Los datos de empleo, la referencia más importante de la semana tras la Fed

El director de Estrategia y Asesoramiento de Banca March, Joan Bonet, destaca en este análisis semanal que los datos de empleo de Estados Unidos serán una importante referencia esta semana, junto con la decisión de la Fed de mantener la pausa en cuanto a los tipos de interés. Estos seguirán en el 5,5%, y es probable que la Reserva Federal tampoco los suba de nuevo en la reunión de diciembre, ya que los bonos largos están muy tensionados y, además, el dato del deflactor subyacente de consumo privado salió con el 3,1, el mejor dato de precios desde mayo de 2021.
Ha quedado patente la fortaleza de la economía norteamericana, con un PIB del tercer trimestre en el 4,9, gracias a la incidencia de inventarios y a un consumo con notable crecimiento. Sin embargo, en el resto del mundo los datos de confianza empresarial son flojos, con índices PMI en contracción.
Con respecto al empleo en Estados Unidos, se conocerán esta semana las vacantes, que están en ligera reducción, la productividad, la tasa de paro -que se espera que siga en el 3,8%-, y los salarios, que deberían continuar con la tendencia de freno.
Sobre los resultados empresariales, cuando ya se han publicado gran parte de las cifras, las principales conclusiones es que en Estados Unidos lo están haciendo mejor que en Europa, con una batida media del 7,4 y beneficios creciendo al 5,9% mientras que en el Stoxx 600 se ha producido una sorpresa negativa del 10% y los beneficios reduciéndose alrededor del 11%. A las compañías les está costando más batir en ventas que en beneficios.
En los mercados, tras las fuertes caídas que han hecho volver los índices a niveles de enero, se espera una consolidación y rebote tras llegar a zona de soporte. Sin embargo, cabe preguntarse si esa recuperación va a ser sostenida, teniendo en cuenta que no se prevé una mejora de los resultados. Con los tipos a los niveles a los que se encuentran, pierde atractivo la bolsa frente a la renta variable, con lo que los incrementos de exposición deberían ser tácticos y muy medidos.
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