹，兔崽子！

[@Peter-bq2fr]

Master piece！

[@wealth1974]

Thank you.

[@diegocheng8079]

great!

[@wealth1974]

thank you.

[@yjchen1960]

演說的真好

[@wealth1974]

感謝您的支持～

[@thomaslai4156]

Wow! This speech expresses specific and objective content at the macroscopic level, thanks to the organization and speaker.👍

[@Storefrontstories]

受益匪浅, 值得更多人看到并从中学习。

[@wealth1974]

感謝您的支持與肯定，我們會持續努力！

[@houyang5396]

👍

[@wealth1974]

感謝您的支持～

[@xianwu6464]

关于劳动力和工资增长讲的很好，之前我有相关的猜想，这里辜先生就讲的清楚的多了。

[@wealth1974]

感謝支持與肯定，我們會持續努力～

[@pp4396]

Great speech 👍🏻

[@wealth1974]

Thank you

[@qi3775]

太牛了！

[@wealth1974]

謝謝肯定～

[@sunweilin6053]

不能用自由經濟去看計畫經濟!誤差值是很難想像!

[@wealth1974]

確實如此。

[@worldmyeyes97]

来自大马👍

[@wealth1974]

感謝支持～

[@vren472]

讲得太好了，我也一直觉得中国现在的状况根本没法和日本当年比，差太多了。

[@wealth1974]

謝謝您的肯定，我們會持續努力～

[@drom2020]

such great info sharing from speaker...

[@wealth1974]

Thank you.

[@jianfenglu3312]

我是中国一位科技企业经营主，主要市场在欧美，也拥有一家公募基金牌照，我有几点个人看法1、中国高速发展的时代提前结束了，主要原因是当权者输出了斗争意识形态，让西方更关注安全而非经济还有俄乌战争，这就是独裁者的悲哀2、中国只是放缓经济发展，但是底子要比欧洲和日韩强，原因是中国这十年来科技高速发展，比如电动汽车，智能手机，5G，液晶，家电，医疗器械，无人机，锂电，光伏，建材卫浴，你看看身边的中国科技商品，哪些不是性价比极高，欧美品牌不止在中国市场逐步退出，在新兴的亚洲市场，也比不过中国的商品，慢慢只能退缩回本国市场，靠高科技收割发展中国家的日子一去不复返3、中国科技唯一落后的大产业，芯片，越封锁，越激发了中国企业的进步，成熟制程芯片会没有国外品牌的市场，比如我公司的控制系统芯片和电子器件早完成了国产替代，性能有些差距，慢慢熟悉后，也能用，而且价格非常便宜，而高阶芯片，时间而已，大家都从事高科技，所谓的技术门槛啊，没有复制不了的技术，只是有没有需要做而已，中国庞大的工科毕业生，996的卷，这是科技发展的基础，看看锂电池和电动汽车就可以知道了，3、中国是工业分类最齐全的国家，日常生活用品都能够自己制造，这和之前所谓的跌入中等收入陷阱的国家能够比的吗？加上科技发展基础，你拿一个和美国差不多的体量，科技已经发展起来，工业基础甚至更好的国家说经济倒退，所谓的专家啊，对经济的理解怎么能够和我们这种经济学毕业，真枪实弹的在企业干出来的更清楚科技和企业的竞争力的根源点了，你让郭台铭说说，中国经济会不会崩溃？”理论研究终归还是理论研究，比不上真正干过的人，我们才真正清楚产品科技门槛有多高，核心竞争力是什么，机会点在哪里，4、中国的人均收入只能维持在比中等发展中国家高一点点水平，如果人均和发达国家一样，那就是美国经济体量的几倍，这完全没有可能，而且会极大的削弱中国企业的产品竞争力，中国是独裁的国家，人矿这种资源，政府不会让他失去竞争力5，由于中国是制造大国，且有低廉的服务业人口，所以中国人的实际购买力是低估了，看看亚马逊卖的日常生活产品价格，同类产品，基本都是中国产品价格2倍以上，服务业更甚，中国真正的购买力，应该是2万美元左右，我天天研究亚马逊，有一定的发言权，中国的人均收入在未来会有提升，但是会卡住1.5万美元到两万美元之间6、房产价格是中国人的悲哀，这是每个家庭最大的负担，房贷会搞死几代人，也是中国政府最败笔之处，房价下跌，短期对经济产生极大影响，长期来说，反而是一个好事，财产是虚拟的，能够花的现金才是王道，中国三四线城市的房子，空置率极高，7、中国经济的低速发展，来自于人均从1万美元成长到1.5万美元带来的需求，你回去看看中国内地，实际生活水平和沿海城市相比，差距很大，这反而意味着是一个非常好的发展机会，道理很简单，发达国家和中国的差距缩小，也会发生在中国的源海地区和内地。这是人口大国的优势，你问收入怎么提高，钱吗，印就可以了，既然都是生产大国，产品供应没有问题，印钱也不会引起价格飞涨8、所谓的经济数据，青年失业率（实际就是大学生失业率），冲击几年之后，大家也就无所谓了，中国也会像西方一样，未来只能大力发展服务业，你愿意干服务业，工厂活，还是能够找到工作的，大学生吗，只能是牺牲品，这是中国科技发展的高级人矿。9、美国，呵呵，主要是靠借钱来发展经济，一旦是美元霸权基础崩塌了，没人愿意给美国人借钱，哈哈哈，6万美元的人均GDP，太高了！凭啥比德国，日本，韩国高差不多一倍，是美国人民比日本，韩国人民勤劳吗？还是更聪明？说穿了，就是底子厚，拳头硬了而已，10、中国啊，主要的问题，是有人德才都配不上位置，从个人履历来说，就是个庸才，还非要百年难遇之机会，可笑至极，中国目前政治体制只适合中国现阶段，还要输出国际，民主多好啊，政府变着法子讨好民众，人家能够接受独裁者吗？笑话，把精力好好放在国内，让中国人能够过上体面点的生活，才是目前中国政府需要做的事情。简单的说，中国的发展，共产党和勤劳的人民各占一半，科技会在中国突飞猛进，共产党这个推动力，差不多被干没了，亡党啊！

[@wealth1974]

謝謝您分享的論點，值得細讀。

[@Ian108-wu6gq]

我同意你的大部分看法，但是新能源和电动车行业甚至芯片行业，如果没有五年计划十年计划，根本不可能发生，我们人口14亿,不可能像其他小国一样寄生在美国划定的产业分工里，那么永远别想突破中等收入陷阱。大国竞争都是极其现实残酷的，对比三十年前和现在的生活水平，已经是最好的结果了。按照平价购买力算，欧洲一些没有资源的国家的底层人民收入已经覆盖不了生活成本，美国好一点也是吸血周边国家和欧洲，这两年很多英国人甚至开始移民澳大利亚了，可见对未来有多悲观。加拿大这么物产丰富的国家，那里的年经人都开始移民美国，因为物价飞涨收入只有美国的一半，这并不全是加拿大政府的错，先有市场才有就业，这是先有鸡还是先有蛋的问题，加拿大政府有钱，但是他的体制没办法让前期花巨资去培育市场等有就业需求了再开放技术移民，所以小国家真的很无耐，澳大利亚也是一样，大学教育很好，但是经济结构和第三世界没什么两样。没有资源的国家只能纯拼脑力，他们怎么拼得过我们，更不用说和美国这样的全世界最聪明的人竞争。我们确实需要改革，像美国一样建立稳定的内需市场，这很困难。

[@jianfenglu3312]

我也非常赞同你的说法，美国我自己呆过半年，亲眼目睹了很多百姓过着与之付出不符的生活水平，这点还是非常佩服美国政府的，伸手几十年了，中国共产党曾经有与美国政府更甚的手段和能力，但是，一切都差不多结束了，改革开放已死

[@jianfenglu3312]

极左然后就是极右，我想我还是能看到那一天

[@jingzhang546]

终于看到一个立足于实际情况的分析，而不是一通拿来主义的乱扯。

[@JasonLLL]

先生说的对，但中国现在是外行领导内行，很可能做不出正确的选择，所以很可能重蹈覆辙

[@wealth1974]

一針見血！

[@Home_Runner_Aliens]

您很清醒 您得看法 也是大多數專家的看法

[@bobseetheworld3931]

个人觉得日本跟中国根本没有可比性，无论从经济制度和规模，人口规模，地区的复杂性和多元性等，也忽略了中国中央政府对经济的干预深度和效果与效率。唱衰中国前景的所谓西方经济学家几十年来前赴后继，就没几个预测准的，从预测崩溃一致预测到了到如今中国成为世界第二大经济体。。。。。。后新冠疫情时代，叠加俄乌战争，美联储激进加息等，世界就找不出几个有积极信号的经济体，现在只不过是看看谁问题更少一些。看看欧洲，再看看美国，日本和韩国，哪个经济数据很乐观？中国经济如果好不了，世界能好到那里去？看看IMF的统计数据，有多少国家在深度依赖中国市场？

[@wealth1974]

感謝您的分享，很有參考性，我們客觀看待各種數據，華爾街過去也很大力看好中國發展，全球資金湧入投資也不少，台商過去更是大舉西進，不過現在全球經濟面臨調整壓力，中國所遭遇的壓力也更大一些。

[@夏日天-y1y]

@wealth1974 你说的压力大能给出数据么？ 你说的这些发达国家都是低成长和负成长，而中国确有最少5%的经济成长。这是所谓的压力大？ 请你们用数据去说服人，而不是意识形态去扭曲，这样只会显得你们不够专业严谨。

[@alexdai3824]

The issues that China faced will be more strictly than Japan 30 years ago： 1. bubbles of assets 2. balance recession 3. debt crisis of government 4. lost the market of the rest 5. crisis of population 6. middle income trap 7. drastic decreasing of income on citizen side without fiscal help from the government during the covid-19 (it's true)

[@wealth1974]

Thank you.

[@Ian108-wu6gq]

第7条不对，疫情期间受损严得的主要是服务业，是结构性的，21､22两年都有巨额顺差，所以其他行业并未受太大影响。放开以来，服务业供给收缩但需求爆发，服务价格提升较多，损失也得以修复。听下来，好像并不是特别大的问题，因为新兴产业如新能源、新能源汽车、生物医药等前期研发投入刚好进入回报期，可以对冲部分影响。真正的风险点是建筑业的衰退会拉低GDP和地方财政收入，资产价格泡沫也不会爆破，反倒全球房地产价格共振向下的风险，西方通胀高企中国有通缩风险，其实是很难脱钩的，逆全球化成本很高。如何树立民间投资信心并且逆转消费者预期才是重中之得，需要改革应对。

[@butangao]

第七條只要看銀行數據即可驗證，辜老師的意思是大家在經過covid-19後產生恐慌都存錢，而沒有借錢，從數據上看，房貸消費貸企業貸都在下滑，對應沒人借錢；居民存款同比上漲，的確對應了更多人存錢。@@Ian108-wu6gq

[@teddyb3813]

issues 1, 2, 3 are definitley huge current issues that China may or may not overcome, but feels like they're one, big interlinked issue (rather than 3). Issue 4. there is actually no evidence its losing market share in the west. in fact, post the Trump trade sanctions, china actually increased exports to the US, resulting in even wider trade deficits for the US. This is mainly because US doesnt really make anything itself, and alternative/government mandated supply chains take time to build, and will invariably be less efficient even after they're built. Just ask TSMC how its US factories are going. 5. Definitely an issue, though demographics is not destiny, is reversible, and takes a long time to play out (even without government intervention). in fact, not long ago, over-population was going to result in the medium-term death of China (hence why the one-child policy came in). 6. root cause of middle income trap is the inability of countries to move from low-level, low value add industries to higher value add industries. It's true that China still has many workers in low value-add factories earning $20 a day, but it is also true that China is the vying for leadership positions in almost all hi-tech industries (5g, AI, batteries, EV, tech, space….). From a middle-income trap perspective, its the latter group that actually makes the difference. 7. really a non-issue even if it was true. Maybe the Chinese government should’ve handed out free money like the US government, or maybe they shouldn’t have. Either way, not really a material structural challenge facing China, compared to the issue above.

[@MaxwellClerkJames-f5x]

谢谢野村证券!

[@wealth1974]

感謝您的支持，我們會繼續為大家提供優質的內容！

[@rengongdashuju4922]

企业不是不借钱，是直接问股民融资了，看来是要牺牲股民利益来应对危机了，地方债其实大部分也被包装成投资产品卖给股民和有钱人了，有钱人买单，很好的演讲

[@wealth1974]

謝謝您分享的論點。

[@shijunchen3726]

中国后面开始要对经济去杠杆，企业的信贷才往下掉的

[@zehe8495]

牛没了

[@丢拿马台蛙人]

地缘政治理解与现实差距太大，意识形态立场太高的分析，简单的把市场金融全球化从经济层面来理解现在的地缘政治格局竞争是没有意义的

[@wealth1974]

謝謝您提供的論點。

[@fc2790]

So, what will be meaningful comparisons?! Instead of Bull Shitting, write down how your analyses are better than others.

[@fc2790]

In what way is "地缘政治理解与现实差距太大" The geopolitical reality is that the democratic world wants to contain China's aggression like the NAZI Germany.

[@huloohuloo8180]

政府借钱制造需求，又不是什么新理论，凯恩斯老早就主张过，在美国也实践过。在账面上，数据也许很好看，但是刺激的经济部门是很窄的，要扩散到其他部门，在扩散的过程中又造成了新的不平衡。中国的主流经济观点是均衡发展，各部门均衡发展，如此才有持续性。中国目前的经济调节系统也是市场系统，也是围绕者利润的系统。在经济调节过程中充分注意到低收入地区和居民的发展，因地制宜发挥当地的比较优势。目前的所谓地产危机，只是拨乱反正，确实造了很多超过需求的房子，一直使用杠杆的产业扩张，当然不可持续。过去几年对房地产部门的压制，避免了进一步的恶化。

[@wealth1974]

感謝分享，很值得細讀。

[@janvetian9295]

我们一直在艰难和奔溃中度过的，都习惯了，你们还没习惯吗？

[@wealth1974]

謝謝。

[@miin1130]

在習近平的領導下，中國苦難才剛開始 但我們一點也不想被習近平領導，也不想習慣

[@117路]

@@janvetian9295 1949年开始😢

[@王榮壽-p6b]

社長中國一窮二白不值得比較、中國有長遠目標!不是作股票投資!

[@wealth1974]

或許您是對的！

[@gneugneu6253]

It's very likely the reason Chinese private firms had stopped borrowing money before bubble bursted is because of three years of covid lockdown. Maybe initially firms borrowed to survive for a short duration, but with no end in sight of the lockdown they just decided to be cautious. Also, with govt policy of 'State sector steps forward, private sector steps back' and cracking down on private companies such as tutoring industry, they give no confidence for firms to borrow or expand. The Chinese central govt can only do so much in terms of borrowing after its 2008 four trillion rmb stimulus and most large infrastructure projects have already been done.

[@wealth1974]

Thank you for sharing your point of view, it is worth reference.

[@lunazhang6010]

43:00 China question.

[@wealth1974]

謝謝。

[@billtsui2171]

中企不是不借 而是越來越多直接融資上市

[@wealth1974]

原來如此～

[@syzhou-p5r]

原来学者说的菇朝阳是说他

[@wealth1974]

謝謝。

[@zhuozhu4728]

那个国家培养出这种精英，这个国家不灭亡都难。

[@wealth1974]

謝謝指教。

[@Home_Runner_Aliens]

美國培養的 你們還翻譯好幾本他的書

[@Vincent-xw9hb]

你可以用需求倒逼改革，但无法用改革倒逼需求。对石油的依赖程度起决定性作用的是经济因素，碳中和碳达峰的目标到时候会自动让位现实需要的。更何况谁能保证，碳达峰后气候问题就可以自行缓解了？

[@wealth1974]

謝謝您的分享，我們持續觀察後續狀況。

[@pigpigman21]

其實重點就是 中國民間為什麼不借貸了?

[@wealth1974]

是的，是個非常值得關注的議題。

[@franktsai972]

信心危機

[@peterlin6940]

瘦死駱驼比馬大，美元在未來五年至十年仍是世界主要貨幣之一是無庸置疑，但未來幾周金磚銀行所建議的另一種貨幣的雛形即將顯現，目前有一說非常有可能,那就是以中俄貨幣加上中東國家貨幣，例如阿拉伯‘阿聯酋以IMF的特別提款杈(SDF)的觀念設計的－籃子貨幣,作為金磗會員國交易的基礎,別小看金磚會員國的實力,會員國人口及GDP總合巳超這G7,為什麼我說沒有人討論南南結合，上星期經濟學人有一文章，中國針對美國de-risking把工厰自中國撒回本岸‘近岸及友岸已被中國企業佈局因应，中國對東協,墨西哥出口大幅增加,把該國家及區域挪入中國產業－環,外交避開美關稅障礙,同時強化中國對該区域政治影響力,（后記：美國針對東南亞太陽能產品擔高關稅到200%以上，圍堵中国产品借道）。 而上述地區就是美國近岸及友岸. 而中國對美直接出口大幅減少. 台灣目前還沒有進入RCEP,CPTPP,出口是我們重要GDP组合成分，短期經濟走勢下跌巳無法避免,台灣落入兩強之爭夾縫，可惜演說未著墨於未來變局而只是把眼光放在单單人民幋及目前中國短期經濟不振，還是希望財訊人員看到留言請主講者就未來變局再來说說吧.從長遠分析,中國經濟,外交布局已經用圍棋打法成型,如果金磚貨幣如我所說的結構,美元主導世界的日子不長。

[@wealth1974]

感謝您分享的論點，值得細讀。

[@Ian108-wu6gq]

正是因为美国疲弱，才拉上盟友一起围攻，而且美国通胀高企才不敢完全脱钩，世界需要中国来维持物价，如果突破半导体围剿，那么美元危矣。

[@benjamincolon2985]

日本的经济缓慢增长30年，几乎是零，辜先生有否提出过建议，日本政府有否采纳过？加油！大国永远需要势力范围和后花园，军国主义的疯狂，最终被关入铁笼。

[@wealth1974]

感謝建言。

[@kmliao1966]

建議你可以具體談談你的想法，日本三十年前是世界第二大經濟體，失落了三十年後，現在是世界第三大經濟體，只輸給一個擁有14億人口的中國，30年前，日本GDP 大概是3.2兆美元，2023年是4.4兆美元。

[@zhiminghuang]

放心，日本将继续衰退，印度、印尼将来都有机会超越日本。@@kmliao1966

[@Ian108-wu6gq]

日本失落三十年真正的原因是，旧经济特别是半导体产业被美国推毁，新经济没有市场迭代，点错了科技树，没有跟上互联网时代，没有往上的产业支撑，那除了向下还能怎样。

[@kmliao1966]

@@Ian108-wu6gq 問題是沒有向下啊！至少到現在還是世界第三大經濟體！即便是在半導體，即使他們沒有先進製程，但是在關鍵原料以及半導體設備還是足以讓他們卡別人脖子，之前，韓國就吃了大虧！

[@TC-fq7cy]

很多台灣人都不能了解自己的重要性，還有一味想著中共國，現在是放棄中共國市場最好的時機！

[@wealth1974]

台灣位於地緣政治的角力中心，未來怎麼走，真的很值得大家深思。

[@ez3422]

停止ECFA是与呆湾脱钩的第一步，双方都应该坚定走出第一步。

[@keith6371]

这对台湾不是选择，台湾所需能源都只有两个星期左右的存货。中国只要封锁不打，两个星期台湾就要断水断电断气。 你可以现在试试看两个星期断电断水断气如何生活。

[@anifameali]

很专业

[@wealth1974]

謝謝您～

[@simony276]

他的聽眾應該是台灣人吧？！

[@wealth1974]

謝謝。

[@杨会智]

保罗·克鲁格曼在2014年7月写道：“资产负债表衰退的逻辑很简单。想象一下，无论出于什么原因，人们对借款和放贷都变得粗心大意，以致许多家庭和/或公司承担了高额的债务。并假设人们在某个时候或多或少突然意识到这些高负债水平具有风险。届时，债务人将面临债权人施加“去杠杆”的巨大压力，从而削减支出以偿还债务。但是，当许多人同时大幅削减支出时，结果将是经济萧条。由于收入下降使债务似乎更难以支撑，这可能导致自我强化的螺旋式发展，从而导致更深层次的削减。但无论如何，债务过剩可以使经济长期处于低迷状态。

[@wealth1974]

去槓桿是最近很紅的關鍵字呢！感謝您的分享～

[@hasionleung9395]

总结一下：1、普京在位时期，俄罗斯经济取得了极大的发展，因此虽然发动俄乌战争，但人们依旧支持他，但也要防止成为下一个希特勒； 2、2021年通胀的原因：劳动力重置导致薪资提高、供应短缺、需求增加、更高的石油价格（由于各国2023年的清洁能源战略，中东石油国家想在此之前赚取足够的钱； 3、现在通缩的原因：资产负债表衰退、货币政策失效以及财政政策不积极； 4、中国面临的挑战：资产价格泡沫破灭、工程建设投资下降、人口下降（且在经济下降同一时期）、中美贸易战（企业不愿意投资）、 中等收入陷阱； 5、中国的优势：体制优势能集中力量办大事，更容易劲往一处使。

[@wealth1974]

感謝您的彙整。

[@liangwang9679]

辜先生分析对日本很对，对中国我觉不一定适用，理由如下： 1、中国与日本相比有广阔的县城，其房价高位时候大致八九千，但是以房地产的建筑成本已经要2-4千了，所以在偏僻的鬼城二手房也不低于3500元，这个我在很多个二手房平台上查过了，所以广阔县城的资产负债衰退最多50%（好的地段的从1万降到5千，差的地段从六七千掉到3500）如果房子价值如辜先生所说的如日本一样掉了85%，那一两千的房子根本太抢手了。再加上很多人在县城买房是结婚交友，面子需要，只要没有买多套房子，这些实际的需求让人对房价下跌的感受不是很明显。真正会有跟日本接近的可能是几十个一二线城市。但是这些城市加起来就2-3亿人口，占中国的人口比重也就20%不到。我没有查过日本危机时候大都市占日本总人口多少，我估计肯定比中国高，因为日本的城市化率比中国高。 2、中国因为地域之广阔，各地在泡沫破灭之前情况是不一样的，因为有很多地方地广人稀，本来价格就不高，他房价根本就还没有炒上去。而日本不一样，日本地形山地众多，大平原如关西平原等少之又少，人口过度集中在这些地区，自然溢价过高。 3、即使是中国几大城市如北京、上海、广州、深圳、杭州等价格有如日本之高之离谱，但中国是少量的几个城市来虹吸全中国14亿人口，日本几大城市只能虹吸一亿多人口，本人在广州，非常期待周边的房价下跌，从21年到现在三年了，没有太明显下跌，为什么，因为大城市其实房子没有剩多少，一堆外来打工的人没有房子呢，只要价格稍微下跌，由于比日本总人口多，适合购房人也多，很多人会购入！ 负债表衰退确实值得警惕，但是如果不能准确估计泡沫的严重程度，那么就不能确定资产负债表衰退程度，由于中国与日本的山川地理，人口社会都不一样，本人认为中国的泡沫被夸大了，因此它的资产负债衰退肯定没有日本严重。中国的资产负债衰退，个人更愿意解读为大部分轻微衰退，局部严重衰退。 另外九十年代日本一亿多的人口的GDP已经到美国3亿人口的70%了，而今天中国14亿的人口的GDP也才美国3亿多人口的70%,这个对比可以看出两个国家发展的历史阶段是不一样的，以美国为参照物，90年日本和22年中国人均GDP查了14倍，一方面可见日本泡沫大多了，另一方面说明中国的人均提升空间比日本大。同样，八九十年代日本半导体已经独步天下，只能慢慢被削弱，而中国半导体如学步之小儿，前面有巨大的进步空间。日本当时生活水准已经天下第一了提升空间很有限，可此时之中国各方面提升空间巨大，为中国经济调整留下巨大空间。另外90年代之美国刚赢了冷战如日中天，日本在其面前瑟瑟发抖，一切唯命是从，各产业失去争夺天下之豪情，而中国敢于面对大国争霸，各个企业如狼似虎，此为国民心性之不同。都在同样节点，中国正在建立品牌，而日本品牌已经占领全球了，一个是抢份额，一个失去份额。此为企业之不同。 总结：中日两国国情不同，体量不同，泡沫程度不同。中国确实要面对日本没有的负面因素如地缘政治、如人口老化，也有日本没有的优势如果大国体量，世界从美国单极走向中美双极。中日发展阶段不同。太多的不一样的因素了，所以日本的危机跟中国根本不一样。可以参考但是不必焦虑。 还有很多未知因素，比如假如美国崩溃被中国收割了呢？2024年的今天。特朗普竟然主动发声说要结束俄乌战争，这谁想得到呢。

[@wealth1974]

感謝您的長篇分享，值得細讀。

[@aaek3063]

@@liangwang9679 隐形债集中爆发期还没有到，从2018年开始算，大概从今年开始逐步上爆，高发期在明年。

[@aircable2830]

广州的房价今年跌了吧

[@lokguo5939]

別給這些日本人誤導了，一堆歪理，殖民者從來沒有好心腸。

[@wealth1974]

感謝建言。

[@lifemy9307]

中國這次沒度過就結束了

[@wealth1974]

可能是這樣。

[@黃愛華-g2l]

辜某最引以為榮的學說就是資產負債表的叉叉理論(犯了大部分經濟學者見樹不見林 以末端說總體 以失準失真的會計統計甚至GDP資料說三道四的毛病 就像經常以佛利曼等諾獎友人自居者張五常引以為傲成名作佃農理一樣 ) 這正好凸顯渠等欠缺對政治經濟史觀的對照反省能力 其它就不必多說什麼了

[@fc2790]

So, what is your point? Explain how your perspective is different from Dr. Koo's, instead of bull shitting like you are better than others.

[@wealth1974]

謝謝您的分享。

[@albertchen5501]

@@wealth1974難為您對這些五毛評論都這麼有耐心啊😊

[@miin1130]

Wait and see

[@kmliao1966]

不，不，不，別不多說甚麼，請多多說說你的想法，不說，別人可能懂？

[@liyuan-mw2qh]

他其中有一句话说的是不对的 他说中国建筑业占比26%，如果建筑业下滑10% ，GDP将会下滑2.6%，这个是不对的 ，因为这个比值并没有乘以GDP的总数 ，只是体现了建筑业下滑对GDP的影响

[@wealth1974]

謝謝您的分享

[@tsuitsui3793]

威权政府的问题在于领导人听不到多少不同声音，所以顺应正确解决答案的几率也小

[@wealth1974]

說得真好～

[@danlisensei76]

1:02:00 conclusion- this gentleman understands neither Japan nor China. Good job Nomura. to have this new clown perform another China collapse again. As entertaining as Gordon Chang, go Nomura go.

[@wealth1974]

Thank you.

[@simony276]

This man may not know both US and Japan or Others like Italy are all depends heavily on debts they issued. Why when analysing China it becomes the big problem?! 這些分析不是更加適用於其他國家嗎？

[@wealth1974]

謝謝建言。

[@laurenceyulaurenceyu3794]

習旁邊如果有人就不會走到這地步

[@wealth1974]

或許真的是這樣～

[@fc2790]

A stupid LEADER like Xi would not know right from wrong. He can listen to this channel and read newspapers if he is SMART.

[@syang1116]

身邊都是慣老闆

[@游泳的鸟]

作为中国内地的人来说，中国的问题目前确实很大，经济放缓是必然的，甚至衰退也不是没可能，未来二三十年都不会太好，有点意见区别的是中等收入国家陷阱，中国和普通的中等收入国家有点不一样，中国的主要城市其实勉强达到了发达国家的水平，中国的大企业也完全脱离了中等收入国家企业的范畴，科技水平也远不是那些中等收入国家能够比拟的，当技术水平达到一定高度，人均收入却只有发达国家1/5到1/3左右的时候会发什什么？就是如果没有任何限制的情况下，世界上中等技术的任何行业，全都会被中国企业所摧毁，如果真的来过中国就知道，中国制造的几乎所有的工业产品都是世界上最物美价廉的，这造成了未来除非中国攻打台湾收到严厉制裁（这种可能性极低），否则包括印度，越南在内的国家根本没可能在市场上和中国的产品进行抗衡，未来世界也不会有经济的发展点，加上目前全球暖化造成的气候影响，全世界的经济会集体跨入衰退，中国衰退的多些，但所有的国家也都不好过。

[@wealth1974]

謝謝您分享的論點，值得省思。

[@johnmarin801]

又来了，中国人总以为全世界离不开自己，看看这几次产业转移，瞬间崩溃的只有中国

[@aigcfasion]

你被双赢洗脑了，看看股民就知道谁输了

[@游泳的鸟]

@@aigcfasion 我啥时候说双赢了，请不要脑补。

[@rob.w.930]

Agreed

[@netterdrachen1687]

如果从经济的角度看国际政治秩序，你会发现一个非常好笑的现象，那就是在美国主导的秩序里，全世界都在逐渐的沦为美国高科技企业的打工仔，而这些国家的精英们却高喊着要维持这种秩序！他们似乎认为美国人吃肉，其他人喝汤是天经地义的！我只感慨原来人类也是可以被驯化的。

[@wealth1974]

感謝您的分享，值得省思。

[@qinwang8238]

当然啦，应为那些民主国家的领袖也是资本的台前木偶发声筒

[@徐敏-o6j]

建议国内决策者多看几遍。我这外行都看出些端倪，分析较透彻

[@丢拿马台蛙人]

😂😂外行还建议？你应该说我这个专家也支持他的观点

[@wealth1974]

謝謝您的認同。

[@bubblelong4759]

你說的國內是說你的中國嗎？在國際平台不要單純說國內，因為別人會不清楚你說的是哪一國。畢竟澳洲、新加坡以及台灣，都會用中文。

[@黃愛華-g2l]

難怪你是外行

[@shijunchen3726]

老辜的观点只是凯恩斯观点的一种新解释而已，没多少新货，如果宏观调控能简单的解决经济周期的问题，那每个国家都是发达国家了

[@Dn_n]

狼終於來了 中國人的好日子到頭了

[@wealth1974]

前景令人擔憂。

[@nvftfuitrd]

说错了吧，是24年人均增长12倍

[@wealth1974]

謝謝指正。

[@aigcfasion]

虽然是经济学家，政治挂帅了，有较大的主观倾向自己所属的台湾一侧。 所谓民主独裁更多是一个语境。 全球独一无二的民主国家，美国，他的权利控制在两党以及提供姿助的大资本家那里，普通人可以和比尔盖茨打官司吗?律师费就打垮了。 所以美国是有钱阶级的民族，对大部分穷人的独裁。 其他所谓的民主国家呢? 和美国相比他们有几个拿的出手的大企业和品牌呢? 越来越衰! 美国制造这个民主语境的核心目的就是碎片化欧亚大陆，自己通过制造矛盾来持久化新罗马帝国! 看看台积电的现状就知道!

[@wealth1974]

感謝您分享的論點。

[@jasperlevallois4338]

一个奴隶在嘲笑自由人不够自由😂

[@postrockmag3305]

@@jasperlevallois4338 笑死，說得你自己不是奴隸壹樣 🤣

[@jingzhang546]

终于看到个有不一样观点的了。

[@aigcfasion]

@@jasperlevallois4338 您自由，您有多少钱，有钱的亿万富翁在哪里都自由，您读大学免费吗，上医院自由吗，失业了可以自由旅行吗，我理解你的角度，不是每个人能看清自己。

[@gc-uk7jb]

哪有钱存，中产的钱都在还房贷，穷人没钱买房，富人卖房，资本家转移财产😅

[@wealth1974]

謝謝您的分享。

[@jacobmee]

刚开始就说俄罗斯在乌克兰战争没有进展，就这句可见没啥水平，或者故意不客观。前20分钟表面他不是一个经济学者，更像政客。

[@wealth1974]

謝謝。

[@GriseldaIsaac-k1b]

1

[@wealth1974]

謝謝您

[@doutu4624]

难怪经济学人都改名政治学人了

[@eggrollin]

政經一起很正常。而且他還不算講到政治，頂多提歷史。再說他的大學文憑是加州柏克萊的Political science. 話說回來你們不是有個領導出書教人家怎麼治水？

[@wealth1974]

謝謝建言與討論。

[@martinchang9181]

他已經講白是美方代表啊😂

[@wealth1974]

謝謝您。

[@michaelyoung2251]

让政府借钱支撑资产负债表？呵呵，这种违背经济规律的事情，只会让问题拖延恶化，泡沫破灭就是因为资不抵债，他的逻辑上的错误在于忽视了资产在扩大中本身就是存在虚的部分，这一部分是必须要被剔除掉的。其实通缩并不是坏事，关键是程度问题，这跟通胀类似，实质都是调整经济产业结构。最后，补充一点，就是最大的空头维尼熊不死，中国的经济就不会恢复正常，辜不明白为为什么2016年中国的情况，其实从政治变化上就可以知道，邓小平的改革开放从那时起就被一群狗贼所摧毁，未来中国一定是要触底，经历过重大的事件，进行彻底的清算与颠覆，才能开启重建之路，只是过程中其他国家特别是台湾都是无法置身事外的。

[@wealth1974]

感謝您分享的觀點，值得細讀。

[@晓宁阮]

几乎拜读了辜先生的每一本书，资产负债表陷阱，如果说拿来解释短期甚至中期的停滞还是一个不错的视角的话，拿来解释类似日本这样漫长的停滞，似乎不够有说服力。 拿着锤子的人，看所有问题都是钉子，拿刘易斯拐点讨论增长问题，很难解释世界为什么自全球化以来各国有如此大的差异而不是趋同，社会能否对有利的行为作出正向的激励，也许更重要。所以，以我的鄙薄之见，投资的缺乏，很大程度上反应的是社会不能形成对野心的良好激励，当然，技术上更进一步总是非常的艰难，但对比美国甚至中国，在整个互联网时代，无论软件、网络还是芯片，日本都太过于无为了。 说回中国，恰恰相反，我对中国的未来相对于日本抱相当大的乐观，无他，历数大型企业，日本有多少年没有诞生新崛起的企业了？似乎我只知道一个优衣库。而中国这些年呢？应该说一直有新生力量崛起。这是有生机的表现。 债务好或者不好，更多的在于债务作了什么，目前而言，中国并没有那么糟糕。 更何况，中国对比日本当年，有一个非常大的优势，就是还有非常多的穷人，谁不想过更好的生活呢？而他们的生活改善，并不需要科技进步，或者说，现有的技术，足够他们的追赶以及带来中国的增长了。

[@wealth1974]

感謝您的分享，我們持續觀察。

[@1694KK]

再难难得过建国初期吗？难得过八年抗战吗？

[@wealth1974]

謝謝您的分享

[@bonesbones4213]

不提二战的日本么

[@wealth1974]

謝謝。

[@黃愛華-g2l]

講一些國際上一時性情緒反應 連自己都未必相信的事例 爽的是謝某 辜某(賺錢也賺名聲)台灣聽眾情緒上理性上需要冷靜看待

[@fc2790]

not sure what your points are?! You can invite your own speakers to "爽的是-- --(賺錢也賺名聲)" It is a free world.

[@wealth1974]

我們都盡量客觀理性看待各種經濟趨勢與發展。

[@miin1130]

中國如果還是不承認自己已陷入經濟困境，說真的，苦的也是中國人自己 但我想習近平應該是不會承認，因為要承認就代表他失敗了，結果應該就是拖累整個中國吧？ 還沒冷靜的，反而是習近平本人！

[@loliloloso]

中國的地方政府搞金融平台融資，所以同時是國有企業。這種權貴國家資本主義，尋租資本主義，所適用的經濟規則與正常的不同，就跟30年前沒人理解這個體制要如何發展，現在也難以預測他會如何解決它自己製造出來的矛盾。看好戲吧。

[@chengxiaowei]

美联储代言人😂

[@wealth1974]

謝謝建言。

[@rilee1800]

唱空中国 终将被现实打脸

[@wealth1974]

我們持續觀察。

[@李君-u3v]

辜朝明自作聪明，政府不创造任何实际价值，政府借债和人民借债本质上没有不同，一边借一边还经济自己就能涨上天？

[@wealth1974]

謝謝指教。

[@jyl411]

中國崩潰論又來了⋯⋯實在好笑

[@wealth1974]

謝謝您。

[@yzhangyzhang]

怎么可能比日本更艰难。日本当年是买办政府，政府公开说，美日关系高于一切，根本就不会把日本本国利益放在第一位，所以才会一败涂地。中国再怎么样主权完整，才能组织抵抗，就凭这一点就和日本的处境是云泥之别。当年同为广场协议受害者，日本失去30年，而德国没有，原因就是德国是主权独立国家，可以采取反制措施，而日本只能任凭美国肆意宰割。

[@wealth1974]

感謝您提供的論點。

[@给张绿卡吧]

别出来丢人了 丢人丢到外面去了

[@yzhangyzhang]

@@给张绿卡吧 这可不由你来评价。

[@xfsfkahrs]

为了不让美国宰割并组织抵抗，一定要加速闭关锁国，对外和几个专制国家一块玩，对内加大力度压榨韭菜。

[@dongalonso2008]

日本在發生哀退時已是發達國家..與美國是同一梯隊 尚且花了卅年... 中國現在是中等收入國家...多停在中等收入階段多一秒.... 都有可能陷在陷阱裡爬不出來... 貴國打算花幾年??? 辜老師己經講的很清楚了.... 日本中央政府對內撒幣...把企業.家庭.個人負債都轉到政府身上... 以期維持GDP水準.. 貴國政府現在是對內瘋狂罰款..爆擊醫療.移民.電商.影視.教培.民辦學校.外資. 對外亞非拉大撒幣..幫著外國還美帝的外債.. 這不算曲線誤國??? GDP還要不要了????

[@aboluo-uw9de]

了不起的经济学家

[@wealth1974]

感謝您的肯定

[@吳笑軍-g5p]

日本沒武力又被駐軍，才會被美國予取予求，中國市場大又工業體系全方位,辜顯然是半瓶水,深度不足.

[@wealth1974]

謝謝建言。

[@RabbitGod8888]

也是醉了，90年代的日本基本达到了技术最顶端，而大陆则是在技术上不断进度，蝉食发达国家的高端技术市场，野村の分析はダメなのよ、日本総合研究所のほうがいい。。。。。

[@wealth1974]

感謝建言。

[@xxl7516]

这个题目真的可笑。 经济专家或者学者 更不会如此标题。 中国经济根本就是 一个独特的政治经济体制。 在社会主义国家圈 也许可以比较 与日本不能比较 根本的不同 中国是中共独裁的政治经济 与个人没有关系 中共是唯一的财主 因此有了钱都跑路了

[@wealth1974]

謝謝您的論點。

[@mayezhang-t1c]

联合早报，坏了我成中国报纸了

[@wealth1974]

很有趣。

[@finbh4050]

其實要解決通縮， 在疫情期間的各國財政政策已給了答案， 那就是直接發錢、全民普發現金，發到還怕通膨太高壓不下來，怕錢太多都去炒房炒股 最後勞工財富自由提前退休， 企業主徵不到勞工

[@finbh4050]

問題是中共國把人民當狗使， 而且還不是寵物狗、連顧家狗都還不如，是把人民當肉狗， 需要時就宰了吃 看最近處理水壩洩洪就知道， 都淹了就沒聲音， 強國自然也不接受外國援助， 更何況是家醜，外加中共一貫的仇外，外國人可能被當政治犯，逃離中共都來不及

[@wealth1974]

感謝您分享的論點～

[@donotdeceive6036]

地缘政治理解能力也太差了。。

[@wealth1974]

謝謝建言。

[@johnzeng3740]

youtube的review水平实在差，一个真正的讨论都没有，除了点赞compliment之外啥都没有

[@wealth1974]

感謝您的回饋。

[@JMSUH088]

学者还是不能意识形态先行，理性客观才是正道！ 相比80年代末， 以及整个90年代，你说中国要崩溃，共产党要滚蛋，我同意，因为各项数据都是崩溃，工业，农业，社会状态都是毫无未来的衰败，但是中国很快改出并逆袭，原因何在？ 完全没有任何人研究 除了共产党自己； 今天的中国 和80，90年代的中国比，怎么会更艰难呢？工业，科技，社会状态都是正向的，尤其是私营制造企业的强盛远超国企，政治还算清明 ， 如何崩溃？ 如和死路一条？ 房地产金融崩坏，只说明泡沫要挤出，发展要平衡，不做再平衡的工作，就是美国今天的恶果，泡沫干掉实体制造业，是美国日本的现实，中国在避免这种情况，何错之有？ 希望中国走衰运，希望共产党犯错垮台，是一件事，实际情况又是另外一件事， 学者还是要面对现实吧

[@wealth1974]

感謝您的分享

[@planwoods]

MP，原来是日的跟班😮

[@wealth1974]

謝謝指教。

[@bobozou787]

看来习还是遥遥领先了

[@wealth1974]

謝謝您的分享

[@JohnLiu-gf7iz]

今年又流行崩溃论了

[@wealth1974]

我們持續觀察各項指標與數據，提供給投資人更多的資訊。

[@lightlove1536]

夸夸其谈

[@wealth1974]

謝謝指教。

[@lightlove1536]

做学问要客观，不要风从世界潮流@@wealth1974